nCino 在持续市场审查中推出集成网关

nCino, Inc. (NCNO) 于2025年9月17日在波士顿金融科技周宣布推出其集成网关平台。这个专门的集成平台即服务 (iPaaS)，前身为 Sandbox Banking 的 Glyue，旨在显著增强金融机构的连接性并支持AI驱动的应用程序。该平台的战略目标是彻底改变金融机构整合其技术生态系统的方式，旨在消除手动数据孤岛和集成瓶颈，同时确保符合CFPB第1033节、GLBA和FFIEC等关键法规。

集成网关拥有与14个以上核心银行平台和50多个金融服务解决方案的兼容性，报告显示实施时间可减少高达70%。超过100家北美金融机构，资产规模从5亿美元到2000亿美元以上，已经在使用这项技术。nCino创新和集成副总裁Ravi Balasubramanian强调了该平台的潜力，他表示：“这项技术代表了一个千载难逢的机会，可以从根本上改变金融机构的运营方式。” 从战略上讲，此次发布通过使金融科技合作伙伴能够在第三方生态系统内提供集成服务，扩大了nCino的潜在市场，巩固了nCino作为应用程序提供商和平台公司的地位。银行-金融科技集成解决方案市场预计到2030年将达到3070亿美元，这突显了该倡议所针对的巨大机会。

投资者情绪受到会计调查的影响

尽管集成网关取得了可喜的进展，但围绕nCino (NCNO)的投资者情绪仍受到正在进行的会计调查的显著影响。此次监管审查被认为是近期主要风险，掩盖了新产品发布带来的积极影响，并导致市场对该股票普遍持不确定且偏向看跌的情绪。尽管nCino在过去一个月股价上涨了18%，在第二季度业绩良好后，其年初至今的跌幅有所收窄，但与调查相关的持续不确定性继续抑制市场对其战略举措的更强劲反应。

分析师们保持谨慎立场，普遍建议“持有”，目标价为36.04美元。该公司的估值指标，包括市销率(P/S) 6.02和市净率(P/B) 3.28，表明该股票相对于其销售额和账面价值而言处于溢价交易。然而，调查的存在为这些传统估值模型增加了一层复杂性，使投资者不愿完全接受该股票的增长叙事。

财务健康和增长轨迹

从财务角度来看，nCino报告收入为5.7312亿美元，三年增长率为18.4%。该公司的毛利率为60.02%，但目前经营净利率为**-5.86%。对于2025财年，nCino的第二季度业绩显示出弹性，总收入同比增长13%，达到1.324亿美元**，关键组成部分订阅收入增长14%，达到1.139亿美元。该公司随后将全年收入指导上调至5.385亿美元至5.445亿美元之间，非GAAP每股收益预计为0.66美元至0.69美元，表明对其运营效率和盈利规模化路径充满信心。

投资者讨论的一个关键点是nCino持续的公认会计原则 (GAAP) 亏损（例如第二季度1100万美元）与其积极的非GAAP净收入（第二季度1580万美元）之间的对比。这种分歧影响了估值观念，其中负的过去十二个月(TTM)市盈率-104.069反映了过去的亏损，而远期市盈率34.66则表明投资者预期未来的盈利增长。股票回购计划等战略举措表明管理层对公司前景充满信心。此外，nCino专注于AI驱动的解决方案，如Banking Advisor，已被80多家客户采用，被视为重要的差异化因素，预计将推动未来的订阅收入和定价权。该公司具有巨大的增长空间，在10亿美元以上贷款银行中的渗透率仅为20%。

应对监管环境和竞争压力

尽管公司在产品开发和增长潜力方面表现强劲，但正在进行的会计调查的存在仍然是一个关键因素，给投资者带来了显著的不确定性。nCino的更广泛影响取决于此次调查的解决。如果结果有利，该股票可能会充分受益于其强劲的增长预测和创新新产品的采用。相反，如果结果不利，可能会严重影响其市场地位和财务健康。

除了监管担忧，nCino还面临来自主要云提供商的激烈竞争的潜在风险，以及其对核心产品的依赖，这可能会限制未来的增长。更长的客户部署周期和日益激烈的市场竞争也可能挑战nCino保持其势头并实现其增长目标的能力。尽管如此，nCino将AI嵌入其所有产品线——涵盖全球商业、消费者、小型企业和抵押贷款业务线——的战略举措使其能够抓住金融服务领域垂直AI市场的机会。NCNO股票的未来走向将主要取决于其驾驭这些监管逆风的能力，同时继续执行其增长战略并展示持续盈利能力。