Pop Mart được gọi là 'bị định giá thấp' khi doanh số tăng 160%

Edgen Stock·Mar 05 2026, 09:32

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Điểm chính

Ngân hàng Quốc tế Phố Đông (POBI) tái khẳng định xếp hạng "Mua" đối với Pop Mart, dán nhãn cổ phiếu này là "bị định giá thấp nghiêm trọng" sau hiệu suất mạnh mẽ vào đầu năm. Phân tích của ngân hàng chỉ ra tăng trưởng doanh số nội địa bùng nổ và mở rộng ra nước ngoài liên tục là động lực giá trị chính, cho thấy định giá thị trường hiện tại chưa phản ánh đầy đủ nền tảng vững chắc và tiềm năng dài hạn của công ty.

Tăng trưởng nội địa bùng nổ: POBI ước tính doanh thu nội địa của Pop Mart đã tăng 130%-160% so với cùng kỳ năm trước trong hai tháng đầu năm 2026, nhờ vào hiệu suất mạnh mẽ từ các tài sản trí tuệ (IP) ngoài dòng sản phẩm chủ lực "The Monsters".
Xếp hạng "Mua" thận trọng: Xếp hạng "Mua" và các dự báo nâng cấp cho giai đoạn 2026-2027 của ngân hàng dựa trên các giả định thận trọng, bao gồm chỉ 5% tăng trưởng doanh thu nước ngoài cho cả năm, cho thấy tiềm năng đáng kể cho một bất ngờ tích cực.
Bị định giá thấp nghiêm trọng: POBI kết luận rằng định giá hiện tại của Pop Mart không phản ánh đúng quỹ đạo tăng trưởng cao, danh mục IP mạnh mẽ và chiến lược mở rộng quốc tế thành công của công ty.

Doanh số nội địa tăng vọt 160% vượt ra ngoài IP chủ lực

Ngân hàng Quốc tế Phố Đông (POBI) đã công bố một báo cáo lạc quan vào ngày 5 tháng 3 năm 2026, nhấn mạnh sự khởi đầu mạnh mẽ của năm đối với Pop Mart (09992). Ngân hàng ước tính doanh thu nội địa của nhà sản xuất đồ chơi này đã tăng vọt từ 130% đến 160% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 1 và tháng 2 năm 2026. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy đáng kể bởi các tài sản trí tuệ (IP) khác ngoài dòng sản phẩm chính "The Monsters", chẳng hạn như Starman, Crybaby và Dimoo. Với việc "The Monsters" chiếm khoảng một phần tư tổng doanh số vào năm 2025, hiệu suất mạnh mẽ của các IP khác báo hiệu sự đa dạng hóa nguồn doanh thu và tạo ra tiềm năng tăng trưởng đáng kể cho năm 2026.

POBI gọi cổ phiếu "bị định giá thấp nghiêm trọng" với các dự báo thận trọng

POBI duy trì xếp hạng "Mua" và chỉ định Pop Mart là lựa chọn hàng đầu trong ngành, cho rằng cổ phiếu này "bị định giá thấp nghiêm trọng". Sự tự tin của ngân hàng bắt nguồn từ một mô hình dự báo mà họ mô tả là thận trọng. Các giả định chính cho triển vọng nâng cấp 2026-2027 của họ bao gồm tăng trưởng doanh thu nước ngoài cả năm 2026 chỉ 5% và mở rộng biên lợi nhuận ròng khiêm tốn 1 điểm phần trăm so với năm 2025. Lập trường thận trọng này ngụ ý rằng hiệu suất thực tế của Pop Mart có thể vượt đáng kể các dự báo tích cực đã có của ngân hàng, củng cố luận điểm định giá thấp.

Mở rộng quốc tế cung cấp chất xúc tác dài hạn

Ngân hàng vẫn lạc quan về quỹ đạo quốc tế dài hạn của Pop Mart. Các động lực tăng trưởng chính bao gồm mở rộng cửa hàng ngoại tuyến nhanh chóng, liên tục bản địa hóa quản lý và phát triển IP, và ra mắt các sản phẩm Labubu mới dự kiến vào đầu tháng Tư. POBI lưu ý rằng khu vực châu Mỹ đóng góp dưới 40% doanh thu nước ngoài vào năm 2025, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ ở các thị trường quốc tế khác có thể bù đắp mọi sự không chắc chắn ngắn hạn ở Hoa Kỳ và duy trì tăng trưởng tổng thể ở nước ngoài.