Edgen Stock·Mar 26 2026, 05:31美联储理事史蒂芬·米兰公开主张今年进行四次降息，这与市场形成鲜明对比，市场几乎已经完全排除了任何宽松的可能性。这种分歧凸显出美联储内部对于如何权衡油价上涨带来的通胀风险与劳动力市场潜在疲软之间的争论日益加剧。
美联储理事史蒂芬·米兰继续保持其鸽派立场，尽管能源成本不断上涨，他仍重申倾向于在2026年进行四次降息。在周一的彭博电视采访中，米兰表示美联储“不应该根据短期新闻头条制定政策”，暗示央行可以忽略近期油价的冲击。这一立场与他在美联储三月会议上的异议一致，当时他投票支持降息四分之一个百分点，而委员会则将联邦基金利率维持在3.50%至3.75%的目标区间内。
米兰的论点围绕着风险的平衡观点展开，他解释道，虽然“通胀风险变得有点令人担忧，但失业风险也变得更加令人担忧。”他表示，除非长期通胀预期恶化或工资增长加速核心通胀，否则重点应继续放在支持劳动力市场。
米兰的鸽派呼吁与当前市场情绪形成鲜明对比。根据芝商所（CME）的FedWatch工具，交易员目前定价美联储在2026年完全不降息的可能性为74%。这标志着与一月份相比的戏剧性转变，当时不降息的几率仅为5%。这一转变的主要驱动因素是中东地区的持续冲突，该冲突扰乱了全球石油供应，导致布伦特原油价格上涨超过40%。
能源价格飙升加剧了新一轮通胀浪潮的担忧，促使其他美联储官员发表了更鹰派的评论。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比最近指出，如果通胀失控，他可以设想加息的情景。同样，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，如果在通胀方面没有进展，“你就不会看到降息”，这进一步强化了市场的谨慎立场。
市场不仅忽视了米兰的呼吁，还在积极地与其作对。对货币政策预期高度敏感的两年期国债收益率已升至有效联邦基金利率之上，这清楚地表明债券交易员不认为近期会降息。这种鹰派的重新定价对资产价格产生了显著影响。
非收益性资产受到的打击尤其严重。黄金近期录得43年来最大单周跌幅，下跌超过10%，原因是美元走强和长期高利率预期削弱了其吸引力。标准普尔500指数也感受到了压力，自冲突爆发以来下跌了4.3%，因为降息为股市提供顺风的预期已经消失。