Goldman Sachs abaisse les objectifs de CRRC et Times Electric en raison de la pression sur les marges

Edgen Stock·Mar 30 2026, 08:06

Partager sur

Partager sur

Copier le lien

Points clés à retenir

Goldman Sachs a révisé ses perspectives pour les géants industriels chinois CRRC et Zhuzhou CRRC Times Electric, abaissant leurs objectifs de cours en raison d'une combinaison de faiblesse du marché intérieur et d'une concurrence croissante. Alors que CRRC bénéficie d'une croissance à l'étranger, son activité ferroviaire domestique est confrontée à des vents contraires. Times Electric subit une pression sur ses marges malgré sa croissance dans les secteurs des nouvelles énergies, la banque prévoyant une croissance modérée pour les deux entreprises.

Réduction de l'objectif de cours de CRRC : Goldman a réduit son objectif pour les actions H de CRRC de 6,5 HKD à 6,2 HKD, citant un ralentissement attendu dans les segments ferroviaires nationaux et urbains.
Pression sur les marges de Times Electric : La banque a abaissé son objectif pour les actions H de Zhuzhou CRRC Times Electric de 43,9 HKD à 40,7 HKD, anticipant qu'une concurrence féroce sur les prix comprimera les marges bénéficiaires.
Perspectives commerciales divergentes : Les solides commandes à l'étranger pour CRRC devraient être compensées par la faiblesse domestique, tandis que la croissance des revenus de Times Electric dans les industries émergentes fait face à des défis de rentabilité liés aux coûts des nouvelles capacités.

Goldman Sachs abaisse l'objectif de cours de l'action H de CRRC à 6,2 HKD

Goldman Sachs a réduit son objectif de cours pour les actions H de CRRC cotées à Hong Kong de 6,5 HKD à 6,2 HKD, tout en maintenant une recommandation d'« Achat ». Le cabinet a également abaissé l'objectif pour les actions A de CRRC de 5,9 RMB à 5,6 RMB, en conservant une recommandation « Neutre ». Ces ajustements découlent d'une prévision de croissance modérée, où la forte dynamique des activités à l'étranger devrait être compensée par des vents contraires dans les secteurs ferroviaires nationaux et urbains de la Chine. Reflétant cette perspective, Goldman a réduit ses prévisions de bénéfice par action (BPA) pour CRRC de 5 % maximum pour la période allant de 2026 à 2030.

L'objectif de Times Electric réduit à 40,7 HKD en raison de la pression sur les marges

Pour sa filiale Zhuzhou CRRC Times Electric, Goldman a réduit l'objectif de cours de l'action H de 43,9 HKD à 40,7 HKD et celui de l'action A de 59,3 RMB à 55,6 RMB, maintenant une recommandation « Neutre » pour les deux. La banque prévoit que l'intensification de la concurrence par les prix et les coûts initiaux des nouvelles capacités de fabrication de transistors bipolaires à grille isolée (IGBT) exerceront une pression sur les marges bénéficiaires de l'entreprise. Par conséquent, Goldman a réduit ses prévisions de BPA pour Times Electric de 4 % maximum pour la période de 2026 à 2030.

Malgré les préoccupations concernant les marges, l'expansion de Times Electric dans les industries émergentes continue de stimuler les revenus. L'entreprise a récemment été sélectionnée comme fournisseur clé pour le cadre d'approvisionnement en onduleurs solaires de 10 GW du groupe China Huaneng. Cette victoire souligne sa présence croissante dans le secteur des nouvelles énergies, soutenant l'analyse de Goldman selon laquelle les nouvelles lignes d'affaires seront une source principale de croissance, même si la rentabilité reste un défi majeur à surveiller pour les investisseurs.