KeyCorp, 이윤 마진 우려 속 2025년 3분기 엇갈린 실적 발표

KeyCorp, 2025년 3분기 엇갈린 실적 발표

**KeyCorp (NYSE:KEY)**은 2025년 3분기 재무 실적을 발표하며, 분석가 예상치인 0.38달러를 상회하는 주당순이익(EPS) 0.41달러와 18.8억 달러의 예상을 뛰어넘는 19억 달러의 매출을 기록했습니다. 이러한 예상을 뛰어넘는 실적에도 불구하고, 회사의 주가는 잠재적인 투자자들의 신중함을 반영하며 개장 전 3.5% 하락했습니다.

실적 호조와 시장 반응 간의 불일치

시장의 미지근한 반응, 특히 KeyCorp 주가가 개장 전 17.11달러로 하락한 것은 투자자들의 우려가 표면적인 실적 수치를 넘어선다는 점을 강조합니다. 핵심적인 요인은 은행의 순이익 마진이 작년 **12.5%**에서 2025년 3분기에 **0.7%**로 급락하는 등 상당한 악화입니다. 또한, KeyCorp는 지난 5년간 연간 EPS가 35.3% 감소했습니다. 이러한 지속적인 수익성 압박은 긍정적인 분기 실적과 전략적 이니셔티브를 가려버리는 것으로 보입니다.

반대로, 은행은 여러 분야에서 견고한 운영 성장을 보였습니다. 조정된 매출은 순이자수익 증가와 조정된 비이자수익 8% 증가에 힘입어 전년 대비 17% 성장했습니다. 회사는 평균 예금액이 1504억 달러에 달하며 전년 대비 26억 달러 증가하는 등 예금 비용을 성공적으로 관리했습니다. 자산 관리 부문에서는 관리 자산(AUM)이 전년 대비 11% 증가한 기록적인 680억 달러를 기록했습니다. KeyCorp는 또한 순이자마진(NIM) **2.75%**의 연말 목표를 조기에 달성했으며, 경영진은 2025년 4분기에 2.75-2.80% 사이가 될 것으로 예상하고 있습니다.

광범위한 맥락 및 전략적 이니셔티브

가치 평가 관점에서 보면, KeyCorp는 현재 16.78달러에 거래되고 있으며, 추정된 할인 현금 흐름(DCF) 공정 가치인 28.61달러보다 상당히 낮아 잠재적인 **41.4%**의 저평가를 나타냅니다. 주가순자산비율(P/B) 1.1배 또한 지역 은행 평균 1.4배에 비해 매력적인 것으로 간주됩니다.

회사는 재무 성과를 강화하기 위한 전략적 이니셔티브를 적극적으로 추진하고 있습니다. 여기에는 고객 예금 증가 및 자금 조달 비용 최적화에 중점을 둔 적극적인 예금 관리와 수수료 기반 수익 증대를 목표로 하는 자산 관리 확장이 포함됩니다. 이러한 노력은 비이자수익 및 이윤 마진의 예상되는 반등을 이끌어내기 위한 것입니다. KeyCorp는 또한 54년 연속 배당금을 지급하며 현재 **4.62%**의 배당 수익률을 제공하고 있습니다.

"기술주 중심의 나스닥 지수는 엔비디아(NVIDIA Corp., NVDA) 주식의 4.5% 급등에 힘입어 2월 이후 최고의 날을 기록했습니다." 이 인용문은 KeyCorp에 직접적인 내용은 아니지만, 시장 동인의 일반적인 예를 제공합니다. 분석가 예측 외에 KeyCorp에 대한 구체적인 전문가 논평은 원본 자료에 제공되지 않았습니다.

전망 및 잠재적 역풍

향후 전망을 살펴보면, 분석가들은 KeyCorp의 연간 EPS 성장률이 13.9%, 연간 매출 성장률이 **6.4%**가 될 것으로 예측합니다. 더욱 낙관적으로는 3년 이내에 이윤 마진이 **31.0%**로 크게 반등할 것으로 예상됩니다. 경영진은 2027년까지 유형 보통주 자기자본이익률(RoTCE) 15% 이상을 달성하는 것을 중기 목표로 설정했으며, NIM을 50 베이시스 포인트에서 **3.25%**로 개선하는 것을 목표로 합니다. 회사는 2025년을 기록적인 매출의 해로 예상하며 2026년에도 긍정적인 전망을 유지하고 있으며, 2025년 4분기에 약 1억 달러의 보통주를 환매할 계획입니다.

그러나 KeyCorp가 이러한 목표를 달성하는 데 방해가 될 수 있는 몇 가지 주요 위험이 있습니다.