Edgen Stock·Mar 18 2026, 03:18霍尔木兹海峡的实际封锁已使全球能源和化肥贸易的关键动脉陷入瘫痪，引发了一系列连锁反应，恐将引发比2022年更为严重的粮食价格危机。随着每天超过2000万桶石油供应中断，以及全球化肥生产核心面临风险，市场正为农业通胀的持续时期做准备。
2026年3月初，霍尔木兹海峡的有效商业封锁立即对大宗商品市场造成冲击，首先是能源，并迅速蔓延至农业。因伊朗冲突升级而引发的商业航运中断，导致每天超过2000万桶石油供应中断。然而，更深远的影响体现在全球化肥供应链上。作为氮肥关键投入的天然气，其供应线已被切断，导致自冲突爆发以来，尿素价格飙升30%-40%。这种价格冲击已经波及股市，北美生产商如Nutrien和LSB Industries在过去一个月分别上涨19%和57%，因为它们在地理上免受即时中断的影响。
美国银行警告称，农产品市场尚未完全消化长期冲突的影响。危机正通过清晰的三步传导机制从能源蔓延至食品：能源价格上涨、化肥和运输成本升高，以及最终作物供应的萎缩。玉米作为高氮作物，尤其脆弱。如果冲突持续到2026年第二季度，分析师预计玉米价格可能上涨20%-30%，小麦价格上涨15%-20%。供应中断恐将使美国玉米库存与使用比率从计划的13%降至2026/27年度十年来的最低点8.7%，从而造成价格可能测试2022年高点的局面。
在这种低库存环境下，玉米价格很容易突破每蒲式耳6美元。如果冲突拖延到2026年下半年，重新测试每蒲式耳8美元的历史高点并非不可能。
——Daryna Kovalska，美国银行策略师。
当前的危机比2022年俄乌战争造成的破坏带来了更系统性的风险。尽管2022年的事件主要集中在欧洲和独联体，它们分别仅占全球化肥产能的17%和11%，但霍尔木兹封锁直接针对该行业的全球重心。印度、中东和亚洲——所有这些地区都高度依赖该海峡进行能源进口或直接出口——占据了全球尿素供应的65%-70%。这一生产中心的瘫痪，加上卡塔尔的工厂停产以及印度和巴基斯坦的减产，造成了一场远超2022年成本驱动冲击的供应驱动危机。这种结构性脆弱性已促使机构投资者迅速从农产品净空头转向净多头头寸，押注最糟糕的时刻尚未到来。