Edgen Stock·Mar 12 2026, 22:28法国兴业银行研究主管于2026年3月12日警告称，由于严重的石油供应冲击引发全球风险资产普遍抛售，滞胀风险正在加剧。此警告发布前，地缘政治冲突使关键能源咽喉要道陷入瘫痪，导致通胀预期大幅重估，并威胁经济增长。
霍尔木兹海峡的严重中断使得全球能源供应瘫痪，引发了市场的普遍回调。通过这一关键咽喉要道的日均石油流量从1600万桶骤降至仅400万桶，导致布伦特原油价格飙升至每桶119.50美元，创下自2020年4月以来最大的日内涨幅。能源冲击立即波及金融市场，亚洲股市受到尤其严重的打击，韩国股市下跌7%，日本股市下跌6%。此举反映出投资者在面对全球石油供应可能出现20%短缺的风险时，对风险进行了大规模重新定价。
油价走势使各国央行陷入困境。持续高企的能源成本有可能固化通胀，经济学家估计，油价持续上涨10%可能会使全球经济产出减少0.2%。这迫使货币当局不得不在加息以控制通胀（这可能加剧经济放缓）或任由通胀高企（这会侵蚀购买力和资产价值）之间做出选择。
为应对这场危机，法国兴业银行研究主管苏巴德拉·拉贾帕（Subadra Rajappa）于2026年3月12日正式发出警告，指出滞胀风险正在上升。该指导意见强调了通胀加速和经济增长停滞这种有害组合对所有风险资产构成的危险。人们担心传统的投资组合多元化可能失效，因为在滞胀环境下，股票和债券通常表现不佳。
这一观点正在政策制定者中获得认同。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）最近指出，“任何都令人不安的滞胀环境”可能迫在眉睫。债券市场已经做出反应，短期政府债券收益率飙升。在英国，两年期金边债券收益率在一周内上涨了近50个基点，这是自2022年以来最严重的抛售，因为投资者放弃了那些未来回报被通胀侵蚀的固定收益资产。
避险浪潮已蔓延至数字资产，将比特币拖累至接近6.5万美元的七日低点，随后小幅回升至6.7万美元。此次抛售凸显了比特币目前作为高贝塔风险资产而非避险“数字黄金”的角色。此次下跌是由于投资者从对经济增长和高利率敏感的资产中撤出而引发的。
波动性正在考验比特币与纳斯达克及其他科技指数0.9的紧密相关性。油价长期维持在110美元以上可能会打破这种关系，因为高能源成本会侵蚀科技行业的利润率。目前，比特币的价格走势仍与更广泛的市场情绪挂钩，交易员正在关注6.3万美元的关键支撑位，以防止更深层次的技术性下跌。唯一真正充当避险资产的是美元，它兑几乎所有其他发达市场货币都上涨了。