Edgen Stock·Mar 06 2026, 18:05航空燃油价格急剧上涨，正对美国航空公司的盈利能力和股价构成压力，预示着票价上涨可能迫在眉睫。随着霍尔木兹海峡实际关闭，燃油成本急剧攀升，对未对冲的航空公司打击尤为严重，并导致航空股大幅抛售。
美国航空燃油价格已攀升至每桶约150美元，较上周的105美元大幅上涨了43%。此次价格飙升是霍尔木兹海峡实际关闭的直接结果，该海峡是全球石油运输的关键咽喉。该地区被阻碍的原油大部分是中质含硫原油，在精炼过程中能产出更高比例的航空燃油，这加剧了航空公司的供应冲击。
这种快速的成本上涨对第一季度盈利能力构成直接威胁。联合航空首席执行官斯科特·柯比表示，燃油价格上涨将对该航空公司第一季度业绩产生“显著”影响，并警告称更高的成本“可能很快”转嫁给消费者。美国航空公司面临独特的风险，因为包括联合航空、达美航空、美国航空和西南航空在内的主要参与者多年前就放弃了燃油对冲策略，使其完全暴露于价格波动之中。
市场对利润率受压的威胁迅速做出反应。作为该行业关键基准的美国全球JETS ETF（JETS）本周已下跌超过8%。个别航空公司股票跌幅更大，联合航空（UAL）和西南航空（LUV）在过去四个交易日均下跌超过10%。其他主要航空公司也感受到压力，美国航空（AAL）下跌10%，达美航空（DAL）下跌7%。
此次抛售反映了投资者对持续高燃油成本将侵蚀收益的担忧。尽管主要美国航空公司的收益预期在俄罗斯入侵乌克兰导致的2022年燃油冲击后有所恢复，但分析师现在正在重新评估该行业在没有此前成本保障的情况下运营所面临的风险。
航空公司现在正在权衡强劲的旅行需求是否能消化更高的票价。航空公司看到了积极迹象，联合航空首席执行官指出需求“丝毫没有退缩”，德国汉莎航空也报告长途预订量大幅增加。强劲需求的环境使得航空公司更有可能成功实施票价上涨以抵消燃油成本。
然而，这一策略伴随着风险。标普全球分析师指出，票价已经“相对较高”，使得航空公司难以转嫁更多成本。根据最新的CPI数据，美国机票价格在1月份环比上涨了6%。如果燃油价格持续高位，航空公司将被迫在牺牲利润率或测试消费者支出极限之间做出选择。