미국 증시는 생산자물가지수의 예상치 못한 하락에 힘입어 S&P 500과 나스닥 종합 지수가 새로운 기록을 경신하며 상승 마감했습니다. 이 데이터는 연방준비제도(Fed)의 금리 인하에 대한 기대를 높였고, 금값도 사상 최고치를 경신했습니다. 동시에 애플은 인공지능 전략과 연초 대비 주가 부진에 대한 시장의 우려가 커지는 가운데 아이폰 17 출시를 준비하고 있습니다.

인플레이션 완화 신호로 시장 최고치 경신

미국 증시는 생산자 물가의 예상치 못한 진정에 투자자들이 반응하며 S&P 500과 나스닥 종합 지수가 새로운 사상 최고치를 경신하며 상승 마감했습니다. 다우존스 산업평균지수 또한 새로운 역사적 최고치에 근접했습니다. 이번 시장 상승은 최근 경제 데이터에 의해 강화된 **연방준비제도(Fed)**가 조만간 금리 인하를 시행할 것이라는 기대감에 크게 기반했습니다.

생산자물가지수 예상치 상회, 금리 인하 베팅 촉발

2025년 8월 **미국 생산자물가지수(PPI)**는 월간 기준으로 예상치 못한 0.1% 하락을 기록했으며, 이는 시장 예상치인 0.3% 상승과 상당한 차이를 보였습니다. 전년 대비 PPI 증가율은 2.6%로 둔화되어 예상치인 3.3%보다 상당히 낮았습니다. 이는 생산자 물가가 두 달 연속 완화된 것으로, 서비스 비용은 0.2% 하락하고 상품 가격은 0.1% 소폭 상승했습니다. 변동성이 큰 구성 요소를 제외한 핵심 PPI는 8월에 0.3%, 지난 1년 동안 2.8% 상승했습니다.

이러한 “진정된” PPI 데이터는 연방준비제도(Fed)의 금리 인하에 대한 추측을 크게 부채질했습니다. CME FedWatch Tool은 현재 다가오는 9월 회의에서 25bp(베이시스 포인트) 금리 인하 가능성을 거의 90%로, 더 공격적인 50bp 인하 가능성을 11.8%로 나타내고 있습니다. S&P 500과 나스닥 종합 지수를 포함한 주요 미국 주가 지수는 이 소식에 약 0.4% 상승했습니다.

연준의 비둘기파적 전망 속 금값 사상 최고치 경신

금 가격은 아시아 거래에서 새로운 사상 최고치를 기록했으며, 현물 금은 온스당 3,654.97달러, **12월물 금 선물(GC=F)**은 온스당 3,694.75달러에 달했습니다. 이러한 놀라운 상승은 주로 연방준비제도(Fed)의 금리 인하에 대한 베팅이 강화되고, 8월 비농업 고용 데이터가 미미한 고용 증가를 보여 노동 시장 약화 조짐이 나타난 데 따른 것입니다.

낮은 금리는 일반적으로 금과 같은 비수익 자산에 유리하며, 정부 채권에 비해 금을 보유할 기회비용을 줄여줍니다. 통화 정책 기대 외에도 지정학적 긴장으로 인해 금으로의 안전 자산 유입도 증가했습니다. 금은 올해 들어 45% 급등했으며, ANZ의 분석가들은 금 예측치를 3,800달러로 상향 조정했습니다.

금리 인상 가능성 증가로 달러 압력

미국 달러는 연방준비제도(Fed)의 임박한 금리 인하에 대한 시장 기대가 고조되면서 상당한 가치 하락을 겪고 있습니다. **미국 달러 지수(DXY)**는 크게 약화되었으며, 2025년 상반기에 10.7% 하락하여 50년 이상 동안 해당 기간 최악의 실적을 기록했습니다. 연준이 금리 인하를 준비함에 따라 미국과 다른 주요 세계 경제 간의 금리 차이가 줄어들고 있어 미국 수익률이 외국인 투자자에게 덜 매력적으로 변하고 달러 수요를 더욱 위축시키고 있습니다. 이러한 변화는 전 세계 기업 수익, 상품 가격 및 자본 흐름을 재편할 수 있습니다.

애플 아이폰 17 출시, AI 전략 우려에 가려지다

**애플(AAPL)**은 아이폰 17 출시를 준비하고 있지만, 회사의 뒤처진 인공지능(AI) 전략에 대한 지속적인 우려로 시장은 여전히 신중한 태도를 보이고 있습니다. 지난주 주가가 4% 상승했음에도 불구하고 애플 주가는 올해 들어 4.7% 하락하여 나스닥 100(+13.5%) 및 S&P 500(+11.4%)보다 현저히 뒤처져 있습니다.

UBS와 Citi의 분석가들은 업그레이드된 Siri와 Apple Intelligence를 포함한 핵심 AI 개선 사항의 지연을 지적하며, 의미 있는 AI 기능을 2026년으로 미루고 있습니다. 이는 AI를 생태계에 깊이 통합하고 있는 구글 및 마이크로소프트와 같은 경쟁사와 대조됩니다. 선임 연구원인 Jian Zhang의 퇴사와 같은 애플 AI 부서의 인재 유출은 실행상의 어려움을 더욱 시사합니다.

아이폰이 수익의 절반 이상을 차지하고 서비스 사업이 두 자릿수 성장률로 매출의 약 25%를 기여하는 등 애플의 견고한 펀더멘털은 지속되고 있지만, 분석가들은 명확한 AI 로드맵이 없다면 향후 제품 이벤트는 기술 혁명이라기보다는 하드웨어 새로 고침에 더 가까울 수 있다고 경고합니다.

전망: CPI와 연방준비제도 결정이 중요

이제 관심은 2025년 9월 11일 목요일에 발표될 8월 소비자물가지수(CPI) 데이터로 옮겨집니다. 이 보고서는 다음 주 9월 16-17일에 예정된 연방준비제도(Fed)의 중요한 금리 결정 전 마지막 주요 인플레이션 지표입니다. 예상치에 따르면 CPI 보고서는 소비자 물가가 12개월 동안 2.9% 상승하여 1월 이후 가장 높은 연간 인플레이션율을 기록할 것으로 예상됩니다.

최근 PPI 진정에도 불구하고 인플레이션은 연방준비제도(Fed)의 2% 목표보다 여전히 높습니다. CPI 보고서의 결과는 연준의 통화 정책 결정에 크게 영향을 미쳐 전체 시장 방향, 채권 수익률 및 통화 가치에 영향을 미칠 것입니다. 투자자들은 더 공격적인 완화 사이클에 대한 현재의 기대를 강화하거나 변경할 수 있는 모든 신호를 면밀히 주시할 것입니다. 애플의 경우, 앞으로 몇 달은 투자자의 신뢰를 되찾고 최근 주가 부진을 뒤집기 위해 AI 이니셔티브에서 의미 있는 진전을 보여주는 데 중요할 것입니다.