Edgen Stock·Mar 26 2026, 05:18中東における地政学的紛争によるエネルギー価格の急騰により、英国の2月の安定したインフレ率は過去のものとなりました。これにより金利の期待は劇的に反転し、市場は現在、2026年のイングランド銀行による複数回の利上げを織り込み、経済のスタグフレーションに対する懸念が高まっています。
国家統計局によると、英国の年間インフレ率は2月に3.0%で安定を保ち、1月の数字と一致し、エコノミストの予測とも合致しました。中東における地政学的緊張の激化以前に収集されたこのデータは、サービス業のインフレ率も4.3%に緩和し、2022年3月以来の最低水準に達したことを示しています。しかし、この安定した状況は、紛争に起因するエネルギーコストの急激な上昇によって突然打ち砕かれました。
この紛争は、2月のデータには反映されていない重大なエネルギー価格ショックを引き起こしました。RACのデータによると、公式な数字が収集されて以来、無鉛ガソリン1リットルあたりの平均価格は12ペンス上昇し、9%の増加となりました。企業はさらに深刻な影響を報告しており、暖房油に依存するある企業では、価格がわずか2週間で1リットルあたり59ペンスから1.50ポンドに急騰し、これらの高い運用コストを消費者に転嫁する恐れがあります。
イングランド銀行は、インフレ圧力に対応して、金利を3.75%に据え置き、以前のハト派的な姿勢を放棄しました。中央銀行は以前、インフレ率が2026年第2四半期には目標の2%に戻ると予測し、利下げの可能性を示唆していました。現在、イングランド銀行は、インフレ率が今後数四半期で3.5%に達する可能性があると予測しており、Pantheon Macroeconomicsのアナリストは11月に3.7%でピークに達すると予測しています。
この政策転換は、金融市場で劇的な価格再設定を引き起こしました。投資家は、早ければ3月にも利下げを予想していたものから、2026年中に3回または4回の利上げを織り込む方向に転換しました。イングランド銀行総裁アンドリュー・ベイリーは「様子見」のアプローチを促していますが、市場の迅速な反転は、新たなインフレ脅威の深刻さを浮き彫りにしています。
物価上昇と予想される金融引き締めの組み合わせは、英国経済にとって重大なスタグフレーションのリスクを生み出します。経済活動はすでに低迷しており、2025年のGDP成長率はわずか1.3%でした。エネルギーショックに対応して、Pantheon Macroeconomicsはすでに2026年と2027年の累積GDP成長予測を0.8パーセンテージポイント引き下げています。
この困難な環境は、イングランド銀行にとって大きな課題を提示します。インフレ抑制を目的とした金融引き締め政策は、すでに失業率が5年ぶりの高水準に近い弱い労働市場によって圧迫されている経済成長をさらに抑制する可能性があります。紛争による成長への損害は、長期的にはインフレを低下させるかもしれませんが、目先の見通しは、活動の鈍化とコストの上昇という苦痛な組み合わせを示しています。