Edgen Stock·Feb 20 2026, 02:28饮料公司IFBH（06603）对其2025财年发布了重大盈利预警，原因在于Innococo品牌的销售渠道调整以及不利的汇率波动。对此，投资银行中金公司下调了其目标价，但维持了“跑赢大市”评级，表明相信该公司在解决运营和财务逆风后，2026年将实现复苏。
IFB控股（06603）预警面临重大逆风，预计其2025年净利润将同比下降27%至32%，降至2265万美元至2432万美元之间。该公司调整后的净利润预计也将下降20%至25%。中金分析师认为，此次下调略低于他们的预期，并指出这家饮料生产商内部存在运营压力。
此次疲软主要集中在其Innococo品牌，该品牌正在进行短期分销渠道调整。尽管公司的“if”品牌表现持续良好，预计收入增长15%至20%，但中金公司估计，Innococo品牌在2025年下半年收入出现两位数高位下降，拖累了公司整体业绩。
2025年下半年尤其充满挑战，IFBH的净利润预计将同比下降41%至51%。此次盈利能力崩溃预计将使公司净利润率压缩9.3至11.3个百分点，降至9.2%至11.2%的范围。
导致利润率恶化的主要有两个因素。首先，泰铢对美元升值直接影响了毛利率。其次，公司为表现不佳的Innococo品牌投入了促销活动和新的品牌代言人，导致营销费用占销售额的比例上升，但这些支出带来的回报低于预期。
为应对盈利预警，中金公司于2月20日发布研报，维持“跑赢大市”评级，但将其目标价下调11.36%至19.5港元。该行基于2026年和2027年盈利预期的修正目标价，仍意味着较当前股价有31.05%的上涨空间，表明对中期扭亏为盈充满信心。
中金公司的乐观情绪基于以下预期：IFBH对Innococo的渠道调整已接近完成，特别是在中国委任了中粮酒业作为新经销商。该行预计，随着公司开始使用金融工具对冲汇率波动以及Innococo收入恢复，其营销支出效率提高，利润率将在2026年趋于稳定。
