Şirket, 2025 Yılı İkinci Yarısı Karının %15 Artmasıyla Büyüme Projelendiriyor
Orient Securities, 6 Mart'ta NetEase Cloud Music (09899.HK) için "Al" derecesini korudu ve 214,37 HKD fiyat hedefi belirledi. Bu boğa piyasası değerlendirmesi, şirketin 2025 yılının ikinci yarısı mali sonuçlarını takiben yapıldı ve ana şirkete atfedilebilen net karın yıllık bazda %15 artarak 860 milyon yuan'a ulaştığını gösterdi.
Sonuçlar, başarılı bir stratejik kaymayı vurgulamaktadır. Dönem için toplam gelir 3,93 milyar yuan olurken, çekirdek çevrimiçi müzik işi %8 büyüyerek 3,0 milyar yuan'a ulaştı. Bu büyüme, sosyal eğlence segmentindeki kasıtlı %17'lik daralmayı dengeledi; bu segment, şirket müzikle ilgili hizmetlere odaklanmasını keskinleştirdikçe 910 milyon yuan gelir elde etti.
Çekirdek Müzik Odaklanmasından Abone ve ARPU Büyümesi Bekleniyor
Analistler, NetEase Music'in birincil müzik işine yönelmesinin hem kullanıcı tabanında hem de para kazanmada sürdürülebilir büyümeyi tetikleyeceğini umuyor. Şirket, içerik kütüphanesini aktif olarak genişletiyor, yakın zamanda Shofar gibi K-pop etiketlerinden ve popüler Çince konuşan sanatçılardan müzik ekledi. Ayrıca, özel içerik oluşturmak ve halihazırda 1 milyondan fazla sanatçıdan 5,6 milyondan fazla parça içeren kataloğunu güçlendirmek için tasarlanmış bir yapay zeka müzisyen platformu olan "Tianyin"i başlattı.
Bu içerik stratejisinin Aylık Aktif Kullanıcıları (MAU) ve kullanıcı ödeme oranını artırması bekleniyor. Orient Securities ayrıca, şirketin kanal tabanlı abonelik indirimlerini azaltmasıyla kullanıcı başına ortalama gelirin (ARPU) 2026'da iyileşeceğini öngörüyor. Firma, çevrimiçi müzik gelirlerinin 2026'nın ilk yarısında yıllık bazda %8 artışla 3,2 milyar yuan'a ulaşacağını tahmin ediyor.
Sosyal İşlerin İstikrara Kavuşmasıyla Marj Genişlemesi Devam Ediyor
NetEase Music'in daha yüksek marjlı abonelik hizmetlerine odaklanması, karlılığı doğrudan artırmaktadır. Şirketin brüt kar marjı, 2025 yılının ikinci yarısında %35'e ulaşarak analist beklentilerini bir puan aştı. Orient Securities, üyelik geliri büyümesiyle desteklenen bu marj genişlemesinin 2026 boyunca devam edeceğini tahmin ediyor.
Aynı zamanda, sosyal eğlence bölümünün planlanan küçültülmesi tamamlanmış gibi görünüyor. Şirket, segmentin platformdaki maruziyetini aktif olarak azalttıktan sonra, işin dibe vurduğuna ve istikrara kavuşmaya hazır olduğuna inanıyor. Sosyal eğlence gelirlerinin 2026'nın ilk yarısında yıllık bazda %2'lik hafif bir artışla 880 milyon yuan'a ulaşacağını ve bunun, segmentin genel performanstaki sürükleyiciliğinin sona erdiğini işaret ettiğini tahmin ediyor.
Edgen Stock·Mar 06 2026, 02:27
