Edgen Stock·Mar 27 2026, 16:12为了缩小与美国竞争对手之间持续存在的估值差距，推动韩国存储芯片巨头在美国上市的势头日益增强。继SK海力士在美国上市后，一位主要股东现在公开呼吁三星电子也采取同样行动，称其具有显著的价值修正潜力。
在SK海力士正式提交美国存托凭证（ADR）上市申请后，韩国存储芯片制造商进军美国股市的势头显著增强。这一战略决策正值SK海力士股价在过去一年上涨了约345%，主要得益于人工智能处理器中所需的高带宽内存（HBM）芯片需求飙升。SK海力士首席执行官将美国上市描述为一项积极措施，旨在解决公司相对于全球同行的估值折让问题，并吸引更广泛的国际投资者。
SK海力士的这一举动立即将市场注意力转向其更大的竞争对手三星电子。SK海力士成功的表现和战略理由为三星考虑类似路径以提升其自身市场估值并增加对外国资本（特别是来自美国市场）的可及性创造了令人信服的案例。
针对SK海力士的举措，三星的主要机构股东之一Artisan Partners公开呼吁这家电子巨头寻求在美国上市。该资产管理公司认为，三星目前的交易价格存在显著折让，其市净率低于3倍，这一数字落后于美国竞争对手美光科技。尽管三星股价在过去一年上涨了191%，但估值差距依然存在。
Artisan Partners董事总经理David Samra表示，在美国上市对于弥补这一差距至关重要，因为许多美国散户投资者目前缺乏直接购买三星在韩国上市股票的渠道。他强调，主要动机并非筹集资金——因为三星的财务状况稳健——而是通过增加流动性和投资者可及性来提升估值。
只要有更多流动性流入，它们就能获得更好的估值。投资者获得的信息流也会更好。
— David Samra，Artisan Partners董事总经理。
三星在美国上市的案例得到了台湾积体电路制造公司（台积电）历史性成功的有力支持。台积电在1997年ADR上市后，获得了对美国资本的持续 access，巩固了其作为美国投资者核心持股的地位。在近期由人工智能驱动的市场中，美国ETF和主动型基金的需求巨大，这种 access 显得尤为宝贵。
对台积电ADR的高需求使其在台北上市的股票产生了显著的估值溢价，去年一度超过30%。Samra等支持者认为，三星可以复制这一成功。在美国上市不仅能解决“韩国折让”问题，还能使三星充分利用人工智能基础设施的爆炸式增长，而其存储芯片正是其中的关键组成部分。