EQT 公司与联邦液化天然气公司签订了一份为期 20 年的销售和购买协议，获得了每年 100 万吨的液化能力。此举旨在扩大 EQT 的全球市场份额，并加强其连接美国天然气供应与国际需求的地位，但需以最终投资决策为前提。

开场

美国天然气生产商 EQT 公司 (NYSE: EQT) 于 2025 年 9 月 8 日宣布，与 联邦液化天然气公司 签订了一份为期 20 年的销售和购买协议 (SPA)，这是其全球扩张战略中的重要一步。这项协议确保了每年 100 万吨 (MTPA) 的液化能力，巩固了 EQT 在国际液化天然气 (LNG) 市场中的作用。

事件详情

根据销售和购买协议的条款，EQT 将以船上交货 (FOB) 方式采购液化天然气，定价与 亨利枢纽 指数挂钩。这种结构为 EQT 提供了在国际舞台上营销和优化其货物的灵活性。液化能力与 联邦液化天然气公司 正在路易斯安那州卡梅伦附近的墨西哥湾沿岸开发的出口设施相关联，该设施预计总产能为 9.5 MTPA。

该协议的完全生效取决于惯例条件，最重要的是 联邦液化天然气公司 项目的最终投资决策 (FID)。预计该 FID 将在 2025 年做出，设施的初步液化天然气生产预计将于 2029 年开始。联邦液化天然气公司 已通过与包括 嘉能可、JERA、PETRONAS 以及现在的 EQT 在内的各种合作伙伴签订长期协议，获得了 5 MTPA 的承购量。

市场反应分析

与 联邦液化天然气公司 的这一战略伙伴关系有望将 EQT 的国内直销客户战略扩展到全球能源市场，巩固其作为连接美国天然气供应与新兴国际需求的关键参与者的地位。该协议被视为一项重要的长期投资，利用 EQT 的规模和资产负债表实力来满足不断增长的全球能源需求，并通过国际定价动态实现收入来源多元化。围绕这一公告的市场情绪普遍看好 EQT 的长期增长前景和市场地位，尽管建议投资者考虑与此类大型液化天然气设施的开发和运营阶段相关的固有风险，包括肯定性最终投资决策的必要性。

更广泛的背景和影响

这份最新协议进一步丰富了 EQT 不断扩大的液化天然气出口组合。该公司此前已获得 亚瑟港第二阶段 项目 2 MTPA 的 20 年协议，并与 康菲石油公司 (4 MTPA) 和 JERA (1.5 MTPA) 签订了先前的协议。此外，EQT 还与 NextDecade 的 Train 5 在 里奥格兰德液化天然气 码头签订了为期 20 年、1.5 MTPA 的协议，但这取决于 NextDecade 对该特定项目的肯定性最终投资决策。

从财务角度看，EQT 公司 的市值约为 317 亿美元。该公司报告收入为 72.8 亿美元，一年增长率为 16.7%。运营效率体现在其 29.26% 的营业利润率、15.71% 的净利润率和强劲的 64.27% 的 EBITDA 利润率。虽然其 0.39 的债务股本比表明其保守的杠杆方法，但 0.71 的流动比率表明可能存在短期流动性考虑。分析师已将该股的目标价定为 62.35 美元，反映出谨慎乐观的态度。

EQT 在 2025 年第一季度实现了创纪录的 10 亿美元自由现金流，并计划到 2025 年底将净债务从 2024 财年的 93 亿美元减少到 70 亿美元。该公司的业务战略利用美国墨西哥湾沿岸的低成本生产和基础设施优势，旨在满足全球液化天然气需求每年 6.7% 的增长，预计到 2032 年达到 1371 亿美元。然而，如果所有计划项目都实现，特别是 2026 年之后，更广泛的液化天然气市场面临潜在供应过剩的警告，其中美国扩张是主要驱动力。EQT 的长期、亨利枢纽 指数挂钩合同旨在减轻潜在价格波动的风险。

专家评论

EQT 总裁兼首席执行官 Toby Z. Rice 在评论该协议时表示：

“与联邦液化天然气公司签署这项协议增加了我们在液化天然气市场中建立的势头，并进一步巩固了 EQT 作为连接美国天然气供应与全球需求领导者的地位。”

Kimmeridge 管理合伙人兼 联邦液化天然气公司 母公司 Caturus 董事长 Ben Dell 强调了战略一致性：

“与 EQT 的协议是对我们综合天然气平台的有力认可，该平台具有独特的从井口到水面的战略，满足全球市场对液化天然气不断增长的需求，同时推动美国能源领导地位和经济增长。”

展望未来

投资者近期关注的重点将是 联邦液化天然气公司 项目的 最终投资决策 (FID)，预计在 2025 年做出。更广泛的市场也将密切关注全球天然气价格动态，特别是考虑到 2025 年冬季每百万英热单位约 3 美元的近期看跌前景。美国项目供应的增加与全球需求不断变化的相互作用将决定液化天然气市场的轨迹。EQT 继续去杠杆化努力并实现分析师预测的预期销售额和净收入增长的能力也将是其未来表现的关键指标。