General Mills, 2026 Mali Yılı 1. Çeyrek Sonuçlarını Açıkladı

General Mills (NYSE: GIS), 2026 mali yılının ilk çeyrek sonuçlarını açıklayarak raporlanan satışlarda ve organik gelirlerde düşüşler olduğunu ortaya koydu. Şirketin grup raporlanan satışları %7 azalırken, organik gelirleri 2025 mali yılının aynı dönemine kıyasla %3 düşüşle 4,5 milyar dolara geriledi. Grup genelindeki toplam raporlanan hacimler çeyrekte sekiz yüzde puanlık bir düşüş yaşarken, Kuzey Amerika perakendeciliği önemli bir 16 puanlık azalma kaydetti.

Finansal Performans ve Operasyonel Detaylar

Enflasyonist baskılara rağmen, General Mills, analist tahminleri olan 0,84 doları aşarak 0,86 dolarlık düzeltilmiş seyreltilmiş EPS bildirdi. Bu durum kısmen, girdi maliyeti enflasyonunun olumlu aşamasına ve Uluslararası pazarlardaki zamanlama faydalarına bağlandı.

Faaliyet karı, ABD yoğurt işinden elden çıkarma işleminden elde edilen 1,05 milyar dolarlık kazanç sayesinde %108 artarak 1,7 milyar dolara yükseldi. Ancak, düzeltilmiş faaliyet karı sabit kurda %18 düşüşle 711 milyon dolara gerileyerek artan yatırımların ve elden çıkarma işleminin etkisinin baskısını gösterdi.

Şirketin Kuzey Amerika perakende segmenti hacimlerdeki düşüşe öncülük ederken, uluslararası iş de iki puanlık bir düşüş yaşadı. Tersine, Kuzey Amerika evcil hayvan hacimleri bir puan arttı. Faaliyet nakit akışı, düşük net kazançlar ve işletme sermayesindeki olumsuz değişikliklerden etkilenerek, 2026 mali yılı 1. çeyrekte 397 milyon dolara düşerken, bir önceki yılın aynı döneminde 624 milyon dolar idi. ABD yoğurt işinin elden çıkarılması, başta borç azaltma olmak üzere 1,8 milyar dolar brüt gelir sağladı.

Stratejik Yatırımlar ve Pazar Konumlandırması

General Mills, artan yatırım ve inovasyon yoluyla hacim büyümesini geri kazanma ve pazar payını artırma stratejisini aktif olarak sürdürüyor. Şirket, yeni ürünler için harcamalarını net satışların yaklaşık 3,5%inden %5ine yükseltti. Bu çabalar arasında yeni reklam kampanyaları, daha güçlü mağaza içi etkinlikler ve Blue Buffalonun taze evcil hayvan maması kategorisine lansmanı gibi ürün inovasyonları yer alıyor.

CEO Jeff Harmening şirketin vizyonunu şu şekilde dile getirdi: "2026 mali yılındaki birincil hedefimiz, tüketiciler için daha fazla değere, inovasyona ve ürün haberlerine yatırım yaparak organik satış büyümesini geri kazanmaktır." Bu yatırımların beklenen getirileri sağladığını ve General Millsin ABDdeki en büyük 10 kategorisinden 8inde ağırlık payını büyüttüğünü veya koruduğunu belirtti.

Şirket ayrıca rekabetçi boşlukları yönetmek için portföyünün yaklaşık üçte ikisinde fiyat/değer ayarlamaları yapıyor; bu ayarlamaların çoğu 1. çeyrekte tamamlandı ve geri kalanı 2. çeyreğe planlandı. Bu strateji, 2022 mali yılından bu yana ilk kez Kuzey Amerika Perakendeciliği'nde hane halkı penetrasyon büyümesine katkıda bulundu. General Millsin 13lük ileriye dönük F/K oranı, ambalajlı gıda sektöründeki birçok akranına kıyasla bir indirim anlamına geliyor ve uzun vadeli stratejik girişimleri göz önüne alındığında potansiyel bir değer düşüklüğü olabileceğini gösteriyor.

Analist Bakış Açıları ve Gelecek Görünümü

RBC Capital Markets analisti Nik Modi, GIS için 63 dolar fiyat hedefiyle Üstün Performans notunu yineleyerek şirketin mevcut zorlukları aşma yeteneğine olan güveni dile getirdi. Modi, 26 Mali Yılı EPS rehberliğinin muhtemelen yeterli bir tampon sağladığını belirtti.

General Mills tam yıl 2026 mali hedeflerini yeniden teyit etti. Şirket, organik net satışların %1 düşüş ile %1 artış arasında değişmesini bekliyor. Düzeltilmiş faaliyet karı ve düzeltilmiş seyreltilmiş EPS, tam yıl için sabit kurda %10 ila %15 düşmesi bekleniyor.

CFO Kofi Bruce, 1. çeyreğin olumlu enflasyon aşamasının ve ticaret gideri zamanlamasının sona ermesi nedeniyle 2. çeyrekteki kar sonuçlarının baskı altında kalmaya devam edeceğini, ancak "yılın ikinci yarısında, özellikle 4. çeyrekte olumlu karşılaştırmalar" beklediğini belirtti. Şirket, ilk fiyat yatırımları aşamasından sonra dolar büyümesine geri dönmeyi bekliyor ve bu da uzun vadede daha güçlü, daha sürdürülebilir ve daha karlı büyümeye yol açacaktır. 2026 Mali Yılı 2. çeyrek sonuna kadar Blue Buffalo taze evcil hayvan maması hattı için yaklaşık 5.000 soğutucunun stratejik olarak piyasaya sürülmesi, izlenmesi gereken önemli bir girişimdir.