Mega Matrix Inc. (MPU)는 Ethena의 ENA 거버넌스 토큰에 중점을 둔 디지털 자산 재무부를 지원하기 위해 SEC에 20억 달러 규모의 포괄적 증권 등록 서류를 제출했으며, 이는 중요한 전략적 전환을 나타냅니다. 이 발표는 MPU 주식의 변동성을 초래했으며, 이는 더 넓은 시장 불확실성과 기업 디지털 자산 전략에 대한 규제 조사의 증가를 반영합니다.

미국에 상장된 싱가포르 기반 지주 회사인 Mega Matrix Inc. (NYSE: MPU)는 최근 **미국 증권거래위원회(SEC)**에 20억 달러 규모의 일반 선반 등록 진술서를 제출함으로써 분산 금융(DeFi) 부문으로의 상당한 전략적 전환을 시작했습니다. 2025년 9월 4일에 발표된 이 움직임은 주로 Ethena의 ENA 거버넌스 토큰 축적에 중점을 둔 **디지털 자산 재무부(DAT)**를 설립하는 것을 목표로 합니다. 이 회사의 목표는 Ethena의 USDe 합성 스테이블코인 수익에서 노출을 확보하고 프로토콜 거버넌스에 영향을 미치면서 기업 재무부를 스테이블코인 거버넌스에 고정하는 최초의 상장 기업이 되는 것입니다.

이벤트 상세

20억 달러 규모의 일반 선반 등록은 Mega Matrix에게 주식, 부채 또는 워런트를 포함한 다양한 증권 발행을 통해 3년 동안 자본을 조달할 수 있는 유연성을 제공합니다. 이 상당한 자금 조달 목표는 현재 회사 시가총액 약 1억 1300만 달러를 크게 압도하며, 잠재적인 주주 희석에 대한 의문을 제기합니다. 이러한 발행으로 얻은 수익은 DAT 전략에 특별히 할당됩니다. Mega Matrix는 이미 300만 달러 상당의 ENA 토큰을 처음 구매함으로써 이 전략을 시작했으며, 2주 동안 토큰당 평균 0.7117달러의 비용으로 386만 ENA를 인수했습니다. 이 회사는 시장 상황에 따라 ENA를 체계적으로 매주 계속 축적할 계획입니다.

이러한 전환은 Mega Matrix의 이전 단편 비디오 스트리밍, 모바일 게임 및 항공기 임대 사업에서 크게 벗어난 것입니다. ENA에 집중하는 이유는 Ethena 프로토콜 내에서 "수수료 스위치" 메커니즘이 활성화되면 프로토콜 수익을 공유하도록 설계되어 회사가 "제한된 토큰의 희소성을 가진 주식과 같은 배당금"으로 설명하는 것을 제공하기 때문입니다. 이는 Mega Matrix가 USDe의 수익 창출에서 재정적 이익을 얻고 거버넌스에 대한 영향력을 확보하여 **비트코인(BTC)**과 같은 직접적인 암호화폐를 주로 보유하는 회사와 차별화하는 위치를 제공합니다.

시장 반응 분석

Mega Matrix의 암호화폐 중심 전환에 대한 시장의 반응은 눈에 띄게 변동성이 컸습니다. 20억 달러 선반 등록의 초기 발표 후 MPU 주가는 무려 6% 하락했습니다. 이 회사가 2025년 8월 25일에 암호화폐 전략을 처음 공개한 이후 주가는 거의 30% 감소했습니다. 이러한 하락 압력은 2025년 8월 15일 스테이블코인 전략을 위한 1600만 달러 사모 이후 발생한 이전의 22.58% 장중 폭락으로 인해 악화되었습니다. 그러나 대조적으로, MPU 주가는 초기 ENA 토큰 구매 발표 후 장전 거래에서 15% 상승하여 1.94달러에 도달했지만, 2025년 9월 12일에는 약 1.57달러에 마감되어 당일 -5.42% 변동과 5일 동안 -11.30% 변동을 반영했습니다. 연초 대비 주가는 상당한 변동에도 불구하고 +12.95% 변동을 보였습니다.

이러한 변동성은 기업 디지털 자산 재무부를 둘러싼 시장 심리가 매우 불확실하다는 점을 강조합니다. 더 넓은 환경에서는 조사가 강화되었으며, 나스닥은 암호화폐 인수를 위해 자금을 조달하는 미국 상장 기업에 대한 규칙을 강화하고 있는 것으로 알려졌습니다. 특정 거래에 대한 주주 투표 요구 및 더 많은 공개 의무화를 포함할 수 있는 이러한 강화된 감독은 특히 비유동성 또는 낮은 유동성 토큰을 축적하는 기업의 경우 거래 기간을 연장하고 법적 불확실성을 증가시킬 수 있습니다. 보장된 순자산 가치(NAV) 프리미엄으로 특징지어지는 암호화폐 구매 상장 기업의 "쉬운 돈" 시대는 광범위하게 끝났다고 여겨집니다.

더 넓은 맥락 및 시사점

Mega Matrix의 전략은 기업의 디지털 자산 채택에서 주목할 만한 진화를 보여줍니다. **MicroStrategy (MSTR)**와 같은 회사가 비트코인 재무 모델을 개척했지만, MPU는 안정적인 코인 거버넌스 토큰에 집중하여 이를 디지털 금융의 "인프라"로 간주함으로써 차별화합니다. 이러한 전문화된 초점은 성장하는 스테이블코인 시장에서 수익을 창출하는 것을 목표로 하며, MPU의 내부 분석에 따르면 2028-2035년까지 기관 예측인 1.2조 달러에서 4조 달러보다 훨씬 높은 10조 달러에 도달할 수 있습니다.

그러나 디지털 자산 재무 부문은 최근 약세 징후를 보였습니다. 유사한 전략을 추구하는 여러 회사가 최근 몇 달 동안 **70-80%**에 달하는 상당한 주가 하락을 경험했으며, 일부는 암호화폐 보유 자산의 순자산 가치보다 낮은 가격에 거래되고 있습니다. 업계 관찰자들은 이러한 재무 모델에 내재된 복잡성과 위험에 대한 우려를 표명했으며, 일부는 2008년 금융 위기에 기여한 담보부 채무 상품과 비교했습니다.

"시장은 다음과 같이 전환되고 있습니다. ",