Shell, Venezuela Dragon Gaz Projesi İçin ABD Onayına Yaklaşıyor

Shell, ABD Yaptırım İncelemesi Ortasında Dragon Gaz Sahası Geliştirmesini İlerletiyor

Shell Plc (NYSE:SHEL), Venezuela'nın Dragon açık deniz gaz sahası üzerindeki ön çalışmalarına yeniden başlamak için aktif olarak hazırlanıyor ve projenin mevcut yaptırımlardan muaf tutulmasını sağlayacak kritik bir ABD lisansını güvence altına alma konusunda artan bir güven ifade ediyor. Bu gelişme, yerel gaz üretiminde on yıllık bir düşüş yaşayan Trinidad ve Tobago'ya doğal gaz tedarikini canlandırmaya yönelik önemli bir adımı işaret ediyor. Beklenen onay, Venezuela hükümeti üzerindeki devam eden baskıyı bölgesel enerji istikrarının zorunluluğuyla dengeleyerek ABD politikasında stratejik bir değişimin altını çiziyor.

Proje Detayları ve Stratejik Önem

Venezuela ile Trinidad ve Tobago arasındaki deniz sınırı yakınındaki sığ sularda yer alan Dragon gaz sahası, tahmini 4 trilyon fit küp (Tcf) doğal gaz rezervine sahip. Gelişimi, Trinidad'ın sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) kompleksleri ve hayati petrokimya tesisleri için hammadde tedarikini yenilemek açısından kritik öneme sahip. Shell, sürdürülebilir geliştirme için gereken önemli yatırımı haklı çıkarmak amacıyla potansiyel olarak 10 yıla kadar uzanan uzun vadeli bir lisans için aktif olarak lobi yapıyor. Trinidad'ın devlete ait Ulusal Gaz Şirketi (NGC), bu girişimin önemli bir yerel ortağıdır.

Hem Shell hem de BP Plc (NYSE:BP), yetersiz gaz tedariki nedeniyle kısıtlanmış olan Trinidad'ın Atlantic LNG kompleksinde önemli hissedarlardır. Venezuela'nın 2023 yılında Shell ve NGC'ye 30 yıllık bir sözleşme verdiği Dragon projesinin yeniden başlaması, bu tedarik açıklarını önemli ölçüde hafifletebilir ve Trinidad'ın bölgesel ve uluslararası bir LNG ihracatçısı olarak kapasitesini artırabilir.

Gelişen ABD Yaptırım Politikası ve Bölgesel Dinamikler

Shell için beklenen ABD lisansı, bu yılın başlarında Chevron Corp.'un Venezuela'daki ağır petrol operasyonları için sınırlı bir muafiyet almasıyla oluşan bir emsalin ardından geliyor. Bu, Washington'ın Venezuela'ya karşı, bölgesel tedarik ihtiyaçlarını karşılayan projeleri canlandırmak için enerji şirketlerine yönelik hedeflenen tavizlerin yanı sıra devam eden askeri baskıyla karakterize edilen, incelikli ve zaman zaman çelişkili bir duruşu olduğunu gösteriyor. BP de yakındaki Manakin-Cocuina sahası için lisansını yenilemeye çalışıyor.

ABD Dışişleri Bakanı Marco Rubio, Venezuela hükümetinin önemli doğrudan mali faydalar elde etmemesini sağlayacak tedbirler koşuluyla Trinidad'ın Dragon sahasına erişimini desteklediğini belirtti. Bu koşul, Venezuela devlet enerji şirketinin nakit yerine ayni üretimle tazmin edildiği Chevron ile alınan yaklaşıma benziyor. Beyaz Saray Nisan ayında daha geniş petrol ve gaz lisanslarını iptal etse de, projeye özgü muafiyetler için mevcut baskı, özellikle Karayipler'deki ABD müttefikleri için enerji güvenliğine pragmatik bir yaklaşım olduğunu gösteriyor.

Piyasa Etkileri ve Kurumsal Performans

Dragon projesinin potansiyel olarak yeniden başlaması, ilgili şirketler ve daha geniş Enerji Sektörü için önemli etkiler taşıyor. Shell (NYSE:SHEL) için bu, önemli rezervleri ortaya çıkarma ve bölgesel ayak izini güçlendirme fırsatını temsil ediyor. Piyasa değeri 213.64 milyar dolar olan Shell, küresel olarak faaliyet gösteriyor ve 2024'te günde yaklaşık 1.5 milyon varil sıvı ve 7.7 milyar fit küp doğal gaz üretiyor. Şirketin P/E oranı 16.66, P/S oranı 0.82 ve P/B oranı 1.21 dahil olmak üzere değerleme metrikleri şu anda tarihsel zirvelere yakın seyrediyor ve potansiyel olarak yüksek bir değerlemeye işaret ediyor.

SHEL için teknik göstergeler, Göreceli Güç Endeksi (RSI)'nin 63.59 olduğunu ve hisse senedi fiyatının 20 günlük (72.26 dolar), 50 günlük (72.37 dolar), 200 günlük (68.62 dolar) Basit Hareketli Ortalamalarının üzerinde işlem gördüğünü gösteriyor, bu da yatırımcılar arasında hakim bir yükseliş eğilimi olduğunu gösteriyor. Analist hedefleri ortalama 78.01 dolar civarında olup, tavsiye puanı 2.1'dir. Ancak, şirketin Yatırım Yapılan Sermaye Getirisi (ROIC)'nin 4.47% olması, şu anda Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC)'nin altında olup, sermaye dağıtımında potansiyel verimsizliklere işaret ediyor. Benzer şekilde bölgede kilit bir oyuncu olan BP (NYSE:BP) de yeniden başlayan faaliyetlerden ve Atlantic LNG için daha istikrarlı bir gaz tedarik ortamından fayda sağlayacaktır.

Venezüella enerji projelerine dahil olan şirketler için genel piyasa duyarlılığı, karmaşık jeopolitik ortam nedeniyle bölgesel enerji piyasalarında "Yüksek Volatilite" beklentisiyle "Belirsizden Yükselişe" olarak karakterize ediliyor.

Görünüm ve Potansiyel Zorluklar

İleriye dönük olarak, Dragon gaz projesinin başarılı bir şekilde gerçekleştirilmesi, ABD lisansının nihai şartları ve süresi, Venezuela'daki devam eden siyasi istikrar ve Washington ile Karakas arasındaki karmaşık ilişkinin etkin bir şekilde yönetilmesi dahil olmak üzere çeşitli faktörlere bağlıdır. Chevron tarafından belirlenen emsal ve ABD'li yetkililerin desteği olumlu işaretler sunsa da, siyasi değişkenlik ve bu tür lisansların koşullu yapısı içsel riskler taşımaktadır. Yatırımcılar, sonuçların yalnızca kurumsal kazançları etkilemekle kalmayıp Karayip bölgesinin gelişen enerji güvenliği ortamına da katkıda bulunacağı için ABD Hazine Bakanlığı'ndan gelecek ek duyuruları ve Shell ile ortaklarının operasyonel ilerlemesini yakından takip edeceklerdir.