엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스 L.P.는 옥시덴탈의 천연가스 집하시설 자회사에 대한 5억 8천만 달러 규모의 인수를 완료하여, 풍부한 미들랜드 분지에서의 입지를 확대하고 중류 역량을 강화하는 동시에 옥시덴탈의 부채 감축 노력을 지원했습니다.

미드스트림 확장: 엔터프라이즈 프로덕츠, 옥시덴탈 천연가스 자산 인수

엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스 L.P.(EPD)는 옥시덴탈(OXY)의 천연가스 집하시설 자회사를 5억 8천만 달러의 무부채 인수 거래를 최종 확정했으며, 이는 EPD의 미들랜드 분지 내 운영 발자취를 크게 확장할 것으로 예상됩니다. 2025년 8월 22일에 완료된 이 거래는 미드스트림 에너지 부문에서 EPD의 전략적 강화를 나타내며, 옥시덴탈의 지속적인 부채 감축 이니셔티브에 있어 중요한 단계입니다.

인수 상세 내용

이번 인수는 퍼미안 분지의 핵심 하위 지역인 미들랜드 분지 내 천연가스 집하시스템 및 약 200마일의 파이프라인을 포함합니다. 이 전략적 자산 이전은 엔터프라이즈 프로덕츠에게 73,000에이커 면적에 걸쳐 1,000개 이상의 시추 가능 위치에 대한 접근성을 제공하여 상당한 장기 개발 가시성을 제공합니다. 50,000마일이 넘는 광범위한 네트워크로 유명한 선도적인 중류 에너지 회사인 EPD에게 이번 확장은 즉시 수집 및 운송 역량을 강화하고 기존 인프라에 원활하게 통합됩니다.

옥시덴탈의 경우, 이번 매각은 2023년 말 크라운록 LP 인수를 기점으로 비핵심 자산을 매각하여 부채를 줄이려는 광범위한 재무 전략과 일치합니다. 이번 5억 8천만 달러 규모의 매각은 옥시덴탈의 노력에 있어 중요한 구성 요소이며, 2024년 7월 이후 상환된 75억 달러의 부채에 기여합니다.

전략적 근거 및 재무적 영향

엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스는 이번 인수를 유기적 투자와 목표 지향적, 시너지 효과를 창출하는 인수를 통해 미들랜드 분지 프랜차이즈를 확장하려는 전략의 초석으로 보고 있습니다. 보수적인 0.32의 부채-자본 비율과 지난 12개월간 95억 달러의 EBITDA로 입증된 견고한 재정 건전성은 이러한 확장에 유리한 위치를 제공합니다. 이번 인수는 2027년까지 EPD의 연간 EBITDA에 약 1억 5천만 달러에서 2억 달러를 추가할 것으로 예상됩니다.

인수된 자산을 추가로 활용하고 예상되는 생산 증가를 지원하기 위해 EPD는 아테나 천연가스 처리 공장 건설을 추진하고 있습니다. 하루 **3억 입방피트(MMcf/d)**의 천연가스를 처리하고 하루 **4만 배럴(BPD)**의 천연가스액(NGLs)을 추출하도록 설계된 이 최첨단 시설은 2026년 4분기에 운영을 시작할 예정입니다. 완공 시 아테나 공장은 EPD의 미들랜드 분지 내 총 처리 역량을 천연가스의 경우 하루 22억 입방피트, NGLs의 경우 하루 31만 배럴로 크게 향상시킬 것입니다.

옥시덴탈의 경우, 이번 매각은 재무적 레버리지 축소 및 보다 집중된 자산 포트폴리오에 대한 약속을 강조하며, 재무제표 강화 및 주주 가치 증진을 목표로 합니다.

옥시덴탈의 사장 겸 CEO인 비키 홀럽은 "우리는 포트폴리오를 전략적으로 강화하는 방법에 만족하며, 이러한 노력이 부채 감축을 이끌고 주주를 위한 가치를 창출하는 것을 보는 것은 보람 있는 일입니다."라고 말했습니다. "우리는 옥시덴탈이 우리 역사상 최고의 자산을 보유하고 있다고 믿으며, 계속해서 포트폴리오를 고급화하고 장기적인 가치를 창출할 기회를 찾을 것입니다."

광범위한 시장 맥락 및 부문 동향

이번 인수는 에너지 부문, 특히 생산성이 높은 퍼미안 분지 내에서 진행 중인 전략적 통합 및 자산 최적화를 강조합니다. 퍼미안은 전국 원유 생산량의 약 **46%**와 천연가스 생산량의 **20%**를 차지하는 중요한 지역입니다.

퍼미안 분지의 천연가스 집하시설 확장은 새로운 운송 역량의 상당한 구축을 가져왔으며, 2030년까지 약 100억 입방피트/일에 도달할 것으로 예상됩니다. 이러한 공격적인 개발은 역사적인 병목 현상을 완화하는 데 중요하지만, 분석가들 사이에서는 과잉 구축 가능성과 시장 가격 안정성에 미치는 영향에 대한 고려를 제기합니다. 확장의 추진력은 미국 걸프 해안을 따라 새로운 LNG 프로젝트로부터 예상되는 수요 증가뿐만 아니라 멕시코 및 AI 데이터 센터와 같은 신흥 국내 부문으로부터의 수요 증가에 의해 촉진됩니다.

이번 인수의 긍정적인 전략적 함의에도 불구하고, 엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스는 2025년 2분기 혼합된 재무 결과를 보고했습니다. 일반 유한 파트너에게 귀속되는 순이익은 2024년 동기 대비 14억 달러로 일관적이었지만, 주당 순이익(EPS)은 0.66달러로 분석가 예상치인 0.68달러에 미치지 못했습니다. 해당 분기 매출은 113억 6천3백만 달러로, 예상치인 150억 4천1백만 달러보다 현저히 낮았으며, 이는 광범위한 거시경제적, 지정학적, 상품 가격 역풍에 기인합니다.

분석가 의견 및 전망

분석가들은 이러한 전략적 움직임의 함의를 계속해서 모니터링하고 있습니다. Stifel은 회사의 2025년 2분기 실적 발표 후 엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스의 목표 주가를 36달러에서 35달러로 조정하는 동시에 '매수' 등급을 유지했습니다. EPD는 배당금 증가에서 27년이라는 놀라운 연속 기록을 보유하고 있으며, 현재 **6.9%**의 수익률을 제공하여 주주에게 꾸준한 수익을 제공하고 있습니다. InvestingPro 분석은 EPD 주식이 현재 공정 가치보다 낮게 거래되고 있어 잠재적으로 매력적인 투자 제안을 제시한다고 제안합니다.

앞으로 엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스는 2025년 40억~45억 달러, 2026년 22억~25억 달러의 상당한 자본 지출을 약속하고 있으며, 주로 아테나 공장과 미들랜드 분지 집하시스템의 추가 확장과 같은 성장 프로젝트를 목표로 합니다. 회사의 장기 생산자 계약 및 수수료 기반 수익 모델에 대한 집중은 상품 가격 변동 속에서도 안정적인 현금 흐름을 보장할 것으로 예상됩니다. 옥시덴탈의 경우, 지속적인 자산 최적화 및 부채 감축은 핵심 목표로 남아 재무제표 강화 노력에 기여할 것입니다.