Pou Sheng Hedefi %34 Düşürüldü, Kar %57 Azaldı

Kar Beklentisi Karşılanamayınca BOCOM Hedef Fiyatı %33.8 Kesti

BOCOM International, 16 Mart'ta Pou Sheng International (03813) derecesini 'Nötr'e düşürdü ve hedef fiyatını %33.8 oranında, 0.74 HK$'den 0.49 HK$'ye kesti. Bu revizyon, perakendecinin analist beklentilerinin altında kalan 2025 yılı zayıf finansal performansına doğrudan bir yanıt olarak geldi. Yıl boyunca Pou Sheng'in geliri %7.2 düşüşle 17.13 milyar RMB'ye gerilerken, net kar %57.1 çökerek 210 milyon RMB oldu.

Devam eden belirsizliği yansıtan BOCOM, Pou Sheng için 2026-2027 dönemi gelir ve net kar tahminlerini sırasıyla %6-8 ve %24 oranında düşürdü. Analist raporu, şirketin toparlanmasında yaşanan zorluklara atıfta bulunarak mağaza performansı ve aynı mağaza satış büyümesi varsayımlarını güncelledi.

Çevrimdışı Satışların Zayıflamasıyla Brüt Kar Marjı %33.5'e Geriledi

Karlılıktaki dramatik düşüş, önemli operasyonel engellerden kaynaklanmaktadır. Pou Sheng'in performansı, çevrimdışı perakende kanallarının zayıflığı nedeniyle olumsuz etkilendi ve şirketi daha derin indirimler sunmaya zorladı. Bu strateji, şirketin brüt kar marjını aşındırarak yıllık bazda 0.7 yüzdelik puan düşüşle %33.5'e geriletti. Marjlar üzerindeki baskı, operasyonel kaldıraç azaltma ile daha da arttı.

Sonuç olarak, şirketin faaliyet kar marjı 1.7 yüzdelik puan düşüşle %2.1'e, net kar marjı ise 1.5 yüzdelik puan küçülerek sadece %1.2'ye geriledi. Analistler, Pou Sheng'in çevrimiçi kanallarının büyüyor olmasına rağmen, fiziksel mağaza ağındaki belirgin zayıflığı telafi edecek kadar henüz yeterince büyük olmadığını belirtti. Zorlu görünümüne rağmen, şirketin yüksek temettü verimi, yatırımcılar için bir dereceye kadar aşağı yönlü koruma sağladığı şeklinde yorumlanıyor.