Edgen Stock·Mar 24 2026, 04:57テンセントはAIへの支出を大幅に増やしており、2026年までに投資額を360億元以上に倍増させる計画です。この戦略は、投資家が短期的な利益への影響を懸念したため、市場での短期的な売却を引き起こし、株価は8%以上下落しました。それにもかかわらず、バンク・オブ・アメリカは「買い」評価を維持しており、この投資をAI主導型製品の長期的な成長とリーダーシップにとって戦略的に必要であると見ています。
テンセントは、2025年の180億元から2026年には360億元以上にAI関連投資を倍増させる計画を発表しました。これは、自社株買いから積極的な成長への戦略的転換を示唆しています。この発表は市場に即座に反応を引き起こし、投資家が短期的な収益への影響を消化する中、同社の株価は5日間で8%以上下落しました。増加した資本は、独自の混元（Hunyuan）大規模言語モデルの推進と、新しいAIネイティブ製品の開発に充てられます。
市場のネガティブなセンチメントにもかかわらず、バンク・オブ・アメリカ（BofA）はテンセントへの「買い」評価を再確認し、この大規模な投資を同社の長期的なAI再評価に必要なステップであると位置づけました。同行は、この支出により2026年の非GAAP営業利益率が「低い一桁」パーセント減少すると予測し、その影響を「制御可能」と説明しました。新たなガイダンスを受けて、BofAはテンセントの2026年および2027年の非IFRS純利益予測をそれぞれ4%および3%わずかに引き下げました。
バンク・オブ・アメリカは、そのポジティブな見通しを裏付ける明確な製品ロードマップを強調しました。主要なマイルストーンには、6ヶ月以内の混元3.0のローンチ、それに続く9～18ヶ月以内のWeChat向け待望の「Weixin Agent」が含まれます。同行は、AI競争が最高のモデルを構築することから、最高のAI駆動型製品を設計することへと進化しており、この変化においてテンセントの広大なユーザーエコシステムとコンテンツライブラリが significantな競争優位性を提供すると主張しています。
テンセントの設備投資も加速する見込みで、2025年の792億元から2026年には950億元、2027年には1200億元へと増加するでしょう。バンク・オブ・アメリカは、この大幅な増加にもかかわらず、設備投資の強度は同社の堅調な営業キャッシュフローの50%を大きく下回ると指摘しました。この投資規模は、アリババの「その他すべて」セグメントにおける年間約400億元の損失発生率と比較できます。しかし、報告書は、テンセントがこの投資サイクルに、主要な競合他社よりもはるかに高い営業利益率とキャッシュフローで参入しており、2025年の収益がアナリスト予想を上回る7518億元に達したことを強調しています。
