金融评论员吉姆·克莱默公开认可能源传输有限合伙公司（NYSE:ET）是一个“耸人听闻”的天然气投资机会，尽管该公司近期股价停滞不前，但此举重新吸引了投资者的关注。本报告深入探讨了这一认可的含义、公司的基本面、战略增长举措以及这家中游能源巨头的更广泛市场背景。

能源传输有限合伙公司 (NYSE:ET) 近期在金融评论员 吉姆·克莱默 公开认可其为“耸人听闻”的天然气管道运营商后，受到了投资者越来越多的关注。这种重新引发的关注正值该公司股价大致保持在区间内，引发了对其潜在价值和未来走向的疑问。

事件详情

在最近的一次广播中，一位听众强调了 ET 股价明显的停滞不前，尽管基本面价值强劲，但股价一直稳定在 17 美元 左右。克莱默 同意这一评估，并表示：

“这是一个顶级的天然气管道投资机会。我认为它耸人听闻。”

他还进一步强调了欧洲增加进口美国液化天然气 (LNG) 有望给 ET 带来的潜在利益。能源传输有限合伙公司 在美国拥有庞大的能源基础设施网络，包括约 140,000 英里 的管道以及大量的储存和加工能力。这包括为天然气、天然气凝析液和原油提供收集、压缩、处理、储存、运输和营销服务，业务遍及 44 个州。

市场反应分析

像 吉姆·克莱默 这样的知名人士的认可，通常会与散户投资者对所提及股票的短期兴趣和交易量增加相关。历史上，研究表明 克莱默 的建议可能导致平均风险调整后的一日回报率为 0.46%，这表明市场会立即做出反应。然而，对 ET 的长期影响将取决于 克莱默 发现的基本面价值，加上对液化天然气的预期需求，是否能够转化为持续增长并克服该股近期表现的平台期。虽然 ET 股价在过去五年中大致翻了三倍，但近期股价在 17 美元 左右的停滞期也值得注意。市场情绪持谨慎乐观态度，预计随着散户兴趣可能推动短期价格波动，股价可能出现潜在波动。

更广泛的背景和影响

能源传输有限合伙公司 与 Enterprise Products Partners L.P. (EPD) 和 Kinder Morgan (KMI) 等同行在中游能源领域展开竞争。ET 的 EV/EBITDA 比率为 9.15X 至 9.29X，低于行业平均水平约 10.65X，这可能表明其相对于同行业被相对低估。该公司极具吸引力的 7.5% 股息收益率（或每普通股季度 0.33 美元，年化总计 1.32 美元）对以收入为导向的投资者而言非常突出，尽管其派息率 102.33% 表明它目前分配的金额超过其盈利。ET 2025 年的净杠杆率估计为 3.76，其过去 12 个月的股本回报率为 11.08%。

该公司 2025 年第二季度最新财务业绩报告显示，归属于合伙人的净利润为 11.6 亿美元，低于 2024 年同期的 13.1 亿美元。然而，调整后 EBITDA 从去年同期的 37.6 亿美元 略增至 38.7 亿美元。2025 年第二季度的收入同比下降 7.17%。2025 年第二季度的增长资本支出高达 10.4 亿美元。

战略增长举措对 ET 的未来至关重要。该公司获得了 查尔斯湖液化天然气项目 的截止日期延期，允许到 2031 年 12 月 每日出口高达 23.3 亿立方英尺。该项目得到了近期 销售和购买协议 (SPAs) 的支持，包括与 雪佛龙美国公司 (Chevron U.S.A. Inc.) 签订的额外 100 万吨/年 (mtpa) 协议，以及与 九州电力公司 (Kyushu Electric Power Company) 签订的 100 万吨/年 协议。其他值得注意的扩张包括 Transwestern 管道 53 亿美元 的扩张（预计 2029 年第四季度）以及在其 Bethel 设施新建一个储存洞穴，将天然气工作储存能力翻倍至超过 12 Bcf。该公司近期还投入运营了多个加工厂和 NGL 出口扩建项目。截至 2025 年 9 月，能源传输有限合伙公司 由 36 家对冲基金 持有，这表明了机构的兴趣。

专家评论

吉姆·克莱默 断言 能源传输有限合伙公司 是“该领域最大的参与者之一”，并“从欧洲液化天然气进口中获得巨大利益”，这突显了一个关键的投资论点。他强调了该公司强劲的股息是投资者“在等待潜在的欧盟贸易利益实现期间”的一项收益。虽然 克莱默 的认可具有分量，但值得注意的是，分析师预测 ET 可能有 29.50% 的上涨空间，平均目标价为 22.68 美元。反之，一些估值模型，例如 GuruFocus 的 GF 值，根据未来一年 15.27 美元 的公允价值，估计存在 12.79% 的下行风险，这反映了中游行业估值固有的复杂性和多方面观点。

展望未来

能源传输有限合伙公司 的未来表现可能会受到全球能源需求的影响，特别是为人工智能数据中心提供燃料以及通过液化天然气出口增强欧洲能源安全对天然气不断增长的需求。该公司大量的在建和近期完成的基础设施项目组合，包括 查尔斯湖液化天然气项目 以及各种管道和加工厂扩建项目，使其能够抓住这些趋势带来的机遇。投资者将密切关注这些资本密集型项目的执行情况和时间表，这些项目存在成本超支的潜在风险。虽然 ET 基于费用的合同（占其 EBITDA 约 90%）提供了一定程度的收入稳定性，但市场将密切关注全球天然气价格动态以及监管或地缘政治格局的任何变化，这些变化可能影响其庞大的运营和长期股息的可持续性。该公司管理层预计 2025 财年调整后 EBITDA 将处于 161 亿至 165 亿美元 区间的低端或略低于低端。