Medical Properties Trust điều hướng giảm nợ giữa các đợt bán tài sản và thỏa thuận dàn xếp

Medical Properties Trust Thực hiện Giảm nợ Chiến lược giữa các Tín hiệu Định giá Trái chiều

Medical Properties Trust (MPW), một quỹ tín thác đầu tư bất động sản hàng đầu tập trung vào các cơ sở bệnh viện, gần đây đã thực hiện một loạt các hành động doanh nghiệp chiến lược nhằm giảm nợ và củng cố nền tảng tài chính của mình. Các sáng kiến này bao gồm một thỏa thuận dàn xếp đáng kể với Prospect Medical Holdings liên quan đến Yale New Haven Health System và một số vụ bán tài sản chủ chốt. Thị trường đã phản ứng với sự lạc quan thận trọng, đẩy giá cổ phiếu của MPW lên cao trong ngắn hạn, mặc dù sự khác biệt trong các quan điểm định giá vẫn tồn tại giữa các nhà phân tích.

Chi tiết Thỏa thuận Dàn xếp và Thanh lý Tài sản Chiến lược Giảm nợ

Trọng tâm hoạt động gần đây của MPW xoay quanh một thỏa thuận dàn xếp liên quan đến Prospect Medical Holdings và Yale New Haven Health System. Theo thỏa thuận này, Yale New Haven Health System sẽ trả cho Prospect Medical 45 triệu đô la. Đổi lại, Prospect và MPT sẽ giải phóng Yale khỏi nghĩa vụ trước đó của mình là mua lại ba bệnh viện ở Connecticut mà họ đã đồng ý mua vào năm 2022. Khoản 45 triệu đô la này dự kiến sẽ được phân bổ để giảm khoản vay con nợ đang chiếm hữu (DIP) còn tồn đọng của MPW cho Prospect Medical. Thỏa thuận này vẫn phải được Tòa án Phá sản giám sát vụ án Chương 11 của Prospect phê duyệt.

Song song đó, Prospect Medical đã ký một thỏa thuận dứt khoát để bán hai trong số các cơ sở ở Connecticut của mình cho một nhà điều hành mới và đang thảo luận về việc bán cơ sở thứ ba. Các vụ bán này cũng yêu cầu sự chấp thuận của tòa án. Sau khi hoàn tất các vụ bán này, việc nhận thanh toán từ Yale và hoàn tất các giao dịch California đã được công bố trước đó, MPW dự kiến sẽ hoàn trả toàn bộ số dư khoản vay DIP 105 triệu đô la gần đây của mình. Sau đó, cam kết DIP tiềm năng còn lại duy nhất của MPW sẽ là khoản vay có điều kiện lên tới 30 triệu đô la.

Để thể hiện thêm cam kết giảm nợ, MPW gần đây đã hoàn tất việc bán hai cơ sở ở Phoenix, Arizona, với giá khoảng 50 triệu đô la. Các cơ sở này đã được cho thuê lại vào năm 2024 sau Thỏa thuận Toàn cầu của MPW với Steward Health Care System. Số tiền mặt dự kiến thu được từ khoản trả nợ DIP của Prospect, việc bán tài sản ở Arizona và các vụ bán tài sản khác sẽ được dành cho việc trả nợ, đầu tư, trả lợi nhuận cho cổ đông và các mục đích kinh doanh chung.

Phản ứng Thị trường và Các Chỉ số Hiệu suất

Cổ phiếu của Medical Properties Trust đã cho thấy một xu hướng tích cực đáng chú ý sau những thông báo này. Trong tháng qua, giá cổ phiếu của MPW đã ghi nhận mức tăng gần 10%, vượt trội so với mức tăng 1.64% của ngành Tài chính rộng lớn hơn và mức tăng 3.15% của S&P 500 trong cùng kỳ. Trong một ngày giao dịch gần đây, MPW đóng cửa ở mức 5.07 đô la, tăng 2.42% trong khi S&P 500 tăng 0.41%, Dow 0.18% và Nasdaq 0.31%. Hiệu suất này cho thấy sự lạc quan của nhà đầu tư đối với các bước chủ động của công ty để giải quyết đòn bẩy tài chính và sắp xếp hợp lý danh mục đầu tư của mình.

Mặc dù giá cổ phiếu gần đây tăng, sức khỏe tài chính của MPW lại thể hiện một bức tranh hỗn hợp. Công ty báo cáo doanh thu 921.83 triệu đô la, nhưng đã trải qua sự sụt giảm tăng trưởng doanh thu ba năm là 14.1%. Biên lợi nhuận ròng của nó âm đáng kể ở mức -155.2%, và biên lợi nhuận hoạt động đã giảm trung bình hàng năm 22.1% trong năm năm qua. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu ở mức 2.03, cho thấy mức độ đòn bẩy cao, mặc dù tỷ lệ hiện hành và tỷ lệ nhanh đều ở mức 1.41, cho thấy thanh khoản vừa phải. Hệ số beta của cổ phiếu là 1.46, cho thấy biến động cao hơn so với thị trường.

Đánh giá Định giá Mâu thuẫn giữa Các Nhà phân tích

Định giá của Medical Properties Trust vẫn là một điểm gây tranh cãi giữa các nhà phân tích tài chính, phản ánh tâm lý hỗn hợp xung quanh tương lai của công ty. Sự đồng thuận của các nhà phân tích hiện tại đặt giá trị hợp lý của MPW ở mức 4.86 đô la. Với giá đóng cửa gần đây là 5.51 đô la, sự đồng thuận này cho thấy cổ phiếu bị định giá quá cao khoảng 13%, đặt ra câu hỏi liệu đợt tăng giá gần đây có vượt quá mức hợp lý cơ bản của nó hay không.

Ngược lại, một mô hình Chiết khấu Dòng tiền (DCF) của Simply Wall St chỉ ra rằng cổ phiếu của MPW hiện đang giao dịch dưới giá trị hợp lý ước tính là 6.82 đô la, cho thấy cổ phiếu có thể bị định giá thấp 19.3%. Với việc MPW hiện đang không có lãi, Tỷ lệ Giá trên Doanh thu (PS) 3.4 lần của nó cũng được coi là thuận lợi khi so sánh với mức trung bình của các công ty cùng ngành là 7.9 lần và mức trung bình ngành REITs Chăm sóc Sức khỏe Hoa Kỳ là 5 lần. Sự khác biệt trong các mô hình định giá này nhấn mạnh sự phức tạp trong việc đánh giá giá trị nội tại của MPW giữa quá trình chuyển đổi đang diễn ra.

"Với Medical Properties Trust đóng cửa ở mức 5.51 đô la, câu chuyện được theo dõi rộng rãi nhất cho thấy giá trị hợp lý là 4.86 đô la. Điều này đặt giá cổ phiếu hiện tại cao hơn sự đồng thuận của các nhà phân tích và tạo ra một cuộc tranh luận về việc liệu đợt tăng giá gần đây đã đi quá xa hay chưa, đặc biệt là trong bối cảnh động lực chuyển đổi của công ty."

Triển vọng Tương lai và Các Yếu tố Chủ chốt

Tương lai trước mắt của Medical Properties Trust phần lớn sẽ phụ thuộc vào việc thực hiện thành công và hoàn tất các chiến lược giảm nợ đã được công bố. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm sự chấp thuận của tòa án phá sản đối với thỏa thuận dàn xếp Prospect Medical và việc bán tài sản, cũng như hiệu suất của các nhà điều hành mới đối với các cơ sở bệnh viện đã được thoái vốn. Việc hoàn trả đầy đủ khoản vay DIP 105 triệu đô la sẽ đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc giảm bớt áp lực tài chính.

Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi chặt chẽ báo cáo thu nhập sắp tới của MPW. Công ty dự kiến sẽ báo cáo EPS là 0.16 đô la cho quý này, duy trì sự ổn định so với cùng kỳ năm trước, với doanh thu thuần dự kiến là 249.35 triệu đô la, tăng 10.41% so với năm trước. Ước tính hàng năm dự kiến EPS là 0.63 đô la mỗi cổ phiếu và doanh thu là 945.01 triệu đô la, điều này sẽ cho thấy mức giảm lần lượt là -21.25% và -5.08% so với năm ngoái. Các bản sửa đổi ước tính của nhà phân tích sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết về xu hướng kinh doanh trong ngắn hạn. Công ty hiện giữ Zacks Rank #3 (Hold). Việc triển khai thành công kế hoạch thanh lý tài sản và giảm nợ là rất quan trọng để ổn định vị thế tài chính và có khả năng điều chỉnh định giá thị trường của nó với một triển vọng dài hạn tích cực hơn.