2025년 8월 비트코인과 이더리움의 변동성이 수개월 만에 최고치로 치솟아 여름 휴지기를 깨고 주식과 더욱 긴밀한 상관관계를 보였습니다. 본 보고서는 이러한 변동성 뒤에 있는 주요 옵션 만기 이벤트와 시장 상관관계 증가를 포함한 원인을 분석합니다.

주식 시장 상관관계 및 옵션 만기 속 암호화폐 변동성 증가

2025년 8월, 주요 암호화폐인 비트코인과 이더리움의 변동성이 눈에 띄게 급증하여 이전 여름의 평온함과는 현저한 차이를 보였습니다. 이러한 활동 증가는 암호화폐 시장과 주식 시장 간의 상관관계 증가와 동시에 발생했으며, 이는 더 넓은 시장 역학의 잠재적인 변화를 나타냅니다.

세부 이벤트: 옵션 만기 및 내재 변동성

비트코인과 이더리움의 변동성 급등은 부분적으로 46억 달러 이상의 옵션 만기가 임박했기 때문으로 볼 수 있습니다. 이 이벤트는 두 디지털 자산의 단기 가격 움직임에 상당한 영향을 미칠 것으로 널리 예상됩니다. 비트코인의 경우, 상당한 33억 8천만 달러의 옵션이 만기될 예정이며, 가장 많은 수의 옵션이 가치 없게 만기되는 가격인 '최대 손실 지점'은 112,000달러로 확인되었습니다. 비트코인의 풋-콜 비율인 1.41은 시장 참여자들 사이에서 지배적인 약세 심리를 시사합니다.

마찬가지로, 이더리움은 12억 9천만 달러의 중요한 옵션 만기를 앞두고 있으며, 최대 손실 수준은 4,400달러입니다. 풋-콜 비율은 0.77로 콜 옵션에 대한 더 강한 수요를 나타내지만, 4,500달러 행사가격 이상에서 포지션이 눈에 띄게 축적되었습니다.

이더리움의 단기 내재 변동성은 약 **70%**까지 치솟았으며, 최근 고점 대비 10% 이상 하락한 후 가격 변동에 대한 높은 기대를 반영합니다. 비트코인의 내재 변동성도 사상 최고가에서 10% 이상 하락한 후 모든 만기에서 약 **40%**로 반등했습니다.

시장 반응 분석: 시장 간 상관관계 및 거시 요인

암호화폐 시장의 변동성 증가는 전통적인 주식 시장, 특히 기술 부문과의 상관관계 강화와 함께 발생했습니다. 미국 주식 시장은 2025년 9월에 격동적인 시작을 경험했으며, S&P 500, 다우존스 산업평균지수, 나스닥 종합지수와 같은 주요 지수는 8월의 강력한 상승세 이후 후퇴했습니다. 이러한 주식 시장 침체는 채권 수익률 상승, 지속적인 인플레이션 우려, 고조되는 지정학적 긴장, 그리고 일반적으로 주식 시장 수익이 약세를 보이는 역사적으로 관찰된 '9월 효과'와 관련이 있습니다.

암호화폐와 주식 간의 더 긴밀한 상관관계는 엔비디아 및 마이크로소프트와 같은 기술 대기업의 상승세에 이어 RNDR 및 FET와 같은 암호화폐 AI 토큰에서 관찰된 병행 상승으로 더욱 입증됩니다. 이러한 추세는 투자자들이 암호화폐 자산을 AI와 같은 급성장하는 부문에 대한 노출 대리인으로 점점 더 많이 보고 있으며, 전통적인 기술 시장과 디지털 자산 시장 간의 경계를 모호하게 만들고 있음을 시사합니다. 연준의 고착화된 인플레이션으로 인한 지속적인 금리 유지 및 SEC와 같은 기관의 규제 불확실성을 포함한 거시 경제적 취약성은 시장의 불안을 더욱 가중시키고 8월의 변동성을 증폭시켰습니다.

더 넓은 맥락 및 시사점: 다각화 및 역사적 추세

디지털 자산의 진화하는 환경은 포트폴리오 다각화에서 그 역할에 대한 질문을 제기합니다. 비트코인은 독립적으로 높은 변동성을 보이지만, 블랙록과 같은 기관들은 전통적인 위험 자산과 비교하여 독특한 위험 및 수익 동인을 가지고 있기 때문에 포트폴리오 다각화에 대한 독특한 기여자로서의 잠재력을 탐색하고 있습니다. 블랙록의 '2025년 가을 투자 방향' 보고서는 많은 고객들이 위험 조정 수익을 잠재적으로 개선하기 위해 디지털 자산을 포함한 대안을 통해 다각화를 모색하고 있음을 나타냅니다.

역사적으로 9월은 암호화폐 시장에 어려움을 안겨주었으며, 종종 기관의 롤오버 및 분기별 결제에 영향을 받아 자본 흐름을 억제하는 경향이 있습니다. 이러한 역사적 패턴은 현재의 거시 경제적 압력과 중요한 옵션 만기와 결합되어 지속적인 신중한 환경을 시사합니다. **CBOE 시장 변동성 지수(VIX)**는 극심한 공포(일반적으로 30 이상)를 나타내지는 않았지만 9월 초 17.17로 상승하여 더 넓은 시장의 불안감이 커지고 있음을 시사합니다.

전문가 논평

Greeks.live를 포함한 시장 분석가들은 9월이 암호화폐 시장에 어려운 달이 되는 역사적 경향을 강조했습니다. 그들은 다음과 같이 언급합니다.

옵션이 만기에 가까워질수록 비트코인과 이더리움 가격은 각자의 최대 손실 수준으로 향하는 경향이 있습니다.

이는 9월 성과에 대한 시장의 일반적인 신뢰 부족을 강조합니다.

전망

중요한 옵션 만기 이벤트와 전통적인 시장에 만연한 '9월 효과'는 암호화폐 및 주식 시장 모두를 경계하게 할 것입니다. 문제는 옵션 만기가 비트코인과 이더리움을 현재 수준으로 안정화시킬지 아니면 추가적인 가격 움직임의 촉매제가 될지 여전히 남아 있습니다. 투자자들은 다가오는 경제 보고서, 특히 인플레이션 및 금리 기대치와 관련된 보고서, 그리고 디지털 자산 공간의 시장 심리 및 자본 흐름에 영향을 미칠 수 있는 추가 규제 개발을 면밀히 모니터링할 것입니다. 암호화폐와 기술 주식 간의 상관관계 증가는 주요 기술 기업의 실적이 디지털 자산 시장의 핵심 요소로 남을 것임을 시사합니다.