Ngành bao bì đối mặt với sự sụt giảm nhu cầu trong bối cảnh lo ngại kinh tế rộng lớn hơn

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang theo dõi chặt chẽ sự sụt giảm đáng kể nhu cầu đối với bao bì carton sóng, một sự phát triển thường được coi là chỉ báo cho sức khỏe kinh tế rộng lớn hơn. Dữ liệu gần đây cho thấy nhu cầu hộp bìa cứng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2016, dẫn đến việc đóng cửa các nhà máy chưa từng có tiền lệ và gây lo ngại về sức mạnh của chi tiêu tiêu dùng Hoa Kỳ cũng như sự giảm tốc kinh tế tổng thể.

Chi tiết sự kiện

Ngành bao bì đang trải qua một sự co hẹp đáng kể, với nhu cầu vật liệu bao bì carton sóng chạm mức thấp nhất trong nhiều năm. International Paper (IP), nhà sản xuất hộp lớn nhất quốc gia, đang thực hiện hành động quyết đoán bằng cách đóng cửa hai nhà máy ở Georgia vào cuối tháng 9. Động thái chiến lược này được thiết lập để giảm công suất bìa carton sóng của Hoa Kỳ khoảng 9% trong vòng một năm, một sự giảm mà các nhà phân tích lưu ý rằng gấp đôi mức giảm công suất trong cuộc suy thoái năm 2009. Nhà phân tích Adam Josephson đã nhận xét với The Wall Street Journal rằng các vụ đóng cửa quy mô này là chưa từng có tiền lệ. Ban đầu dự kiến tăng trưởng khiêm tốn, International Paper hiện dự báo nhu cầu sẽ giảm 2% trong năm hiện tại. Bất chấp sự sụt giảm này, ngành đã chứng kiến giá linerboard tăng lên khoảng 945 USD một tấn, tăng đáng kể so với 725 USD vào năm 2019, khi các nhà sản xuất cố gắng bù đắp chi phí gia tăng. Tuy nhiên, người mua đã thể hiện sự phản đối đối với một số điều chỉnh giá này.

Phân tích phản ứng thị trường

Sự sụt giảm nhu cầu hộp bìa cứng được hiểu rộng rãi là một tín hiệu đỏ cho sức mạnh tiêu dùng và hoạt động kinh tế của Hoa Kỳ. Các nhà phân tích chỉ ra một số yếu tố đóng góp:

  • Chi tiêu tiêu dùng yếu hơn: Có một mối tương quan trực tiếp giữa việc giảm sử dụng hộp và sự chậm lại trong mua sắm của người tiêu dùng. Điều này đặc biệt đáng lo ngại vì chi tiêu hộ gia đình chiếm gần 70% nền kinh tế Hoa Kỳ. Nhà phân tích Ryan Fox của Bloomberg Intelligence đã lưu ý sự thiếu tăng trưởng hữu cơ trong hàng tiêu dùng, được chứng minh bằng các hoạt động khuyến mại gia tăng để chuyển hàng tồn kho.
  • Thị trường nhà ở mềm mỏng: Một thị trường nhà ở đang suy giảm ảnh hưởng đến doanh số bán các thiết bị lớn và đồ nội thất, những thứ thường yêu cầu bao bì đáng kể. Doanh số bán nhà hiện có của Hoa Kỳ được dự báo sẽ đạt mức thấp nhất kể từ năm 2010.
  • Thận trọng của doanh nghiệp: Các doanh nghiệp đang thực hiện thận trọng, điều này chuyển thành giảm hàng tồn kho và do đó, giảm nhu cầu đối với vật liệu đóng gói.

Bất chấp nhu cầu giảm, sự hợp nhất giữa các nhà sản xuất lớn, bao gồm International Paper, Packaging Corp. of America (PKG) và WestRock (SW), đã củng cố sức mạnh định giá của ngành.

Bối cảnh rộng lớn hơn và tác động

Trong lịch sử, các nhà kinh tế, bao gồm cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Alan Greenspan, đã theo dõi nhu cầu bao bì carton sóng như một chỉ số kinh tế quan trọng, thường được gọi là "chỉ số hộp bìa cứng". Nếu xu hướng này tiếp tục, nó có thể báo trước một sự chậm lại kinh tế rộng lớn hơn, ảnh hưởng đến các chỉ số quan trọng như Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) và việc làm. Nhà kinh tế Jadrian Wooten của Virginia Tech gợi ý rằng sự sụt giảm liên tục trong các lô hàng hộp cuối cùng có thể được phản ánh trong các chỉ số kinh tế rộng lớn hơn này. Dự báo tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ cho năm 2025 đã bị Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm từ 1,7% xuống 1,4%, trong khi Hội đồng Hóa học Hoa Kỳ (ACC) dự kiến một con số thậm chí còn thấp hơn, 1,3%.

Bối cảnh thương mại điện tử, ban đầu thúc đẩy sự bùng nổ nhu cầu hộp trong đại dịch, cũng đang phát triển. Các công ty như Amazon (AMZN) ngày càng chuyển sang sử dụng bao thư và bao bì có kích thước phù hợp, giảm tổng thể việc sử dụng hộp mặc dù doanh số bán hàng trực tuyến tiếp tục tăng trưởng. Sự thay đổi này càng làm giảm nhu cầu đối với hộp carton sóng truyền thống. Ngành bao bì cũng phải đối mặt với những thách thức về chi phí liên tục, bao gồm lạm phát trong bìa carton sóng, nhựa, năng lượng và cước vận chuyển, dẫn đến sự thu hẹp lợi nhuận.

Bình luận của chuyên gia

"Các vụ đóng cửa với quy mô như vậy là chưa từng có tiền lệ," nhà phân tích Adam Josephson đã tuyên bố về làn sóng đóng cửa nhà máy hiện tại. Quan điểm này nhấn mạnh tính chất bất thường của các điều kiện thị trường hiện tại.

Chỉ số Sức khỏe Người tiêu dùng của Bain & Company cũng lặp lại triển vọng thận trọng này, cho thấy tâm lý suy yếu trên cả phân khúc thu nhập thấp và cao, với những tác động đến chi tiêu tùy ý. Chỉ số Kinh tế Dẫn đầu (LEI) của Conference Board cũng giảm tháng thứ sáu liên tiếp tính đến tháng 8, tiếp tục báo hiệu một sự chậm lại kinh tế.

Nhìn về phía trước

Để đối phó với những biến động thị trường này, International Paper đang đầu tư 250 triệu USD để chuyển đổi một nhà máy ở Selma, Alabama, sang sản xuất bìa carton sóng nhẹ, báo hiệu sự thích nghi với nhu cầu bao bì đang phát triển. Mặc dù nhu cầu giảm, Phố Wall dự đoán rằng việc cắt giảm công suất chiến lược trên toàn ngành sẽ hỗ trợ giá cao hơn vào năm tới. Thị trường tổng thể sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới và dữ liệu chi tiêu tiêu dùng để có thêm dấu hiệu về quỹ đạo của nền kinh tế, đặc biệt là với xếp hạng đồng thuận "Nắm giữ" giữa các công ty môi giới đối với International Paper (IP), với các mục tiêu giá khác nhau đáng kể, phản ánh sự không chắc chắn của thị trường tiềm ẩn. Quỹ đạo dài hạn của tâm lý người tiêu dùng, lạm phát và đầu tư của doanh nghiệp sẽ rất quan trọng đối với ngành bao bì và nền kinh tế rộng lớn hơn.