Kısa Süreli Çatışma Bahsiyle Vadeli İşlem Eğrisi %36 Arttı
Analistler hafife alınan riskler konusunda uyarıda bulunsa da, ham petrol vadeli işlem piyasası ABD-İran çatışmasından kaynaklanan kısa ve keskin bir şoku fiyatlıyor. ABD ve İsrail saldırılarının 28 Şubat'ta başlamasından bu yana, küresel gösterge Brent ham petrolü yaklaşık %36 tırmandı ve en yakın vadeli kontrat varil başına 99 dolar civarında seyrediyor. Bu fiyat hareketi, Orta Doğu'daki acil arz endişelerini ve devam eden füze saldırılarını yansıtıyor. Ancak, piyasa yapısı farklı bir hikaye anlatıyor. Daha geç teslimatlı kontratların önemli ölçüde daha ucuz olduğu dik bir backwardation (geri fiyatlama) ortaya çıktı. Aralık teslimatlı Brent kontratı, spot fiyata göre %17 indirimle yaklaşık 79.70 dolardan işlem görüyor. Bu şekil, tüccarların mevcut arz sıkışıklığının geçici olduğuna ve çözüleceğine inandığını gösteriyor; bu duygu, doğrulanmamış barış tekliflerine verilen değişken tepkilerle pekişiyor.
Backwardation – yani gelecekteki fiyatların mevcut fiyatlardan daha düşük olması – piyasanın bunun petrol fiyatlarında geçici bir artış olduğuna inandığını gösterir. Bu bir olaydır, yeni bir normal değildir.
— BRI Wealth Management Yatırım Direktörü Toni Meadows.
Piyasa 10-12 Dolarlık Kalıcı Risk Primini İçeriyor
Eğrinin şekli geçici bir krize işaret etse de, mutlak seviyesi jeopolitik risk fiyatlamasında kalıcı bir değişimi ortaya koyuyor. Backwardation'a rağmen, Aralık kontratının 79.70 dolarlık fiyatı, çatışma öncesi seviyelerden yaklaşık %10 daha yüksek. FTSE Russell Küresel Yatırım Araştırmaları Başkanı Indrani De'ye göre bu, piyasanın kalıcı bir risk primini içselleştirdiğini gösteriyor. Analizler, akut kesintinin aylar içinde ortadan kalkabilse de, çatışmanın petrolün uzun vadeli taban fiyatını temelden değiştirdiğini öne sürüyor.
10 ay sonraki Brent fiyat seviyesine bakarsanız, kriz öncesine göre hala yaklaşık 10 ila 12 dolar daha yüksek. Bence bu, yerleşmiş olan risk primidir.
— FTSE Russell Küresel Yatırım Araştırmaları Başkanı Indrani De.
Geniş Kapsamlı Ekonomik Etkilerle ABD Resesyon İhtimali %30'a Yükseldi
Çatışmanın ekonomik etkisi enerji piyasalarının ötesine yayılıyor ve Wall Street'i ABD büyüme tahminlerini düşürmeye itiyor. Goldman Sachs, petrol fiyatlarındaki artışı gerekçe göstererek önümüzdeki 12 ay içinde ABD'de resesyon riskini %30 olarak belirtiyor. ABD'de benzin fiyatları %30'dan fazla artarak galon başına yaklaşık 4 dolara yükseldi, bu da hanehalkının satın alma gücünü aşındırıyor ve vergi iadelerinden beklenen ekonomik desteği fiilen etkisiz hale getiriyor. Analistler, mevcut piyasa fiyatlamasının, yeniden inşası yıllar sürebilecek LNG tesisleri gibi enerji altyapısına önemli zararlar gibi kuyruk risklerini tam olarak hesaba katmayabileceği konusunda uyarıyor. Kötüleşen ekonomik görünüm, tüketici güvenini de baskılıyor; Michigan Üniversitesi'nin Mart ayı okuması 2026'dan bu yana en düşük seviyeye düştü.
Edgen Stock·Mar 26 2026, 08:54