Le secteur pharmaceutique mondial connaît une volatilité suite à la proposition américaine de tarifs douaniers sur les médicaments de marque

Les actions pharmaceutiques européennes en baisse suite à la nouvelle menace de tarifs douaniers américains

Les actions des principales sociétés pharmaceutiques européennes ont enregistré des baisses en début de séance vendredi, les investisseurs réagissant à l'annonce par le président américain Donald Trump de propositions de droits de douane de 100% sur les importations de produits pharmaceutiques de marque. Cette décision a introduit une incertitude significative concernant les politiques commerciales mondiales et les perspectives de rentabilité du secteur pharmaceutique.

Le détail de l'annonce des tarifs

Le président Trump a déclaré via Truth Social que le gouvernement américain a l'intention d'imposer des droits de douane de 100% sur les médicaments de marque et brevetés, ainsi qu'un droit de 25% sur les camions lourds et d'autres taxes sur les meubles, les tarifs sur les médicaments devant prendre effet le 1er octobre. Cette annonce fait suite à des cycles de tarifs antérieurs imposés aux principaux partenaires commerciaux et est présentée par l'administration comme une mesure visant à protéger l'industrie nationale et la sécurité nationale. Le tarif proposé sur les produits pharmaceutiques de marque s'appliquerait à toutes les importations à moins que les entreprises n'aient déjà établi des installations de fabrication aux États-Unis.

Des entreprises spécifiques ont ressenti une pression immédiate, avec Novo Nordisk, Roche, Novartis et AstraZeneca connaissant des baisses de cours boursiers allant de 1,2% à 2,4% sur la plateforme Tradegate. AstraZeneca à elle seule a enregistré une baisse de 1,4% lors des échanges à Londres. La réaction du marché s'est étendue au-delà de l'Europe, impactant également les actions pharmaceutiques asiatiques. Le CSL d'Australie a atteint son plus bas niveau en six ans, Sumitomo Pharma du Japon a chuté de 3,4%, et les indices pharmaceutiques de Hong Kong et d'Inde ont également enregistré des pertes. Les noms du secteur de la santé sur l'indice Hang Seng de Hong Kong, tels que Alibaba Health Information Technology Ltd et Jd Health International Inc, ont chacun glissé de près de 3%, tandis que SK Biopharmaceuticals sur le Kospi sud-coréen a diminué de 3,4%.

Analyse de la réaction du marché et des causes sous-jacentes

La baisse immédiate du marché reflète la profonde inquiétude des investisseurs quant aux implications financières potentielles d'un tarif de 100% sur les médicaments de marque. Les produits pharmaceutiques ont toujours été exemptés de telles actions tarifaires généralisées, étant donné leur classification comme biens essentiels. Ce changement de politique sans précédent crée une ambiguïté considérable, notamment en ce qui concerne la définition des médicaments "de marque ou brevetés" et la manière dont ces tarifs interagiraient avec les accords commerciaux existants. Bien que les États-Unis aient récemment conclu des accords commerciaux avec le Japon et l'Union européenne, de nombreux détails, en particulier concernant les exemptions pour certains produits comme les produits pharmaceutiques génériques, ont été en flux ou soumis à interprétation. Le manque de clarté sur le fait que ces nouveaux droits seraient additionnels ou annuleraient les dispositions existantes est un facteur principal de la volatilité du marché.

Contexte plus large et implications pour l'industrie

Cette dernière proposition de tarif fait partie d'un modèle plus large de politiques protectionnistes mises en œuvre par l'administration Trump depuis janvier 2025, qui ont inclus un tarif de base de 10% sur la plupart des importations et des tarifs réciproques supplémentaires sur divers pays. Alors que les accords précédents offraient certaines exemptions pour les produits pharmaceutiques génériques et leurs précurseurs avec l'UE et le Japon, la proposition actuelle pour les médicaments de marque semble cibler un segment différent du marché, perturbant potentiellement les chaînes d'approvisionnement établies. Les analystes de MUFG ont souligné que "les nuances de définition auront une grande importance pour les exportateurs au Japon, en Chine et à Singapour." Par exemple, Singapour, avec près de 40% de ses exportations pharmaceutiques vers les États-Unis actuellement exemptées, est confronté à une exposition significative. Les tarifs sont payés par les importateurs, ce qui suggère que le fardeau des coûts sera probablement répercuté sur les consommateurs américains, entraînant potentiellement des dépenses de santé plus élevées.

Des entreprises comme AstraZeneca ont réagi de manière proactive à l'évolution du paysage commercial. Le géant pharmaceutique britannique a annoncé en juillet 2025 son intention d'investir 50 milliards de dollars aux États-Unis d'ici 2030 pour la fabrication locale de médicaments, une stratégie qui devrait l'aider à atténuer l'impact des nouveaux tarifs en se qualifiant pour des exemptions liées à la production américaine.

Commentaire d'expert

Les groupes industriels et les experts ont exprimé de vives inquiétudes quant aux répercussions potentielles des tarifs. Pascal Chan, vice-président de la politique stratégique et des chaînes d'approvisionnement à la Chambre de commerce du Canada, a mis en garde contre de graves conséquences :

"des hausses de prix immédiates, des systèmes d'assurance tendus, des pénuries hospitalières et le risque réel que les patients rationnent ou renoncent à des médicaments essentiels" pour les Américains.

Ces sentiments soulignent la nature critique du secteur pharmaceutique et le potentiel des politiques commerciales à avoir un impact sur la santé publique et la stabilité économique.

Perspectives d'avenir

La date d'entrée en vigueur du 1er octobre pour les tarifs de 100% sur les médicaments de marque sera un moment critique pour l'industrie pharmaceutique mondiale. Les facteurs clés à surveiller comprennent de nouvelles clarifications du gouvernement américain sur la portée et l'application de ces droits, en particulier concernant les partenaires commerciaux comme l'UE et le Japon. L'industrie se prépare à des changements potentiels dans la tarification mondiale des médicaments, les stratégies de chaîne d'approvisionnement et les décisions d'investissement des entreprises, alors que celles-ci évaluent la faisabilité et la rentabilité de la fabrication aux États-Unis par rapport au paiement de droits d'importation importants. Le lobby pharmaceutique américain devrait intensifier ses efforts pour contester ou atténuer l'impact de ces tarifs, soulignant l'interaction continue entre la géopolitique, les marchés mondiaux et la stratégie d'entreprise. Les investisseurs suivront de près les mises à jour réglementaires et les annonces des entreprises pour des indications sur la manière dont ces défis seront abordés.

source :

[1] Les actions pharmaceutiques européennes chutent après la menace de Trump de nouveaux tarifs (https://finance.yahoo.com/news/european-pharm ...)[2] Investing.com : Le tarif de 100% de Trump sur les médicaments frappe les actions pharmaceutiques en Europe et en Asie (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Le pari tarifaire de Trump : La pharma dans le collimateur et les marchés mondiaux sous tension (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

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Oct 19 2025, 17:00

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L'événement en détail : Dépenses d'investissement et extension de capacité PGE prévoit un programme de dépenses d'investissement de 6,5 milliards de dollars US sur les cinq prochaines années, dédié à l'amélioration de la production d'énergie renouvelable et à la modernisation de son infrastructure de réseau. Cet investissement sous-tend la stratégie de l'entreprise pour faire face à la forte demande d'électricité d'une catégorie de clients industriels qui représentait 32 % de ses livraisons au détail en 2024, démontrant un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 8,2 % de 2019 à 2024. Une partie substantielle de cette demande, environ 50 %, provient des industries des semi-conducteurs et de la haute technologie, et 25 % supplémentaires des centres de données et des opérations d'intelligence artificielle. Dans une étape opérationnelle clé, PGE a mis en service l'installation de batterie Seaside de 200 MW, qui a commencé à desservir les clients début juillet 2025. 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Oct 19 2025, 14:31

BE Semiconductor Industries positionnée pour une croissance tirée par l'IA au milieu de la volatilité du marché

BE Semiconductor Industries prête pour une croissance tirée par l'IA BE Semiconductor Industries (BESIY), un acteur clé du secteur des semi-conducteurs, est stratégiquement positionnée pour une croissance substantielle à long terme, principalement stimulée par la demande croissante d'encapsulation avancée dans les puces d'intelligence artificielle (IA). Cette perspective s'inscrit malgré une certaine faiblesse des revenus actuels et une valorisation élevée, comme détaillé dans de récents rapports d'analystes. L'encapsulation avancée stimule la demande à long terme BESIY est spécialisée dans les équipements critiques de die-attach et d'encapsulation essentiels pour la fabrication de puces de nouvelle génération. La direction de l'entreprise, y compris le PDG Richard W. Blickman, a souligné lors de sa Journée des Investisseurs 2025 le déploiement étendu des technologies d'IA dans les centres de données, le edge computing et les applications grand public jusqu'en 2030. Cette tendance, associée à l'adoption accélérée des structures d'assemblage 2.5D et 3D basées sur des chiplets et au niveau des wafers, devrait considérablement stimuler la demande pour les solutions d'encapsulation avancée de BESIY pour les applications logiques et mémoire. En signe de confiance clair, BE Semiconductor Industries a augmenté ses objectifs financiers à long terme. L'entreprise prévoit désormais des revenus compris entre 1,5 milliard et 1,9 milliard d'euros, contre un objectif précédent de plus de 1 milliard d'euros. Les prévisions de marge brute ont été relevées à 64-68% (contre 62-66%), et les objectifs de marge d'exploitation sont désormais fixés à 40-55% (contre 35-50%). Cette révision optimiste est en partie attribuée à la demande croissante pour ses systèmes de die-attach sub-micrométriques et ses systèmes de die-attach grand public liés à l'IA. Réaction du marché et examen de la valorisation Le sentiment des investisseurs autour de BESIY reflète une dualité : optimiste quant aux perspectives à long terme tirées par la demande de puces d'IA, mais prudent en raison des incertitudes à court terme liées à la valorisation et aux prévisions. Alors que l'action de la société, BESIY, a clôturé à 127 euros au T3 2025, affichant une augmentation de 2,71% malgré des résultats inférieurs aux estimations, une action connexe, BESVF, a connu une augmentation de prix significative de 15,33%, se négociant à 155,24. Cela suggère un intérêt considérable du marché pour les activités plus larges de BESI et son exposition au marché de l'IA en plein essor. Cependant, un examen plus approfondi des métriques de valorisation présente une image nuancée. Alors que les analystes perçoivent BE Semiconductor Industries comme potentiellement sous-évaluée de 2,5%, avec une juste valeur de 137 euros comparée à sa dernière clôture de 133,55 euros, son ratio cours/bénéfice (P/E) de 62,2x est notablement plus élevé que la moyenne de l'industrie européenne des semi-conducteurs de 36,2x. Cela suggère que l'action pourrait actuellement être "évaluée à la perfection", ce qui implique qu'une grande partie de son potentiel de croissance future est déjà prise en compte dans son cours actuel. Positionnement stratégique dans la chaîne de valeur des semi-conducteurs BE Semiconductor Industries joue un rôle critique et habilitant dans la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs, d'autant plus que l'IA continue de redéfinir le paysage de l'industrie. Alors que de nombreux investisseurs se concentrent sur les concepteurs de puces et les fonderies, les fournisseurs d'équipements comme BESIY sont des moteurs essentiels de l'innovation et de la croissance. Le leadership de l'entreprise dans les technologies avancées de die-attach et d'encapsulation, y compris son système TCB Next capable de liaisons à pas de 5 microns pour les puces IA de pointe et l'intégration de mémoire à large bande passante (HBM), la position à l'avant-garde de cette transformation. Au T2 2025, les commandes de systèmes de liaison hybride, tirées par les applications informatiques 2.5D liées à l'IA, ont enregistré une augmentation séquentielle de 30%, contribuant à un carnet de commandes de 120 millions de dollars et offrant une visibilité structurelle jusqu'en 2028. Perspectives des analystes et perspectives futures Malgré une baisse de revenus de 2,1% en glissement annuel au T2 2025, principalement due à la faiblesse des marchés mobiles et automobiles, BESIY a démontré une augmentation séquentielle des revenus de 2,8%, soutenue par une demande croissante pour les systèmes de die-attach et de liaison hybride. Le consensus des analystes maintient une note "acheter" pour BESIY, citant une forte demande structurelle pour la liaison hybride et l'encapsulation d'IA, qui sont des tendances de longue durée avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) projeté de plus de 30% pour les revenus de liaison hybride. La confiance de la direction est soulignée par les achats d'initiés au T3 2025, le PDG Richard Blickman et d'autres dirigeants maintenant une position d'achat nette. Pour l'avenir, le profil de marge à long terme de l'entreprise reste robuste, avec des marges brutes et d'exploitation prêtes à s'étendre à mesure que son activité d'encapsulation avancée se développe. Les objectifs de prix pour BESIY varient de 117 euros à 205 euros, reflétant un large optimisme quant à l'adoption de l'IA. Les facteurs clés à surveiller incluent l'accélération continue de l'adoption de l'IA, la capacité de l'entreprise à naviguer dans les ralentissements cycliques potentiels du marché plus large des semi-conducteurs, et son innovation continue dans les technologies d'encapsulation critiques qui soutiennent la miniaturisation et l'augmentation des performances exigées par la prochaine génération de matériel IA.

Oct 19 2025, 13:35

Barrick Mining Corporation vend sa participation dans la mine d'or de Tongon à Atlantic Group

Barrick cède sa participation dans la mine d'or de Tongon à Atlantic Group Barrick Mining Corporation (NYSE:B, TSX:ABX) a annoncé un accord pour vendre sa participation de 89,7 % dans la mine d'or de Tongon située en Côte d'Ivoire à l'Atlantic Group. La transaction, évaluée à un maximum de 305 millions de dollars, marque une étape significative dans le rééquilibrage stratégique continu du portefeuille de Barrick. L'événement en détail L'accord prévoit une contrepartie totale pouvant atteindre 305 millions de dollars pour la participation de Barrick dans Tongon et certaines propriétés d'exploration associées. Cela comprend un paiement initial en espèces de 192 millions de dollars, qui inclut un remboursement de prêt d'actionnaire de 23 millions de dollars dû dans les six mois suivant la clôture. En outre, jusqu'à 113 millions de dollars seront payés en plusieurs versements conditionnels sur cinq ans, les paiements étant liés à la performance future du prix de l'or sur 2,5 ans et aux métriques de conversion des ressources sur 5 ans. L'accord est soumis aux conditions de clôture habituelles, notamment les approbations réglementaires du gouvernement ivoirien, et devrait être finalisé d'ici fin 2025. La mine de Tongon, qui a commencé sa production en 2010 et dont la fermeture initiale était prévue en 2020, a vu sa durée de vie prolongée grâce aux efforts d'exploration réussis de Barrick. Cependant, les récentes métriques de production indiquent une tendance à la baisse, la production d'or attribuable tombant à 56 000 onces au premier semestre 2025, soit une baisse de 30,9 % par rapport aux 81 000 onces de la même période en 2024. Cette baisse a probablement influencé la décision de Barrick de classer Tongon comme un actif non essentiel. Analyse de la réaction du marché Suite à l'annonce, l'action de Barrick a connu une baisse notable, reculant de plus de 6 % sur les principales bourses. Cette réaction immédiate du marché reflète un certain degré d'incertitude des investisseurs et une perte potentielle perçue des revenus futurs de l'actif cédé. Le secteur minier au sens large a également connu des prises de bénéfices, plusieurs producteurs d'or, dont Newmont Corporation et Agnico Eagle Mines, enregistrant des baisses de 7,6 % et d'environ 6 % respectivement. Cela s'est produit après une période de performances extraordinaires en 2025 pour les actions liées à l'or, l'indice FTSE Gold Mines ayant progressé de 133,93 % depuis le début de l'année au 9 octobre 2025. La liquidation souligne la volatilité inhérente au secteur et un marché ajustant ses positions après des gains substantiels. Contexte plus large et implications Ce désinvestissement s'aligne sur la stratégie déclarée de Barrick de rationaliser son portefeuille, en se concentrant sur les actifs de niveau 1 et en élargissant sa présence dans les projets de cuivre. Les recettes de cette vente renforceront le bilan de Barrick et soutiendront son engagement à générer des rendements pour les actionnaires, tout en finançant des initiatives de croissance clés. Barrick a systématiquement cédé des actifs non essentiels, notamment le projet aurifère de Donlin en Alaska, le projet Alturas au Chili, KCGM en Australie et la mine d'or de Hemlo au Canada. Parallèlement, la société réalise des investissements substantiels dans des projets de cuivre majeurs, tels que la coentreprise cuivre-or Reko Diq de 6 milliards de dollars au Pakistan et l'expansion de la Super Mine à ciel ouvert de Lumwana de 2 milliards de dollars en Zambie, se positionnant ainsi pour capitaliser sur la demande croissante de cuivre, tirée par l'électrification et les tendances en matière d'énergies renouvelables. Pour l'Atlantic Group, une entité panafricaine multisectorielle privée avec une forte présence dans 15 pays, l'acquisition de Tongon représente une opportunité significative de renforcer sa position dans le secteur de l'extraction aurifère en Afrique de l'Ouest. Cette décision s'inscrit dans une tendance industrielle plus large vers la localisation de la propriété minière en Afrique, permettant à la mine d'entrer dans un nouveau chapitre sous la direction locale. Depuis sa création, Tongon a contribué à l'économie ivoirienne à hauteur de plus de 2 milliards de dollars par le biais d'impôts, d'infrastructures, de salaires et de paiements aux fournisseurs locaux. Le secteur minier ivoirien lui-même connaît une croissance robuste, la production d'or devant atteindre 62 tonnes en 2025 et un objectif ambitieux de 100 tonnes par an d'ici 2030. Le gouvernement a récemment approuvé 11 nouveaux permis d'exploration minière, dont huit pour l'or, soulignant l'ambition de la Côte d'Ivoire d'attirer les investissements et de diversifier son économie. Du point de vue de la valorisation, Barrick se négocie actuellement à un multiple de bénéfices prévisionnels sur 12 mois de 14,02x, ce qui représente une décote de 12,8 % par rapport à la moyenne de l'industrie de 16,07x. Les analystes prévoient une augmentation des bénéfices d'une année sur l'autre de 67,5 % et de 13,8 % pour 2025 et 2026, respectivement. Perspectives d'avenir L'achèvement de cette transaction d'ici fin 2025 permettra à Barrick de poursuivre la réallocation stratégique de son capital vers ses actifs aurifères et cuprifères de niveau 1. Les investisseurs suivront de près la manière dont Barrick utilisera les produits de cette vente et les progrès de ses investissements majeurs dans le cuivre, qui sont essentiels à la croissance à long terme dans un marché de l'énergie en transition. Pour Atlantic Group, l'accent sera mis sur l'optimisation des opérations à Tongon et l'exploitation de sa présence accrue dans le paysage dynamique de l'extraction aurifère en Afrique de l'Ouest. Les marchés plus larges de l'or et du cuivre continueront d'être influencés par les conditions économiques mondiales, les tendances inflationnistes et la demande des initiatives d'énergie verte, qui façonneront toutes les performances à long terme d'entreprises comme Barrick et de la mine de Tongon nouvellement revigorée sous la direction d'Atlantic Group.