Edgen Stock·Mar 31 2026, 13:52TL;DR Một cuộc xung đột kéo dài ở Trung Đông đe dọa làm chệch hướng nền kinh tế Hoa Kỳ, khi giá năng lượng tăng vọt thúc đẩy lạm phát và gia tăng lo ngại về một cuộc suy thoái mới.
Một cuộc xung đột kéo dài ở Trung Đông đe dọa làm chệch hướng nền kinh tế Hoa Kỳ, khi giá năng lượng tăng vọt thúc đẩy lạm phát và gia tăng lo ngại về một cuộc suy thoái mới.
Cuộc chiến leo thang giữa Iran và liên minh Mỹ-Israel đã đẩy giá dầu thô vượt mốc 100 USD/thùng lần đầu tiên kể từ năm 2022, gửi một cú sốc qua nền kinh tế toàn cầu vốn đang vật lộn với lạm phát dai dẳng. Sự gia tăng này, chứng kiến giá dầu thô Mỹ tăng gần 50% kể từ khi xung đột bắt đầu vào ngày 28 tháng 2, hiện đang buộc các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư phải đối mặt với khả năng suy thoái kinh tế đáng kể.
"Một đợt tăng giá năng lượng kéo dài có thể gây áp lực lên giá của nhiều sản phẩm khác," Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philip Jefferson cho biết trong một bài phát biểu ngày 26 tháng 3. "Tuy nhiên, một cú sốc giá năng lượng bền vững có thể có những tác động vật chất."
Phản ứng của thị trường diễn ra nhanh chóng. Dầu thô West Texas Intermediate chốt phiên gần 103 USD/thùng vào cuối tháng 3, trong khi dầu Brent chuẩn quốc tế tiệm cận mức 113 USD. Điều này trực tiếp gây ra nỗi đau cho người tiêu dùng Mỹ tại các trạm xăng, với giá xăng trung bình toàn quốc vượt ngưỡng tâm lý 4 USD/gallon, tăng hơn một đô la kể từ trước xung đột. Giá dầu diesel đã tăng hơn 40% lên trên 5,40 USD/gallon, đe dọa đẩy chi phí lên cao trong toàn bộ chuỗi cung ứng. Để đối phó với sự hỗn loạn, chỉ số S&P 500 đã giảm 7,3% kể từ khi các hành động thù địch bắt đầu, trong khi cổ phiếu năng lượng tăng 12,6%.
Cốt lõi của cuộc khủng hoảng nằm ở việc gián đoạn giao thông hàng hải qua eo biển Hormuz, một huyết mạch quan trọng đối với năng lượng toàn cầu, thường xử lý khoảng 1/5 nguồn cung dầu của thế giới. Việc Iran đóng cửa hiệu quả eo biển này đã bóp nghẹt xuất khẩu từ các nhà sản xuất Ả Rập vùng Vịnh, dẫn đến điều mà Cơ quan Năng lượng Quốc tế gọi là sự gián đoạn nguồn cung lớn nhất trong lịch sử. "Bạn không thể lấy 8 đến 10 triệu thùng dầu mỗi ngày và khoảng 20% thị trường khí hóa lỏng khỏi thế giới mà không gây ra những tác động đáng kể," CEO ConocoPhillips Ryan Lance cho biết tại hội nghị năng lượng CERAWeek ở Houston.
Sự gia tăng chi phí năng lượng đang làm bùng phát lại những lo ngại về lạm phát tại thời điểm quan trọng đối với Fed. Sau năm năm lạm phát tăng cao, một cú sốc giá khác có thể làm củng cố kỳ vọng giá cao hơn, khiến ngân hàng trung ương khó đạt được mục tiêu 2%. Thống đốc Fed Michael Barr cho biết vào ngày 26 tháng 3: "Tôi đặc biệt lo ngại rằng một cú sốc giá khác có thể làm tăng kỳ vọng lạm phát dài hạn."
Điều này làm phức tạp thêm lộ trình chính sách của Fed. Trước xung đột, thị trường dự báo sẽ cắt giảm lãi suất dần dần vào năm 2026. Hiện nay, thị trường thu nhập cố định cho thấy lãi suất quỹ liên bang có thể duy trì ở mức hiện tại từ 3,5% đến 3,75% trong phần còn lại của năm, theo Công cụ FedWatch của CME. Xác suất suy thoái kinh tế Mỹ vào năm 2026 đã tăng từ 22% trước xung đột lên 37%, theo thị trường dự đoán Polymarket.
Trong khi chính quyền Trump đã cho phép giải phóng 172 triệu thùng từ Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược và bãi bỏ các hạn chế vận chuyển để giảm bớt chi phí, các nhà phân tích hoài nghi rằng các biện pháp này có thể mang lại sự cứu trợ đáng kể nếu không có giải pháp tại eo biển Hormuz.
Cuộc khủng hoảng năng lượng không chỉ giới hạn ở Hoa Kỳ. Tình trạng thiếu nhiên liệu đang lan rộng khắp châu Á và dự kiến sẽ ảnh hưởng đến châu Âu vào tháng 4, theo CEO Shell Wael Sawan. Các quốc gia châu Á, vốn phụ thuộc nhiều vào dầu mỏ Trung Đông, hiện đang cạnh tranh để giành nguồn cung dầu thô hạn chế của Nga sau khi Mỹ tạm thời nới lỏng các lệnh trừng phạt đối với các chuyến hàng trên biển.
Thời gian kéo dài của xung đột vẫn là biến số chính. Các giám đốc điều hành ngành dầu mỏ đã cảnh báo rằng thị trường chưa phản ánh đầy đủ sự gián đoạn vật lý đối với chuỗi cung ứng. CEO TotalEnergies Patrick Pouyanné nói với CNBC: "Tất cả sẽ phụ thuộc vào việc cuộc xung đột này kéo dài bao lâu. Nếu không, chúng ta sẽ có những hậu quả rất, rất thảm khốc."
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.