Takeda Pharmaceuticals Báo cáo Kết quả Q2 FY2025 Trái Chiều Giữa Sự Xói Mòn của Vyvanse và Triển vọng Cả Năm Đã Sửa Đổi

Hiệu suất Q2 FY2025 của Takeda thấp hơn kỳ vọng

Công ty Dược phẩm Takeda Limited (NYSE:TAK) đã công bố kết quả quý 2 năm tài chính 2025, cho thấy lợi nhuận ròng điều chỉnh là 201,6 tỷ yên Nhật (khoảng 1,31 tỷ USD). Con số này tương đương với thu nhập trên mỗi Chứng chỉ lưu ký Mỹ (EPADS) là 43 xu, thấp hơn kỳ vọng 44 xu của các nhà phân tích. Theo đồng yên, thu nhập trên mỗi cổ phiếu giảm 4,5% xuống còn 128 yên. Tổng doanh thu trong quý đạt 7,52 tỷ USD (1,18 nghìn tỷ yên), thấp hơn ước tính đồng thuận là 8,08 tỷ USD.

Trong nửa đầu năm tài chính 2025, tổng doanh thu giảm 6,9% (giảm 3,9% theo tỷ giá hối đoái không đổi) xuống còn 2,22 nghìn tỷ yên. Lợi nhuận hoạt động cốt lõi trong giai đoạn này giảm 11,2% xuống còn 639,2 tỷ yên, phản ánh áp lực rộng lớn hơn đối với hiệu quả tài chính của công ty.

Tác động của sự xói mòn thuốc gốc và hiệu suất phân khúc

Yếu tố chính đằng sau sự sụt giảm hiệu suất của Takeda trong nửa đầu năm là sự xói mòn thuốc gốc đáng kể của Vyvanse, một loại thuốc chủ chốt cho chứng rối loạn tăng động giảm chú ý (ADHD). Doanh số thần kinh học chịu gánh nặng lớn nhất từ ​​sự cạnh tranh này, giảm mạnh 33% xuống còn 97,5 tỷ yên trong quý 2.

Các phân khúc khác cũng trải qua các kết quả đa dạng:

• Doanh số vắc-xin giảm 21,1% xuống còn 20,2 tỷ yên.
• Doanh thu bệnh hiếm giảm nhẹ 2,7% xuống còn 184,1 tỷ yên.

Ngược lại, một số phân khúc đã thể hiện khả năng phục hồi và tăng trưởng:

• Doanh số tiêu hóa tăng 2% lên 353,5 tỷ yên.
• Doanh số thuốc ung thư tăng 4,3% lên 149,1 tỷ yên.

Đáng chú ý, Entyvio, sản phẩm tự miễn dịch của Takeda, tiếp tục là một sản phẩm có hiệu suất mạnh mẽ. Trong quý 1 năm tài chính 2025, doanh số Entyvio là 234 tỷ yên Nhật (1,5 tỷ USD), đánh dấu mức tăng 7,6% so với cùng kỳ năm trước. Thuốc này vẫn giữ vị trí dẫn đầu tại Hoa Kỳ cho cả viêm loét đại tràng và bệnh Crohn. Hoạt động kinh doanh Liệu pháp Quang động (PDT) cũng được dự kiến tăng trưởng ở mức một chữ số vừa phải trong năm nay, với immunoglobulin và albumin cho thấy mức tăng trưởng một chữ số cao.

Triển vọng cả năm đã sửa đổi và bối cảnh thị trường rộng lớn hơn

Sau kết quả quý 2, Takeda đã sửa đổi triển vọng cả năm FY2025. Công ty hiện dự kiến doanh thu cốt lõi là 4,50 nghìn tỷ yên, giảm nhẹ so với hướng dẫn trước đó là 4,53 nghìn tỷ yên. Lợi nhuận hoạt động cốt lõi được điều chỉnh xuống 1,13 nghìn tỷ yên, giảm từ 1,14 nghìn tỷ yên, và thu nhập cốt lõi được sửa đổi xuống 479 yên mỗi cổ phiếu, giảm từ 485 yên. EPS được báo cáo hiện được dự kiến là 97,14 yên, giảm đáng kể 32,9% so với các dự báo trước đó. Những sửa đổi này chủ yếu phản ánh tác động của biến động tỷ giá hối đoái, phí tổn thất liên quan đến nền tảng liệu pháp tế bào của hãng, và dự báo đã sửa đổi cho Entyvio, cùng với sự sụt giảm doanh số Vyvanse tại Hoa Kỳ do cạnh tranh thuốc gốc nghiêm trọng hơn dự kiến.

Bất chấp những thách thức do sự xói mòn thuốc gốc gây ra, trọng tâm của Takeda vào ung thư phù hợp với một thị trường toàn cầu đang mở rộng nhanh chóng. Thị trường điều trị ung thư tổng thể đang trải qua sự tăng trưởng mạnh mẽ do tỷ lệ mắc bệnh tăng lên và nhu cầu về các liệu pháp tiên tiến. Các dự báo cho năm 2025 chỉ ra hơn 2 triệu ca ung thư mới và 618.000 ca tử vong liên quan chỉ riêng ở Hoa Kỳ. Các công ty dược phẩm lớn đang đầu tư mạnh vào lĩnh vực này, với các công ty như Johnson & Johnson và Novartis báo cáo tăng trưởng doanh số ung thư đáng kể trong quý 2 năm 2025. Tăng trưởng 4,3% của Takeda trong doanh số thuốc ung thư, cùng với đường ống sản phẩm "ung thư tiềm năng cao mới" của hãng, định vị công ty trong xu hướng tăng trưởng này.

Thị trường Liệu pháp Quang động (PDT) cũng có triển vọng tích cực. Thị trường PDT toàn cầu, trị giá khoảng 5,3 tỷ USD vào năm 2024, dự kiến sẽ đạt 10,4 tỷ USD vào năm 2032, với Tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 8,8%. Thị trường Hoa Kỳ đặc biệt dự kiến sẽ tăng từ 1,42 tỷ USD vào năm 2024 lên khoảng 2,84 tỷ USD vào năm 2034, với CAGR là 7,18%. Sự mở rộng thị trường mạnh mẽ này mang lại một môi trường thuận lợi cho hoạt động kinh doanh PDT của Takeda.

Nhìn về phía trước

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ khả năng của Takeda trong việc điều hướng tác động liên tục của sự xói mòn thuốc gốc Vyvanse trong khi tận dụng sự tăng trưởng liên tục của Entyvio và các đường ống sản phẩm ung thư và PDT đang phát triển của hãng. Hướng dẫn cả năm đã sửa đổi nhấn mạnh những khó khăn ngắn hạn, nhưng trọng tâm chiến lược của công ty vào các lĩnh vực điều trị tăng trưởng cao như ung thư và rối loạn tiêu hóa, cùng với phát triển sản phẩm mới, vẫn rất quan trọng đối với hiệu suất dài hạn của công ty. Các báo cáo kinh tế trong tương lai, tiến bộ đường ống và động lực cạnh tranh trong các lĩnh vực điều trị chủ chốt sẽ là những yếu tố then chốt ảnh hưởng đến hiệu suất cổ phiếu và tâm lý nhà đầu tư của Takeda.