Ericsson báo cáo lợi nhuận Q3 2025 tăng vọt giữa lúc doanh thu sụt giảm

Sự kiện thị trường trọng điểm: Kết quả kinh doanh Q3 2025 của Ericsson

Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ) (NASDAQ:ERIC) đã công bố kết quả tài chính quý 3 năm 2025, báo cáo mức thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) vượt đáng kể kỳ vọng trong khi doanh thu thấp hơn dự báo của các nhà phân tích. EPS Q3 2025 của gã khổng lồ thiết bị viễn thông đạt 0.36 USD, vượt ước tính 0.24 USD. Ngược lại, doanh thu quý đạt 5.88 tỷ USD, thấp hơn 58.63 triệu USD so với dự báo đồng thuận, đại diện cho mức giảm -0.76% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù doanh thu thấp hơn dự kiến, sự vượt trội đáng kể về lợi nhuận đã thúc đẩy phản ứng mạnh mẽ từ thị trường, với cổ phiếu ERIC trải qua mức tăng giá trước giờ mở cửa hơn 15%.

Hiệu suất tài chính chi tiết

Hiệu suất tài chính của Ericsson trong Q3 2025 cho thấy một bức tranh hỗn hợp giữa việc mở rộng lợi nhuận và giảm doanh số. Lợi nhuận ròng tăng 191% so với cùng kỳ năm trước lên 11.30 tỷ SEK, từ 3.88 tỷ SEK trong năm trước. EPS pha loãng cũng chứng kiến mức tăng 192% lên 3.33 SEK từ 1.14 SEK một năm trước. Các con số này đã vượt quá kỳ vọng của Phố Wall, với thu nhập điều chỉnh là 0.16 USD trên mỗi cổ phiếu, đặc biệt vượt qua ước tính trung bình của các nhà phân tích là 0.13 USD trên mỗi cổ phiếu.

EBITA điều chỉnh (Thu nhập trước lãi vay, thuế và khấu hao) tăng 104% lên 15.82 tỷ SEK, với biên EBITA điều chỉnh cải thiện đáng kể lên 28.1% từ 12.6% trong năm trước. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh cũng tăng lên 48.1%, từ 46.3% trong cùng quý năm ngoái, chủ yếu nhờ những cải tiến trong các phân khúc Mạng và Phần mềm & Dịch vụ Đám mây. Phân khúc Mạng, chiếm 63% doanh thu thuần, đã chứng kiến biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 50.1% từ 48.7% so với cùng kỳ năm trước, được cho là nhờ các hành động cắt giảm chi phí và hiệu quả hoạt động.

Tuy nhiên, doanh thu thuần trong quý đã giảm 9% xuống còn 56.24 tỷ SEK từ 61.79 tỷ SEK trong năm trước. Doanh số hữu cơ, điều chỉnh theo hiệu ứng tiền tệ, trải qua mức giảm khiêm tốn hơn là 2%. Phân khúc Mạng đối mặt với mức giảm doanh số hữu cơ 5%, trong khi phân khúc Doanh nghiệp ghi nhận mức giảm doanh số hữu cơ 7%.

Ericsson cũng tăng cường đáng kể tính thanh khoản tài chính của mình. Dòng tiền tự do trước các hoạt động sáp nhập và mua lại đạt 6.6 tỷ SEK. Vị thế tiền mặt ròng tăng vọt lên 51.9 tỷ SEK, từ 36.0 tỷ SEK trong quý trước, phần lớn nhờ vào số tiền thu được từ việc bán iconectiv. Khoản dự trữ tiền mặt đáng kể này đã thúc đẩy công ty chỉ ra tiềm năng tăng cường lợi nhuận cho cổ đông, với một đề xuất dự kiến sẽ được đưa ra tại Đại hội đồng cổ đông thường niên.

Phân tích phản ứng thị trường và các yếu tố cơ bản

Phản ứng tích cực tức thì của thị trường, được thể hiện bằng mức tăng 15.18% trước giờ mở cửa của cổ phiếu Ericsson, phần lớn bắt nguồn từ mức EPS vượt trội rõ rệt. Sự vượt trội này chủ yếu được thúc đẩy bởi khoản lãi vốn một lần 7.6 tỷ SEK (khoảng 799.5 triệu USD) từ việc thoái vốn mảng kinh doanh dịch vụ kết nối iconectiv. Việc thoái vốn chiến lược này đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy lợi nhuận ròng và EBITA, thiết lập hiệu quả biên lợi nhuận ở một mức độ dài hạn mới.

Ngoài khoản lợi nhuận một lần này, CEO Börje Ekholm đã nhấn mạnh vai trò của việc thực thi hoạt động mạnh mẽ:

"Trong Q3, Ericsson đã thiết lập biên lợi nhuận ở một mức độ dài hạn mới nhờ việc thực thi hoạt động mạnh mẽ."

Sự tập trung của ban lãnh đạo vào xuất sắc trong hoạt động, các hành động hiệu quả chi phí và phát triển danh mục đầu tư chiến lược đã đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy biên lợi nhuận gộp lên mức bền vững, bất chấp những thách thức về doanh thu. Phân khúc Phần mềm & Dịch vụ Đám mây đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ, với doanh số tăng trưởng 9% một cách hữu cơ, chủ yếu được thúc đẩy bởi các mạng lưới cốt lõi.

Xét về mặt địa lý, mặc dù doanh số hữu cơ giảm chung, ba trong số bốn khu vực thị trường đã chứng tỏ sự tăng trưởng. Đông Bắc Á dẫn đầu với mức tăng 10%, tiếp theo là Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi với 3%, và Đông Nam Á, Châu Đại Dương và Ấn Độ với 1%. Ngược lại, khu vực Châu Mỹ, chiếm 35% doanh thu thuần, đã trải qua mức giảm 8% so với cùng kỳ năm trước. Sự chênh lệch khu vực này làm nổi bật động lực thị trường và chu kỳ đầu tư khác nhau trên toàn cầu.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn

Các động thái chiến lược của Ericsson, đặc biệt là việc thoái vốn iconectiv, đã củng cố đáng kể nền tảng tài chính của công ty, mang lại sự linh hoạt cho tiềm năng trả lại cổ tức cho cổ đông. Cam kết không ngừng của công ty đối với quản lý chi phí và hiệu quả hoạt động đã mang lại biên lợi nhuận được cải thiện ngay cả trong một môi trường bán hàng đầy thách thức, định vị công ty để điều hướng những bất ổn của thị trường.

Công ty tiếp tục đầu tư vào các công nghệ thế hệ tiếp theo, duy trì danh mục đầu tư sẵn sàng 5G Open RAN và phát triển kiến trúc phần mềm gốc AI, chống lại các lỗi thời trong tương lai và không phụ thuộc vào phần cứng. Trọng tâm chiến lược này phù hợp với các xu hướng công nghiệp rộng lớn hơn, với Ericsson được các nhà phân tích như Gartner và Omdia công nhận là nhà lãnh đạo trong các giải pháp 5G. Một quan hệ đối tác chiến lược năm năm đáng chú ý để hiện đại hóa hạ tầng mạng của Vodafone càng nhấn mạnh vị thế cạnh tranh của Ericsson.

Từ góc độ định giá, tỷ lệ P/E 16.11 và tỷ lệ P/S 1.07 của Ericsson nằm trong các phạm vi lịch sử. Chỉ số M-Score Beneish của công ty là -3.13 cho thấy khả năng thao túng báo cáo tài chính thấp, trong khi hệ số beta 0.78 cho thấy biến động thấp hơn so với thị trường rộng lớn hơn, có khả năng hấp dẫn các nhà đầu tư ưa thích rủi ro thấp.

Nhìn về phía trước

Ericsson đã đưa ra một triển vọng lạc quan thận trọng cho phần còn lại của năm 2025, thừa nhận sự gia tăng không chắc chắn do các thay đổi thuế quan tiềm năng và môi trường kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. Đối với Q4 2025, công ty dự kiến tăng trưởng doanh số sẽ tương tự như mức độ biến động theo mùa trung bình 3 năm cho cả phân khúc Mạng và Phần mềm & Dịch vụ Đám mây, với phân khúc Doanh nghiệp dự kiến sẽ ổn định so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh trong Q4 2025 được dự kiến sẽ dao động trong khoảng 49% đến 51%. Tuy nhiên, chi phí tái cấu trúc dự kiến sẽ vẫn ở mức cao trong cả năm 2025.

Các xu hướng ngành dài hạn, như được nhấn mạnh trong Báo cáo Di động của Ericsson, dự kiến Truy cập Không dây Cố định (FWA) sẽ tăng trưởng đáng kể, chiếm hơn 35% các kết nối băng thông rộng cố định mới đến năm 2030. Hơn nữa, số lượng thuê bao 5G được dự kiến sẽ đạt 6.3 tỷ vào cuối năm 2030. Những dự báo này củng cố tiềm năng tăng trưởng liên tục trong thị trường hạ tầng viễn thông, nơi trọng tâm chiến lược của Ericsson vào 5G và các giải pháp doanh nghiệp, cùng với vị thế tài chính được củng cố, cung cấp nền tảng cho sự tăng trưởng bền vững. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm tốc độ triển khai 5G toàn cầu, động lực cạnh tranh ở các khu vực khác nhau và tác động của các điều kiện kinh tế vĩ mô đối với chi tiêu vốn của các nhà khai thác viễn thông.