Edgen Stock·Oct 18 2025, 22:27加密货币交易所Kraken已以1亿美元收购Small Exchange，这是一项战略举措，使其能够通过**CFTC许可的指定合约市场（DCM）**进入联邦监管的美国衍生品和预测市场。此次收购使Kraken能够在一个潜在的2026年公开上市之前构建一个全面的交易平台，进一步模糊传统金融和加密金融之间的界限。
美国股市在金融科技领域表现活跃，著名加密货币交易所Kraken宣布以1亿美元从IG集团收购Small Exchange。这项战略交易使Kraken能够显著扩展其衍生品产品，并在联邦监管下进入新兴的美国预测市场。
10月16日，Kraken完成了对Small Exchange的收购，向其母公司Payward支付了3250万美元现金和6750万美元股票。此次收购背后的主要驱动力是Small Exchange由商品期货交易委员会（CFTC）授予的指定合约市场（DCM）许可证。这一关键的监管批准使Kraken能够直接向美国客户提供交易所上市的衍生品，包括期货、期权以及可能的事件合约。DCM许可证要求遵守CFTC设定的23项核心原则，确保防止市场操纵和公平交易规则，这与芝加哥商品交易所（CME）等成熟的美国交易所的标准相一致。此举完善了Kraken的监管拼图，在美国、英国和欧盟建立了许可的衍生品交易场所。
收购Small Exchange是Kraken在预计最早于2026年上市之前构建统一、全面的交易平台的重要一步。通过在单一受监管的流动性系统内连接现货、期货和保证金产品，Kraken旨在减少碎片化并增强客户的访问便利性。Kraken联席首席执行官Arjun Sethi强调了其战略重要性，他表示：
“这一步将现货、期货和保证金产品连接到单一受监管的流动性系统内，减少了碎片化，降低了资金延迟，并将主要存在于离岸的访问和性能带回岸上。”
此次扩张是在其他战略举措之后进行的，包括2025年收购美国期货平台的NinjaTrader，以及2019年收购英国的Crypto Facilities，后者支撑着欧洲最大的受监管加密期货市场。Kraken的财务表现支持了这种积极扩张，该交易所报告2025年第二季度收入为4.12亿美元，同比增长18%。交易量达到1868亿美元，平台上的客户资产增长47%至432亿美元。该公司最近以150亿美元的估值完成了5亿美元的融资，据报道正在寻求额外的资本，这可能使其估值达到200亿美元。
Kraken进入DCM许可领域使其直接进入一个快速发展的市场，特别是美国预测市场领域。预测市场曾经被认为是小众实验，现在已获得了重要的监管合法性和财务吸引力。在2025年，Polymarket以90亿美元的估值实现了20亿美元的投资，投资方为洲际交易所（ICE），即纽约证券交易所（NYSE）的母公司，而Kalshi在9月份的交易量达到了13亿美元，短暂超越了Polymarket。预测市场在年初至今的总融资额超过5亿美元，反映出风险资本对其作为数据平台的实用性充满信心。
监管机构也在制定这些工具的框架。CFTC批准Aristotle（PredictIt的运营商）作为DCM，以及2025年9月CFTC-SEC关于事件合约的联合圆桌会议，都强调了将这些合约视为合法的金融衍生品而非赌博工具的转变。这种不断变化的格局为机构参与增加和更广泛的合约类别（包括气候事件和企业收益）奠定了基础。
尽管面临更广泛的市场挑战，全球加密衍生品市场仍实现了强劲增长，2025年第二季度总交易量达到20.2万亿美元。Kraken现在面临来自Coinbase等成熟参与者的直接竞争，后者运营着自己的国际衍生品平台，以及CME集团等传统金融巨头，后者已扩大了其加密期货产品。Small Exchange的收购为Kraken提供了必要的监管基础，使其能够直接在美国市场竞争。
随着Kraken准备在2026年IPO，并由高盛和摩根士丹利提供咨询，加密公司进入公开市场的时机似乎很有利。近期成功的IPO，例如Circle以每股31美元上市以及Gemini以33亿美元的估值筹集了4.25亿美元，都表明投资者对受监管加密基础设施的兴趣。Small Exchange的整合使Kraken能够弥合传统金融和去中心化金融之间的差距，巩固其作为全球最大资本市场中全方位服务金融平台的地位。未来的发展可能将侧重于新衍生品产品的推出、向预测市场的扩张以及持续的监管演变，特别是在事件合约及其分类方面。
