伊朗战争推高能源成本，德国通胀率回升至 2.8%

随着伊朗战争引发能源价格大幅上涨，德国 3 月份通胀率跃升至 2.8%，回到一年多以来的最高水平。来自德国联邦统计局（Destatis）的调和数据显示，通胀率从 2 月份的 2.0% 显著加速，远高于欧洲央行 2% 的目标，使货币政策的路径变得更加复杂。

“战争持续的时间越长，导致能源和其他原材料变得越贵或越稀缺，核心通胀回升的可能性就越大，”德国商业银行经济学家拉尔夫·索尔文（Ralph Solveen）在给客户的一份报告中表示。

这一整体数据主要受能源成本同比上涨 7.2% 的推动，这是自 2023 年 12 月以来的首次此类上涨。相比之下，剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率维持在 2.5% 不变。食品通胀从 2 月份的 1.1% 降至 0.9%。国际货币基金组织（IMF）警告称，欧洲的大型能源进口国，特别是英国和意大利，“尤其容易”受到价格冲击的影响。

这些数据为欧洲央行带来了棘手的权衡问题，该行必须在控制通胀的需求与支持已显现停滞迹象的经济之间进行权衡。虽然央行本月维持关键利率不变，但市场预期已发生剧变，目前定价未来 12 个月将有三次加息，这与冲突爆发前预期的两次降息截然相反。

全德能源价格跳涨 7.2%

3 月份的数据标志着与 2 月份相比的剧烈逆转，当时德国能源价格曾下降了 1.9%。此次飙升是中东冲突的直接后果，冲突通过事实上的霍尔木兹海峡关闭扰乱了全球石油市场。国际基准布伦特原油已升至每桶 113 美元以上。IMF 将此次中断描述为全球石油市场历史上最大的一次，并将其影响比作对家庭收入征收的“大规模突然税收”。

IMF 警告全球滞胀冲击

德国的局势反映了更广泛的全球挑战。IMF 警告称，“条条大路通向高物价和低增长”，因为战争影响了能源、贸易和金融。该机构指出，例如英国经济在进入危机时几乎没有动力，在 2025 年第四季度仅增长了 0.1%。能源成本的飙升压缩了实际收入并拖累了就业，使这一脆弱性进一步加剧。

除了能源之外，冲突还威胁到通过干扰来自海湾地区的化肥运输来推高食品价格，而此时北半球正值播种季节。IMF 表示：“农作物营养供应的中断……威胁到全年的产量和收成，”并指出低收入国家将承担最沉重的负担。

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