CMBI Hạ Mục tiêu Giá Horizon Robotics 19% khi Công ty Này Đuổi Kịp Nvidia trong Cuộc Đua Xe Tự Hành

CMBI Cắt Giảm Mục tiêu Horizon 19% nhưng Duy trì Xếp hạng Mua

CMB International (CMBI) đã hạ mục tiêu giá cho công ty công nghệ lái xe tự hành Horizon Robotics (09660.HK) 18,7% xuống còn 10 USD, từ 12,3 USD. Mặc dù bị cắt giảm đáng kể, nhà môi giới vẫn duy trì xếp hạng "Mua", thể hiện niềm tin vào chiến lược dài hạn và vị thế thị trường độc đáo của công ty. Định giá mới dựa trên tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) dự kiến 13 lần cho năm 2027, một mức mà CMBI lưu ý là tương tự với mức định giá của gã khổng lồ ngành Nvidia. Việc điều chỉnh phản ánh sự điều chỉnh lại các kỳ vọng ngắn hạn trong bối cảnh tiềm năng cao.

Thị trường phản ứng không chắc chắn trước những tín hiệu hỗn hợp này, với cổ phiếu của Horizon Robotics giảm 1,5% và tỷ lệ bán khống đáng chú ý là 26,4%. Quyết định duy trì xếp hạng "Mua" của nhà môi giới cho thấy niềm tin rằng kế hoạch tăng trưởng mạnh mẽ và thị phần ngày càng tăng của công ty trong các giải pháp điều hướng đô thị biện minh cho một mức giá cao hơn, ngay cả với mục tiêu giá được sửa đổi.

Horizon Nâng Dự báo Doanh thu lên 60% với Kế hoạch Robotaxi 2026

Củng cố sự lạc quan của nhà môi giới, ban lãnh đạo Horizon Robotics đã tăng dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) về doanh thu từ 50% lên 60% trong vài năm tới. Dự báo lạc quan này được củng cố bởi một lộ trình sản phẩm cụ thể được thiết kế để thách thức các đối thủ cạnh tranh đã thành lập. Công ty có kế hoạch ra mắt chip hệ thống hợp nhất cabin-lái xe "Agentic CAR" trong năm nay, với sản xuất hàng loạt dự kiến vào cuối năm 2026. Mốc thời gian này phù hợp một cách chiến lược với việc ra mắt chip SA8797 cạnh tranh của Qualcomm, định vị Horizon cho một cuộc đối đầu trực tiếp.

Hơn nữa, Horizon đang đẩy nhanh việc tiến vào lĩnh vực di chuyển tự hành. Công ty đã công bố kế hoạch bắt đầu hoạt động thí điểm cho robotaxi với các đối tác hệ sinh thái vào quý 3 năm 2026. Động thái này thể hiện tham vọng phát triển khả năng lái xe tự hành toàn diện và giành lấy một phần thị trường robotaxi béo bở, đưa công ty vào thế đối đầu với các nhà lãnh đạo toàn cầu.

Cạnh tranh gay gắt khi Nvidia Mở rộng tại Trung Quốc

Các sáng kiến chiến lược của Horizon diễn ra trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt do Nvidia thống trị. Nhà sản xuất chip của Mỹ này đang tích cực mở rộng dấu chân của mình tại Trung Quốc, gần đây đã đạt được quan hệ đối tác với các nhà sản xuất ô tô hàng đầu Trung Quốc là BYD và Geely để sử dụng nền tảng Drive Hyperion của họ cho các phương tiện tự hành Cấp độ 4. Các thỏa thuận này nhấn mạnh những rủi ro cao trên thị trường Trung Quốc, vốn là trung tâm cho sự tăng trưởng của Horizon.

Trong khi Horizon đang tạo dựng một phân khúc thị trường với các giải pháp sắp tới của mình, công ty phải đối mặt với một cuộc chiến khó khăn chống lại hệ sinh thái và các quan hệ đối tác rộng lớn của Nvidia, bao gồm các ông lớn như Waymo và Uber. Toàn bộ ngành đang hợp nhất thông qua các giao dịch lớn, chẳng hạn như thỏa thuận trị giá 1,25 tỷ USD của Uber để mua 50.000 robotaxi từ Rivian. Thành công của Horizon sẽ tùy thuộc vào khả năng thực hiện lộ trình tham vọng năm 2026 của mình và chứng minh rằng công nghệ của họ mang lại một giải pháp thay thế hấp dẫn cho các giải pháp do các gã khổng lồ ngành đã thành lập cung cấp.