Sezzle Inc. (SEZL) 报告称，2025年第二季度其每月按需和订阅用户（MODS）大幅增长，商品交易总额（GMV）和收入创历史新高，这主要归因于其“按需”产品和大量的营销支出。尽管过去一年股价飙升281.8%，但该公司因其估值和激进增长战略的长期盈利能力而面临审查。

Sezzle的按需产品在战略营销投资下推动第二季度强劲业绩

美国金融科技公司**Sezzle Inc. (SEZL)**公布了2025年第二季度强劲的财务业绩，这得益于其“按需”产品的出色表现和广泛采用。报告强调了各项关键指标的显著增长，支撑了强劲的市场看涨情绪，但营销支出的战略性增加和估值担忧值得投资者仔细考虑。

第二季度详情：各项关键指标均实现创纪录增长

Sezzle报告称，2025年第二季度每月按需和订阅用户（MODS）环比增长14%，达到74.8万，高于上一季度的65.8万。这一增长归因于有针对性的营销举措和产品采用率的提高。同时，商品交易总额（GMV）同比增长74.2%，达到创纪录的9.27亿美元。这一势头转化为总收入同比增长76.4%，达到9870万美元，超过分析师估计的9493万美元。

运营业绩也表现强劲，营业收入同比增长116.1%，达到3610万美元。营业利润率扩大了6.8个百分点，占总收入的36.6%，表明成本结构具有可扩展性，运营费用占总收入的比例更小。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长106.0%，达到3790万美元。

尽管运营数据表现强劲，但2025年第二季度的净收入同比下降7.1%，至2760万美元。这主要是由于税收异常，从2024年第二季度的1610万美元所得税优惠变为2025年第二季度的510万美元支出。剔除这些税收影响，调整后的净收入同比增长91.8%，达到2440万美元，调整后的稀释每股收益（EPS）增长97.1%，达到0.69美元，超过Zacks共识预期的0.58美元。

市场反应和战略投资分析

Sezzle的股价在过去一年中表现出色，飙升281.8%。这显著优于同期15%的更广泛行业涨幅和Zacks标普500综合指数19.4%的涨幅。该公司还超越了同行，如**Green Dot (GDOT)增长23.3%，以及OppFi (OPFI)**增长143.8%。

这一显著增长与Sezzle的激进营销策略相关，2025年第二季度的营销支出同比增长近八倍，从100万美元增至880万美元。这项投资推动了产品多元化，包括Pay-in-5、Express Checkout和Sezzle Balance等功能，旨在提高用户留存率并扩大先买后付（BNPL）生态系统。本季度每位消费者的平均购买量增至6.1次，高于一年前的4.8次，表明用户参与度更高。

然而，该公司