Les résultats du T3 2025 de Coupang montrent une croissance des revenus malgré les inquiétudes des investisseurs concernant la croissance

Coupang réalise une solide performance financière au T3 2025

Coupang, Inc. (CPNG), l'éminente plateforme de commerce électronique sud-coréenne, a annoncé ses résultats financiers du troisième trimestre 2025 le 4 novembre, rapportant une période de croissance opérationnelle substantielle qui a dépassé les estimations des analystes. La société a affiché un chiffre d'affaires net total de 9,3 milliards de dollars, marquant une augmentation de 18 % d'une année sur l'autre, soit 20 % à taux de change constant. Le bénéfice dilué par action (BPA) a atteint 0,05 dollar, dépassant les 0,04 dollar prévus. Malgré ces indicateurs favorables, l'action de Coupang a connu un déclin dans les échanges après-heure, indiquant une interprétation nuancée des résultats par le marché.

Les indicateurs financiers détaillés révèlent une croissance généralisée

Les divulgations financières de Coupang pour le T3 2025 ont brossé un tableau d'expansion généralisée. Le bénéfice brut a progressé de 20 % d'une année sur l'autre (22 % à taux de change constant) pour atteindre 2,7 milliards de dollars, la marge brute augmentant de 51 points de base pour atteindre 29,4 %. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de Coupang a augmenté de 25 millions de dollars par rapport à l'année précédente pour atteindre 95 millions de dollars. L'EBITDA ajusté a augmenté de 70 millions de dollars d'une année sur l'autre, atteignant 413 millions de dollars, avec une amélioration de la marge à 4,5 %. Sur une base de douze mois glissants, l'EBITDA ajusté s'élevait à 1,6 milliard de dollars.

Le segment principal du commerce de produits a été un contributeur important, générant un chiffre d'affaires net de 8,0 milliards de dollars, soit une augmentation de 16 % d'une année sur l'autre (18 % à taux de change constant). Ce segment a également connu une forte augmentation de l'EBITDA ajusté, atteignant 705 millions de dollars, soit une augmentation de 235 millions de dollars par rapport au T3 2024, accompagnée d'une expansion substantielle de 201 points de base des marges à 8,8 %. La base de clients actifs au sein du commerce de produits a augmenté de 10 % d'une année sur l'autre, atteignant 24,7 millions.

Le segment des offres en développement de Coupang, qui englobe de nouvelles initiatives telles que la livraison de repas et les services de technologie financière, a démontré une forte croissance avec des revenus de 1,3 milliard de dollars, en hausse de 32 % d'une année sur l'autre (31 % à taux de change constant). Les capacités de génération de trésorerie de la société sont restées solides, avec un flux de trésorerie d'exploitation sur douze mois glissants augmentant de 549 millions de dollars pour atteindre 2,4 milliards de dollars, et un flux de trésorerie disponible augmentant de 333 millions de dollars pour atteindre 1,3 milliard de dollars. En outre, Coupang a racheté 2,8 millions d'actions ordinaires de catégorie A pour un montant total de 81 millions de dollars au cours du trimestre.

Réaction du marché face à l'examen des perspectives de croissance

Malgré la publication de résultats financiers supérieurs aux attentes des analystes, l'action de Coupang (CPNG) a chuté de 2,26 % dans les échanges après-heure, s'établissant à 31,26 dollars. Cette réaction du marché suggère que si la performance du trimestre en cours a été solide, les investisseurs pourraient prendre en compte les préoccupations concernant la trajectoire de croissance future de l'entreprise ou les perspectives de valorisation plus larges. Le paradoxe de bénéfices solides entraînant une baisse des actions indique souvent que le marché a soit déjà intégré des attentes encore plus élevées, soit se concentre sur les obstacles potentiels à la croissance future, même si l'entreprise se développe.

Positionnement plus large sur le marché et initiatives stratégiques

Coupang a considérablement renforcé sa position sur le marché sud-coréen, sa part de la valeur de détail, hors taxes de vente, passant de 6,8 % en 2020 à 15,1 % en 2024. Cela indique une capacité constante à gagner des parts de marché sur ses concurrents. Pour l'avenir, le PDG Bom Kim a souligné l'orientation stratégique de la société sur les améliorations opérationnelles axées sur l'IA et l'expansion continue de son réseau logistique, avec un accent particulier sur l'accélération de la dynamique à Taïwan. La société prévoit une croissance du chiffre d'affaires net d'environ 20 % à taux de change constant pour l'ensemble de l'exercice fiscal.

Perspectives : Maintenir l'élan grâce à l'expansion stratégique

L'engagement de Coupang envers l'innovation basée sur l'IA et l'expansion logistique, en particulier sur les marchés clés comme Taïwan, devrait être au cœur de son récit de croissance future. Si les résultats du T3 2025 soulignent la force opérationnelle de l'entreprise et sa capacité à dépasser les objectifs financiers, la réaction du marché après les résultats suggère une attention vigilante à la durabilité et au rythme de l'expansion future. Les investisseurs suivront probablement la traduction de ces initiatives stratégiques en une croissance durable des revenus et une amélioration de la rentabilité, en particulier au sein du segment des offres en développement et du paysage concurrentiel en évolution. Les prévisions de revenus pour l'année entière réaffirmées par la société seront un indicateur clé pour évaluer sa trajectoire au cours des prochains trimestres. Le défi pour Coupang sera de démontrer continuellement que son expansion agressive et ses gains de parts de marché peuvent générer une valeur à long terme qui correspond ou dépasse les attentes des investisseurs pour un acteur majeur du commerce électronique.