关键要点
IFBH (06603) 公布,受innococo品牌销售崩盘、不利汇率波动以及成本飙升影响,2025年下半年盈利能力严重下滑。尽管业绩疲软,下半年调整后净利润暴跌55.1%,但招商证券仍维持“增持”评级,理由是随着运营问题得到解决,公司有望强劲反弹。
- 盈利能力崩塌: IFBH 2025年下半年调整后净利润同比暴跌55.1%,同期营收下降4.5%。
- 品牌表现分化: 公司核心“IF”品牌全年营收增长26.9%,而“innococo”品牌因主要渠道中断,营收暴跌63.2%。
- 利润率受压: 全年毛利率下降3.8个百分点至32.9%,受到汇率和产品结构调整的压力,而营销和一次性上市费用进一步侵蚀了净利润。
