Tài chính xuyên biên giới bằng Nhân dân tệ đạt kỷ lục 218 tỷ Nhân dân tệ

Phát hành trái phiếu Nhân dân tệ đạt kỷ lục 218 tỷ Nhân dân tệ

Các chính phủ và tập đoàn nước ngoài đang huy động vốn bằng đồng Nhân dân tệ với tốc độ chưa từng có, đẩy nguồn tài chính xuyên biên giới lên một đỉnh cao mới. Tính đến năm 2026, tổng mức phát hành trái phiếu Panda (được các thực thể nước ngoài bán tại Trung Quốc) và trái phiếu Dim Sum (bán ở nước ngoài) đã đạt 218 tỷ Nhân dân tệ, một mức kỷ lục trong giai đoạn này. Các bên tham gia vào làn sóng gần đây bao gồm chính phủ Indonesia và các tổ chức tài chính như Morgan Stanley. Tổng khối lượng các trái phiếu này cộng với các khoản vay Nhân dân tệ ở nước ngoài được dự báo sẽ đạt 1.15 nghìn tỷ Nhân dân tệ vào năm 2025, tăng gấp ba lần chỉ trong vòng năm năm.

Điều này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong hành vi vay vốn. Trái phiếu Panda, từng là một sản phẩm ngách, đã chứng kiến mức phát hành tăng lên khoảng 51.4 tỷ Nhân dân tệ tính đến thời điểm này trong năm. Mặc dù các công ty con ở nước ngoài của các công ty Trung Quốc vẫn là những nhà phát hành chính, số lượng giao dịch của các nhà vay vốn nước ngoài đã tăng từ chỉ sáu vào năm 2015 lên 36 vào năm ngoái.

Các nhà phát hành ở nước ngoài ngày càng đưa trái phiếu Panda vào các khuôn khổ quản lý nợ trung và dài hạn của họ, coi chúng là một công cụ tài chính thông thường. Đã có một sự thay đổi cơ bản trong hành vi của người vay.

— Liu Wei, Phó Tổng Giám đốc, Trung tâm Ngân hàng Đầu tư Ngân hàng Trung Quốc

Lãi suất thấp hơn và nhu cầu thương mại thúc đẩy sự hấp dẫn của Nhân dân tệ

Nhu cầu ngày càng tăng đối với nợ định danh bằng Nhân dân tệ được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa chi phí tài chính thấp hơn và việc sử dụng đồng tiền này ngày càng mở rộng trong thương mại. Lãi suất tương đối thấp của Trung Quốc mang lại lợi thế chi phí rõ rệt so với nợ định danh bằng đô la hoặc euro. Khi chính phủ Indonesia phát hành trái phiếu chủ quyền vào tháng trước, trái phiếu Nhân dân tệ ở nước ngoài kỳ hạn 10 năm của họ đã đưa ra mức lãi suất thấp hơn khoảng 100 điểm cơ bản so với trái phiếu euro kỳ hạn 8 năm. Hiệu quả chi phí này đã giúp đẩy mức phát hành trái phiếu Dim Sum lên khoảng 103 tỷ Nhân dân tệ trong năm nay, gần gấp đôi khối lượng so với cùng kỳ năm ngoái.

Đồng thời, vai trò ngày càng tăng của Nhân dân tệ trong thương mại toàn cầu đang tạo ra nhu cầu tự nhiên. Tỷ lệ Nhân dân tệ trong các khoản thanh toán thương mại xuyên biên giới của Trung Quốc đã tăng lên 34.5% vào năm ngoái, tăng đáng kể so với khoảng 10% vào năm 2017. Theo Aidan Yao, chiến lược gia đầu tư tại Amundi, việc tăng cường sử dụng trong thương mại tạo ra “sự tràn nhu cầu vào thị trường trái phiếu ở nước ngoài, tạo thành một chu kỳ tích cực”. Xu hướng này cũng định vị Nhân dân tệ như một lựa chọn thay thế tiềm năng cho đồng Yên Nhật trong các giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu.

PBOC chính thức hóa hỗ trợ tài chính xuyên biên giới

Ngân hàng trung ương Trung Quốc đang tích cực khuyến khích xu hướng này bằng một khuôn khổ quy định mới. Vào ngày 26 tháng 2, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã ban hành thông báo hỗ trợ và tiêu chuẩn hóa tài chính liên ngân hàng Nhân dân tệ xuyên biên giới. Chính sách này được thiết kế để cung cấp thanh khoản ổn định cho các thị trường Nhân dân tệ ở nước ngoài và quản lý dòng vốn. Bằng cách liên kết khả năng cho vay Nhân dân tệ ra nước ngoài của một ngân hàng trong nước với mức vốn của nó, các quy tắc này nhằm thúc đẩy tăng trưởng bền vững trong tài chính xuyên biên giới.

Sự hỗ trợ chính thức này củng cố chủ đề quốc tế hóa Nhân dân tệ như một chủ đề lâu dài. Các nhà phân tích lưu ý rằng khi ngày càng nhiều thương mại toàn cầu được thanh toán bằng Nhân dân tệ, vai trò của đồng tiền này trong tài chính và đầu tư sẽ tiếp tục mở rộng, góp phần đa dạng hóa dần dần khỏi đồng đô la Mỹ trong tài chính quốc tế.