Định giá ngành phần mềm bị xem xét kỹ lưỡng sau nhận xét của CEO Salesforce về Palantir

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang chứng kiến cuộc thảo luận gia tăng trong lĩnh vực phần mềm sau những bình luận từ Giám đốc điều hành Salesforce (CRM) Marc Benioff về định giá của Palantir Technologies (PLTR). Phát biểu tại hội nghị Communacopia+Technology của Goldman Sachs, Benioff bày tỏ sự ngưỡng mộ đối với sự tăng trưởng của Palantir nhưng cũng phê phán nhấn mạnh giá cao và các chỉ số định giá của nó, góp phần vào tâm lý thị trường vốn đã chia rẽ giữa các nhà đầu tư tăng trưởng và giá trị.

Chi tiết sự kiện

Trong lần xuất hiện của mình, Giám đốc điều hành Salesforce Marc Benioff đã mô tả giá của Palantir là "phần mềm doanh nghiệp đắt nhất mà ông từng thấy", nói thêm: "Tôi rất được truyền cảm hứng từ công ty đó... Không chỉ vì họ có hệ số doanh thu gấp 100 lần, điều mà tôi rất muốn có. Mà còn là mức giá họ tính cho khách hàng..." Ông nói đùa rằng Palantir có thể "sớm đạt 1000 lần" hệ số doanh thu. Những nhận xét này nhấn mạnh sự khác biệt đáng kể trong định giá thị trường giữa hai gã khổng lồ phần mềm. Palantir Technologies (PLTR), mặc dù báo cáo tăng trưởng doanh thu 48% so với cùng kỳ năm trước và doanh thu hàng quý là 1 tỷ USD, nhưng lại có vốn hóa thị trường xấp xỉ 406,52 tỷ USD. Ngược lại, Salesforce (CRM), tạo ra hơn 10 tỷ USD doanh thu hàng quý với mức tăng trưởng 10% so với cùng kỳ năm trước, giữ vốn hóa thị trường 231,11 tỷ USD. Trong sáu tháng qua, cổ phiếu Palantir đã tăng hơn 115%, trong khi cổ phiếu Salesforce đã giảm khoảng 10,7%.

Phân tích phản ứng thị trường

Bình luận của Benioff đã làm tăng cường cuộc tranh luận đang diễn ra về tính bền vững của các định giá công nghệ tăng trưởng cao. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của Palantir, đặc biệt là trong nền tảng AI (AIP) và phân khúc thương mại Hoa Kỳ (dự kiến tăng trưởng 68-85% vào năm 2025), cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với các giải pháp phân tích dữ liệu và trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, các tỷ lệ định giá của nó vẫn đặc biệt cao, với tỷ lệ Giá trên Doanh số (PS) là 134,11 tính đến tháng 9 năm 2025, gần mức cao nhất trong 5 năm, và tỷ lệ P/E là 607,99. Điều này trái ngược với các chỉ số định giá truyền thống hơn của Salesforce, được hỗ trợ bởi doanh thu đáng kể và biên lợi nhuận gộp mạnh mẽ 77,34%. Bối cảnh cạnh tranh cũng đáng chú ý, với việc Salesforce gần đây đã giành được hợp đồng của Quân đội Hoa Kỳ so với Palantir, một lĩnh vực mà cả hai công ty đều tích cực cạnh tranh.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Cuộc thảo luận xung quanh định giá của Palantir gợi lên những so sánh thận trọng với các hiện tượng thị trường lịch sử, chẳng hạn như quỹ đạo của Cisco trong bong bóng dot-com, làm dấy lên lo ngại về một sự điều chỉnh tiềm tàng trong các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng nhanh. Câu hỏi cơ bản cho các nhà đầu tư là liệu nên ưu tiên các công ty thể hiện sự tăng trưởng siêu tốc và sức mạnh định giá cao, hay những công ty có quy mô đã được thiết lập và lợi nhuận ổn định. Mô hình kinh doanh của Palantir, tập trung vào các nền tảng phần mềm được nhúng sâu như Foundry và Gotham, tạo ra "yếu tố bám dính" cao cho khách hàng, góp phần vào giá trị nhận thức của nó bất chấp mức giá cao. Tuy nhiên, thị trường vẫn chia rẽ, với sự biến động của Palantir được phản ánh trong Xếp hạng Benzinga Edge của nó, cho thấy điểm Momentum mạnh nhưng điểm Giá trị cực kỳ tiêu cực.

Bình luận của chuyên gia

Tâm lý của các nhà phân tích về định giá của Palantir là hỗn hợp. Mục tiêu giá đồng thuận giữa 22 nhà phân tích đối với PLTR là 138,28 USD, đại diện cho một khả năng giảm giá -24,19% so với giá hiện tại là 182,39 USD. Mặc dù một số nhà phân tích, như Deutsche Bank, đã nâng cấp xếp hạng của họ (từ "bán" thành "giữ" với mục tiêu 160 USD) và Wedbush đặt mục tiêu giá 200,00 USD với xếp hạng "vượt trội", xếp hạng đồng thuận tổng thể cho PLTR là "Giữ". Trong số 22 nhà phân tích, 16 người khuyến nghị "giữ", 4 người khuyến nghị "mua" và 2 người khuyến nghị "bán". Lập trường thận trọng này nhấn bật sự khác biệt giữa câu chuyện tăng trưởng mạnh mẽ của Palantir và các chỉ số định giá cao của nó.

Triển vọng

Sự chỉ trích công khai từ một nhà lãnh đạo ngành có ảnh hưởng lớn như Marc Benioff có khả năng làm tăng cường sự giám sát đối với định giá của Palantir, có thể gây áp lực giảm giá lên cổ phiếu của nó khi các nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng tăng trưởng dài hạn của nó so với giá thị trường hiện tại. Cuộc tranh luận này cũng thúc đẩy một cuộc thảo luận thị trường rộng lớn hơn về tính bền vững của các định giá công ty công nghệ tăng trưởng cao, đặc biệt là những công ty đầu tư mạnh vào AI và phân tích dữ liệu. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo thu nhập trong tương lai từ cả Palantir và Salesforce, cũng như bất kỳ thay đổi nào trong xếp hạng của các nhà phân tích, để đánh giá quan điểm thị trường đang phát triển về định giá trong lĩnh vực phần mềm đang mở rộng nhanh chóng.

nguồn:

[1] PLTR: CEO Salesforce chỉ trích định giá "trên trời" của Palantir, nói "Đắt nhất từ trước đến nay"[2] Hệ số doanh thu gấp 100 lần của Palantir "truyền cảm hứng" cho tỷ phú Marc Benioff, có lẽ CRM "chưa tính phí đủ", CEO Salesforce - Sahm nói[3] Cổ phiếu Palantir Technologies (NASDAQ:PLTR) tăng 3.1% - Bạn có nên mua không? - MarketBeat

Related News

Sep 21 2025, 09:59

Cổ phiếu KE Holdings tăng sau khi ủy quyền mua lại mở rộng và kết quả quý 2 trái chiều

Nền tảng công nghệ KE Holdings tăng trưởng sau khi mở rộng chương trình mua lại cổ phiếu KE Holdings Inc. (NYSE: BEKE), một nền tảng trực tuyến và ngoại tuyến tích hợp nổi bật cho các giao dịch và dịch vụ nhà ở tại Trung Quốc, đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng 8,0% trong những ngày giao dịch gần đây. Sự tăng trưởng này diễn ra sau khi công ty công bố mở rộng đáng kể chương trình mua lại cổ phiếu của mình, tăng ủy quyền thêm 2 tỷ USD lên tổng cộng 5 tỷ USD và kéo dài đến ngày 31 tháng 8 năm 2028. Phản ứng tích cực của thị trường xảy ra mặc dù kết quả tài chính quý 2 được công bố không đồng nhất, cho thấy tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ nhưng lợi nhuận ròng lại giảm đáng kể. Hiệu suất quý hai nổi bật tăng trưởng doanh thu giữa áp lực lợi nhuận Trong quý 2 năm 2025, KE Holdings đã báo cáo doanh thu thuần là 26,0 tỷ NDT (3,6 tỷ USD), tăng 11,3% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng doanh thu này được hỗ trợ bởi sự tăng 4,7% trong tổng giá trị giao dịch (GTV) lên 878,7 tỷ NDT (122,7 tỷ USD), với các giao dịch nhà hiện có đóng góp 583,5 tỷ NDT và các giao dịch nhà mới đóng góp 255,4 tỷ NDT. Công ty cũng đã thể hiện sự mở rộng nền tảng đáng kể, với số lượng cửa hàng tăng 31,8% lên 60.546 và số lượng đại lý tăng 21,6% lên 557.974 tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025. Tuy nhiên, tăng trưởng doanh thu này đi kèm với áp lực đáng kể về lợi nhuận. Lợi nhuận ròng trong quý đã giảm 31,2% so với cùng kỳ năm trước xuống 1,307 tỷ NDT (182 triệu USD). Lợi nhuận ròng điều chỉnh cũng giảm 32,4%, đạt 1,821 tỷ NDT (254 triệu USD). Mặc dù có những khoản giảm này, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh của công ty là 1,55 USD đã vượt qua ước tính đồng thuận. Một sự thay đổi chiến lược quan trọng đối với KE Holdings là đa dạng hóa sang các dịch vụ giao dịch phi nhà ở, hiện chiếm kỷ lục 41% tổng doanh thu thuần. Doanh thu từ dịch vụ cho thuê nhà tăng đáng kể 78,0% lên 5,7 tỷ NDT, và dịch vụ cải tạo và trang bị nhà tăng 13,0% lên 4,6 tỷ NDT. Mua lại chiến lược báo hiệu sự tự tin của ban lãnh đạo bất chấp những khó khăn của ngành Việc mở rộng chương trình mua lại cổ phiếu được hiểu rộng rãi là một tín hiệu mạnh mẽ về sự tự tin của ban lãnh đạo vào giá trị nội tại của công ty và cam kết tăng cường lợi nhuận cho cổ đông. Ủy quyền mới nhất này được xây dựng dựa trên những nỗ lực trước đó, trong đó KE Holdings đã mua lại khoảng 2,18 tỷ USD cổ phiếu kể từ năm 2022, bao gồm 156.083.457 cổ phiếu với hơn 2,019 tỷ USD trong một chương trình trước đó đã hoàn thành. Mua lại cổ phiếu có thể giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành, từ đó tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu và có khả năng hỗ trợ giá cổ phiếu. Quy trình này cung cấp một đệm chống lại sự biến động của thị trường và cho phép công ty thực hiện hiệu quả các kế hoạch mua lại của mình. Hỗ trợ chiến lược phân bổ vốn tích cực này là tình hình tài chính vững mạnh của công ty. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, KE Holdings duy trì một khoản dự trữ tiền mặt đáng kể, với tiền mặt, các khoản tương đương tiền, tiền mặt bị hạn chế và các khoản đầu tư ngắn hạn tổng cộng 53,1 tỷ NDT (7,4 tỷ USD), cùng với tỷ lệ thanh khoản hiện hành lành mạnh là 1,33x. Điều hướng thị trường bất động sản Trung Quốc đầy thách thức KE Holdings hoạt động trong một thị trường bất động sản Trung Quốc liên tục đầy thách thức, vốn tiếp tục đối mặt với một cuộc suy thoái đáng kể. Dữ liệu từ tháng 8 năm 2025 cho thấy giá nhà mới đã giảm tháng thứ năm liên tiếp, giảm 0,3% hàng tháng và 2,5% hàng năm. Giá nhà bán lại cũng cho thấy sự suy yếu trên diện rộng, với mức giảm hàng năm dao động từ 3,5% ở các thành phố cấp một đến 6,0% ở các thành phố cấp ba. Đầu tư bất động sản giảm 12,9% so với cùng kỳ năm trước, và doanh số theo diện tích sàn giảm 4,7%. Ngành này đã trải qua một cuộc khủng hoảng kéo dài bốn năm được đánh dấu bởi cung vượt cầu và phá sản của các nhà phát triển, với không có sự phục hồi rộng rãi nào được mong đợi vào năm 2025. Niềm tin của người tiêu dùng vẫn yếu, và một phần đáng kể tài sản hộ gia đình Trung Quốc gắn liền với bất động sản, khiến việc giảm giá liên tục trở thành một mối lo ngại lớn. Các biện pháp can thiệp của chính phủ, chẳng hạn như cắt giảm lãi suất thế chấp và nới lỏng các hạn chế mua, vẫn chưa mang lại sự phục hồi lâu dài. Những động lực thị trường này trực tiếp góp phần vào áp lực lợi nhuận mà KE Holdings phải đối mặt. Biên lợi nhuận gộp quý 2 năm 2025 giảm xuống 21,9% từ 27,9% trong quý 2 năm 2024, và biên lợi nhuận hoạt động giảm xuống 4,1% từ 8,6%. Những khoản giảm này được cho là do các yếu tố như chi phí bồi thường cố định cao hơn, sự chuyển dịch chiến lược sang các dịch vụ biên lợi nhuận thấp hơn, và chi phí hoạt động tăng. Công ty cũng đối mặt với rủi ro từ sự không chắc chắn về quy định và sự sụt giảm 6,7% so với cùng kỳ năm trước trong Số người dùng hoạt động hàng tháng (MAU) trên di động xuống 44,5 triệu, cùng với việc hạ cấp xếp hạng tín dụng trong quý 2 năm 2025. Mặc dù có những khó khăn này, KE Holdings đang phản ứng một cách chiến lược bằng cách đẩy nhanh việc đa dạng hóa sang các dịch vụ giao dịch phi nhà ở và tập trung vào phát triển theo hướng hiệu quả, bao gồm tận dụng công nghệ AI, để giảm thiểu tác động của những thách thức cấu trúc của thị trường bất động sản cốt lõi. Định giá và triển vọng tương lai Các quan điểm định giá về KE Holdings vẫn còn đa dạng. Mặc dù một số phân tích cho rằng công ty giao dịch trên giá trị hợp lý của mình với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 37x, nhưng các đánh giá khác cho thấy tỷ lệ P/E là 8,2x tính đến tháng 8 năm 2025, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 12,5x, có khả năng báo hiệu bị định giá thấp. Sự khác biệt này nhấn mạnh sự phức tạp của việc định giá các công ty bị ảnh hưởng nặng nề bởi các lĩnh vực biến động như bất động sản Trung Quốc. Chương trình mua lại cổ phiếu mở rộng có thể được xem là một công cụ chiến lược để củng cố giá trị cổ đông chứ không chỉ là một giải pháp ngắn hạn. Tuy nhiên, thành công cuối cùng của nó phụ thuộc vào KE Holdings.

Sep 21 2025, 09:51

Cổ phiếu Nano Nuclear Energy tăng giá trong bối cảnh thỏa thuận lò phản ứng vi mô và lạc quan chung của ngành

Nano Nuclear Energy ghi nhận lợi nhuận sau thỏa thuận cấp phép Cổ phiếu Nano Nuclear Energy (NNE) đã có một bước tiến đáng kể trong tuần này, tăng tới 40%. Diễn biến tăng giá này chủ yếu được quy cho hai chất xúc tác chính: một thỏa thuận cấp phép cho một trong các thiết kế lò phản ứng vi mô của họ được công bố gần đây và sự nhiệt tình rộng rãi hơn của thị trường đối với ngành năng lượng hạt nhân, được thúc đẩy bởi một quan hệ đối tác chính phủ Mỹ-Anh mới. Thỏa thuận cấp phép cho thiết kế lò phản ứng vi mô ODIN Nano Nuclear Energy đã xác nhận một thư bày tỏ ý định bán thiết kế lò phản ứng vi mô làm mát bằng áp suất thấp ODIN và tài sản trí tuệ liên quan cho Cambridge Atom Works, một nhà phát triển lò phản ứng tiên tiến có trụ sở tại Vương quốc Anh. Giao dịch đề xuất trị giá 6,2 triệu USD, được cấu trúc với khoản đặt cọc không hoàn lại ban đầu là 250.000 USD, một khoản thanh toán tiếp theo là 5,95 triệu USD đáo hạn vào năm 2026, và khả năng nhận được tiền bản quyền một chữ số thấp từ doanh thu thuần trong tương lai nếu thiết kế ODIN đạt được thương mại hóa. Việc thoái vốn chiến lược này cho phép Nano Nuclear Energy phân bổ lại nguồn lực và tập trung hơn vào danh mục lò phản ứng làm mát bằng khí của mình, bao gồm các thiết kế Hệ thống năng lượng KRONOS MMR, LOKI MMR và ZEUS. Hệ thống KRONOS MMR hàng đầu, được thiết kế cho công suất lên tới 45 MWth, hiện đang được cấp phép với Ủy ban Điều tiết Hạt nhân Hoa Kỳ thông qua Đại học Illinois Urbana Champaign. Ngành hạt nhân rộng lớn hơn trải qua sự hồi sinh Tâm lý thị trường tích cực đối với NNE diễn ra trong bối cảnh sự quan tâm và đầu tư mới vào ngành năng lượng hạt nhân. Sự hồi sinh này phần lớn được thúc đẩy bởi thông báo gần đây về Quan hệ đối tác xuyên Đại Tây Dương về Năng lượng Hạt nhân Tiên tiến giữa Hoa Kỳ và Vương quốc Anh. Sáng kiến quan trọng này nhằm mục đích đẩy nhanh sự phát triển và triển khai các công nghệ hạt nhân thế hệ tiếp theo, bao gồm lò phản ứng mô-đun nhỏ (SMR) và lò phản ứng vi mô, để tăng cường an ninh năng lượng và giảm phát thải carbon. Mặc dù Nano Nuclear Energy không được nêu tên trực tiếp trong thỏa thuận chính phủ, nhưng động lực tích cực rộng lớn hơn của ngành rõ ràng đã tác động đến cổ phiếu của nó. Các công ty khác trong lĩnh vực công nghệ hạt nhân tiên tiến cũng đã chứng kiến những khoản tăng đáng kể; ví dụ, Oklo Inc. (OKLO) đã ghi nhận mức tăng 1.460% trong năm qua và mức tăng 30% trong khoảng thời gian năm ngày vào tháng 9 năm 2025. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự kiến đầu tư hàng năm vào năng lượng hạt nhân sẽ tăng gấp đôi lên khoảng 120 tỷ USD vào năm 2030, phản ánh nỗ lực toàn cầu nhằm tìm kiếm các nguồn năng lượng sạch, đáng tin cậy. Cảnh báo của nhà phân tích về định giá và tình trạng trước doanh thu Bất chấp sự tiến bộ đáng kể của cổ phiếu trong tuần và triển vọng tích cực của ngành, các nhà phân tích tài chính đã bày tỏ sự thận trọng đáng kể đối với định giá cơ bản của Nano Nuclear Energy. Công ty vẫn là một thực thể trước doanh thu, với doanh thu hoạt động được báo cáo bằng 0, và các thiết kế lò phản ứng của công ty, bao gồm ODIN, vẫn chưa nhận được sự chấp thuận theo quy định. Trong 12 tháng qua, NNE đã đốt cháy 32 triệu USD tiền mặt tự do, góp phần vào tình trạng không có lợi nhuận của công ty với EPS âm là -0,93. Vốn hóa thị trường của công ty đã tăng lên gần 2 tỷ USD, một mức định giá được các nhà quan sát coi là đáng kể đối với một công ty có giao dịch gần đây chủ yếu liên quan đến khoản thanh toán 6,2 triệu USD với tiền bản quyền phụ thuộc trong tương lai. Mặc dù công ty thể hiện thanh khoản mạnh mẽ với tỷ lệ hiện hành và nhanh là 73 và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp là 0,01, nhưng tỷ lệ giá trên sổ sách (P/B) là 6,66 cho thấy mức định giá cao hơn so với giá trị sổ sách của công ty. Các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ 29,19% cổ phiếu. Các nhà phân tích khuyên các nhà đầu tư nên tiếp cận NNE một cách thận trọng, với lý do khả năng tồn tại kinh tế không chắc chắn và thiếu công nghệ đã được chứng minh, được quy định phê duyệt, đồng thời cảnh báo rõ ràng không nên rơi vào "sự thổi phồng" đầu cơ. Triển vọng: Điều hướng đầu cơ và tăng trưởng trong năng lượng hạt nhân Động lực tích cực ngắn hạn cho Nano Nuclear Energy là rõ ràng, được thúc đẩy bởi thỏa thuận cấp phép ODIN và sự hỗ trợ rộng rãi hơn của chính phủ đối với các công nghệ hạt nhân tiên tiến. Tuy nhiên, quỹ đạo dài hạn của NNE vẫn mang tính đầu cơ cao. Các yếu tố chính cần theo dõi sẽ bao gồm tiến độ của hệ thống KRONOS MMR thông qua quy trình cấp phép của Ủy ban Điều tiết Hạt nhân Hoa Kỳ, việc thương mại hóa thành công các thiết kế của công ty và khả năng chuyển đổi từ một công ty trước doanh thu sang tạo ra dòng tiền dương bền vững. Ngành năng lượng hạt nhân rộng lớn hơn đang chuẩn bị cho sự tăng trưởng đáng kể, nhưng định giá của từng công ty, đặc biệt là đối với những công ty đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, sẽ tiếp tục được xem xét kỹ lưỡng để phù hợp với các chỉ số tài chính cơ bản và tiến bộ hữu hình hướng tới khả năng thương mại hóa và phê duyệt theo quy định.

Sep 21 2025, 09:40

Restaurant Brands International gia hạn ủy quyền mua lại cổ phiếu trong bối cảnh ưu tiên giảm nợ

Restaurant Brands International gia hạn ủy quyền mua lại cổ phiếu Restaurant Brands International Inc. (NYSE: QSR, TSX: QSR) đã công bố vào ngày 12 tháng 9 năm 2025, việc gia hạn Chương trình Chào mua Công khai thông thường (NCIB) của mình, báo hiệu ý định mua lại tới 1 tỷ USD cổ phiếu phổ thông. Ủy quyền này kéo dài đến ngày 30 tháng 9 năm 2027, thay thế ủy quyền hai năm trước đó cùng số tiền đã được thiết lập để hết hạn vào ngày 30 tháng 9 năm 2025. Công ty nhấn mạnh rằng trong khi điều này duy trì sự linh hoạt trong phân bổ vốn, họ vẫn cam kết ưu tiên giảm nợ trong thời gian tới. Chi tiết về Chương trình mua lại được gia hạn NCIB được gia hạn cho phép RBI mua tới 32.326.078 cổ phiếu phổ thông, chiếm 10% trong số 323.260.786 cổ phiếu phổ thông đang lưu hành công khai tính đến ngày 2 tháng 9 năm 2025. Chương trình mua lại này được lên kế hoạch trong khoảng thời gian 12 tháng bắt đầu từ ngày 16 tháng 9 năm 2025 và kết thúc vào ngày 15 tháng 9 năm 2026. Các giao dịch mua sẽ được thực hiện trên Sở giao dịch chứng khoán Toronto (TSX), Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) và/hoặc các hệ thống giao dịch thay thế. Việc mua lại hàng ngày trên TSX được giới hạn ở 237.040 cổ phiếu phổ thông, chiếm 25% khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong sáu tháng qua. Quan trọng là, RBI đã không mua lại bất kỳ cổ phiếu phổ thông nào theo NCIB năm 2024 trước đó, dự kiến hết hạn vào ngày 15 tháng 9 năm 2025, mặc dù đã được phê duyệt để mua tới 31.981.466 cổ phiếu. Điều này cho thấy một lập trường thận trọng trong lịch sử về việc thực hiện mua lại, ngay cả khi được ủy quyền. Công ty tuyên bố niềm tin rằng giá thị trường của cổ phiếu phổ thông của họ có thể là một cách sử dụng hấp dẫn và phù hợp các quỹ của công ty, với các quyết định mua trong tương lai phụ thuộc vào điều kiện thị trường và giá cổ phiếu. Tất cả các cổ phiếu được mua lại sẽ bị hủy bỏ và được tài trợ bằng nguồn tiền mặt của RBI. Lý do chiến lược và phân bổ vốn Quyết định của RBI gia hạn NCIB đồng thời nhấn mạnh việc giảm nợ phản ánh một chiến lược phân bổ vốn có tính toán. Việc gia hạn cung cấp cho công ty sự linh hoạt để hoàn trả vốn cho cổ đông nếu điều kiện thị trường trở nên thuận lợi và cổ phiếu của họ được coi là bị định giá thấp. Tuy nhiên, cam kết rõ ràng về giảm nợ cho thấy một cách tiếp cận thận trọng đối với việc thực hiện mua lại ngay lập tức. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, RBI báo cáo tổng nợ là 13,61 tỷ USD và vốn chủ sở hữu là 5,09 tỷ USD, dẫn đến tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 267,4%. Tỷ lệ cao này nhấn mạnh sự tập trung của công ty vào việc giảm đòn bẩy, mặc dù có một chút cải thiện so với mức 280% vào năm 2020. Ủy quyền cho phép RBI duy trì một “hàng rào chống lại sự không chắc chắn”, cho phép mua lại chiến lược nếu điều kiện thị trường cải thiện và các mục tiêu giảm nợ được đáp ứng. Cách tiếp cận này trái ngược với một số đối thủ cạnh tranh đã đình chỉ các chương trình mua lại, làm nổi bật khuôn khổ kỷ luật của RBI nhằm cân bằng lợi nhuận tiềm năng của cổ đông với sự ổn định tài chính. Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và hiệu quả tài chính RBI hoạt động với dấu ấn toàn cầu đáng kể với hơn 32.000 nhà hàng và khoảng 44 tỷ USD doanh số toàn hệ thống năm 2024 trên các thương hiệu như TIM HORTONS, BURGER KING, POPEYES và FIREHOUSE SUBS. Cổ phiếu QSR đã trải qua áp lực vừa phải, giảm khoảng 6,3% trong năm nay và đóng cửa ở mức C$87,75 (63,43 USD) vào ngày 12 tháng 9 năm 2025. Hiệu suất này có thể góp phần vào quan điểm của ban lãnh đạo về cổ phiếu như một ứng cử viên mua lại hấp dẫn. Các chỉ số tài chính của công ty cho thấy một bức tranh hỗn hợp. Trong quý 1 năm 2025, RBI báo cáo EPS điều chỉnh vượt 0,87 USD, nhưng bỏ lỡ ước tính doanh thu 284,79 triệu USD, dẫn đến giá cổ phiếu giảm 2,03% trước thị trường. Quý 2 năm 2025 cũng chứng kiến EPS không đạt kỳ vọng 3,09%, mặc dù doanh thu vượt dự báo 2,99%, đạt 2,41 tỷ USD. Cổ phiếu sau đó giảm gần 6% trong giao dịch trước thị trường. Mặc dù tỷ lệ P/E cao, ban lãnh đạo đã trích dẫn tăng trưởng thu nhập hoạt động 9% so với cùng kỳ năm trước và đòn bẩy ròng 4,6 lần là các yếu tố hỗ trợ tạo ra giá trị dài hạn. Tỷ lệ P/B là 6,21 gần mức thấp nhất trong năm năm, có khả năng cho thấy bị định giá thấp. Các nhà phân tích tại Citi đã nâng dự báo EPS năm 2024-2025 của RBI lên 3,40-3,77 USD, với lý do cải thiện kỷ luật chi phí và hiệu suất của người nhận quyền. Bình luận của chuyên gia Các nhà phân tích xem NCIB được gia hạn của RBI là một động thái chiến lược cung cấp sự linh hoạt mà không ảnh hưởng đến mục tiêu trước mắt là củng cố bảng cân đối kế toán. > "Vai trò của chương trình như một 'hàng rào chống lại sự không chắc chắn', cho phép mua lại chiến lược nếu điều kiện thị trường cải thiện," nhấn mạnh bản chất có tính toán của ủy quyền này. Quan điểm này nhấn mạnh tầm quan trọng của cam kết của RBI đối với việc giảm nợ như một tiền đề cho bất kỳ hoạt động mua lại cổ phiếu đáng kể nào. Triển vọng và những cân nhắc trong tương lai Tác động ngay lập tức của NCIB được gia hạn đối với giá cổ phiếu QSR dự kiến sẽ ở mức vừa phải, với ưu tiên giảm nợ đã nêu của RBI và lịch sử không sử dụng ủy quyền trước đó. Các nhà đầu tư có thể sẽ theo dõi tiến độ của RBI trong việc giảm đòn bẩy khoản nợ 13,61 tỷ USD. Các giao dịch mua lại cổ phiếu thực tế trong tương lai sẽ phụ thuộc phần lớn vào cả việc cải thiện điều kiện thị trường khiến cổ phiếu hấp dẫn và khả năng tài chính của công ty khi các mục tiêu giảm nợ được đáp ứng. Khả năng của công ty tham gia vào các chương trình dựa trên phái sinh, chẳng hạn như quyền chọn bán và thỏa thuận mua kỳ hạn, cung cấp các công cụ bổ sung để quản lý vốn, nhưng việc sử dụng chúng cũng sẽ gắn liền với chiến lược tổng thể về sự thận trọng tài chính. Cổ tức mục tiêu năm 2025 của công ty là 2,48 USD mỗi cổ phiếu, điều này cũng đóng vai trò trong chiến lược phân bổ vốn.