Chord Energy, 윌리스턴 분지 내 XTO Energy 자산 인수

Chord Energy Corporation (나스닥: CHRD)은 엑슨모빌 코퍼레이션 (뉴욕증권거래소: XOM)의 자회사인 **XTO Energy Inc.**로부터 윌리스턴 분지 자산을 5억 5천만 달러의 현금 대가로 인수하는 최종 계약을 발표했습니다. 이 전략적 거래는 Chord Energy의 운영 발자국을 크게 확장하고, 풍부한 윌리스턴 분지 내 시추 재고 수명을 연장하도록 설계되었습니다.

자세한 내용

전액 현금으로 진행되는 이번 인수는 윌리스턴 분지 핵심 지역의 48,000 순에이커를 포함하며, 이는 86%의 운영 참여 지분과 100%의 생산 보유가 특징입니다. 이 거래에는 90개의 순 10,000피트 상당 시추 위치가 포함되며, 그 중 72개는 순 운영 지점으로 Chord Energy의 재고 수명을 크게 연장합니다. 이 자산은 Chord의 생산량에 약 **9,000 boepd (일일 석유 환산 배럴)**를 기여할 것으로 예상되며, 이는 78%의 높은 석유 비중과 약 23%의 낮은 기본 감소율을 보입니다.

중요하게도, 인수된 자산은 **배럴당 40달러대 (NYMEX WTI)**의 낮은 손익분기 비용을 자랑하며, 이는 Chord의 전체 포트폴리오의 가중 평균 손익분기점을 낮출 것으로 예상됩니다. 거래의 발효일은 2025년 9월 1일이며, 2025년 말까지 완료될 것으로 예상됩니다. Chord Energy는 현금 보유액과 차입금의 조합을 통해 인수 자금을 조달할 계획이며, 최근 5억 달러에서 7억 5천만 달러 (2030년 만기 6.000% 선순위 채권)로 선순위 무담보 채권의 사모 발행 규모를 늘려 거래 및 기타 기업 목적을 용이하게 했습니다.

시장 반응 분석

Chord Energy의 경영진은 이번 인수에 대해 강한 낙관론을 표명했습니다. Chord Energy의 사장 겸 CEO인 Danny Brown은 다음과 같이 말했습니다.

"인수된 자산은 윌리스턴 분지 최고의 지역 중 하나에 있으며, Chord의 기존 발자국과 상당한 중첩을 이루어 장기 횡향 개발의 발판을 마련합니다. 이 자산은 평균 NYMEX WTI 손익분기점이 낮고 자본 면에서 즉각적인 경쟁력을 가지고 있습니다."

회사는 이번 거래가 현금 흐름, 잉여 현금 흐름 및 순자산 가치를 포함한 주요 재무 지표에 즉각적으로 기여할 것으로 예상합니다. 거래 후, Chord Energy는 조정된 순 레버리지가 약 0.5배에서 0.6배가 될 것으로 예상하며, 2026년 중반까지 0.5배 미만으로 돌아가는 것을 목표로 합니다. 이는 Chord의 강력한 자본 환원 프레임워크와 일치하며, 레버리지가 0.5배에서 1.0배 사이일 때 조정된 잉여 현금 흐름의 50% 이상을, 레버리지가 0.5배 미만으로 떨어지면 75% 이상을 분배하도록 규정하고 있습니다. 이러한 약속에 따라 회사는 2025년 3분기에 788,444주를 총 8천 3백만 달러에 자사주 매입했습니다.

엑슨모빌에게 이번 자산 매각은 비핵심, 전통 및 저수익 자산을 매각하여 고마진, 고성장 프로젝트, 특히 퍼미안 분지와 가이아나와 같은 비전통 포트폴리오에 집중하려는 광범위한 전략과 일치합니다. 이러한 자산 최적화는 다른 전략적 투자를 위한 자본을 확보하고 수십 년간의 잠재력을 가진 프로젝트에 대한 집중을 강화하는 데 도움이 됩니다.

더 넓은 맥락 및 영향

Chord Energy의 이번 인수는 특히 윌리스턴 분지 내 석유 및 가스 산업에서 지속적인 통합 및 전략적 자산 최적화 추세를 강조합니다. 기업들은 자본 효율성을 높이고 변동성 있는 상품 가격에 대한 회복력을 구축하기 위해 낮은 손익분기 비용을 가진 고품질 생산 자산을 인수하는 데 점점 더 집중하고 있습니다.

Chord Energy가 인수된 부지와 기존 운영 간의 인접성을 활용하는 능력은 장기 횡향 유정 (3마일 및 4마일 횡향 유정) 개발을 촉진할 것입니다. 이 기술은 효율성을 높이고 유정 생산성을 개선하며 생산 비용을 낮출 것으로 예상되며, 이는 회사 Enerplus 인수를 포함한 이전 통합에서 성공적인 것으로 입증된 전략입니다.

이러한 움직임은 또한 엑슨모빌의 2024년 645억 달러 규모의 Pioneer Natural Resources 인수를 통해 퍼미안 분지 보유량을 확대하고 동시에 다른 자산을 전략적으로 매각함으로써 보여지는 엄격한 포트폴리오 관리를 강조합니다. 더 넓은 시장 영향은 에너지 회사들이 변화하는 환경에서 고가치 자산과 규율 있는 자본 배분을 우선시함에 따라 업계 전반의 합리화를 시사합니다.

향후 전망

투자자들은 Chord Energy의 이러한 새로운 자산 통합, 특히 회사가 예상되는 시너지 효과를 어떻게 실현하고, 생산량을 늘리며, 레버리지 프로필을 관리하는지에 대해 면밀히 주시할 것입니다. 지속 가능한 잉여 현금 흐름 창출에 의해 뒷받침되는 회사의 자본 환원 프레임워크 준수는 주주 가치의 핵심 결정 요인이 될 것입니다. 또한, 이번 거래는 기업들이 핵심 분지에서 경쟁력과 운영 효율성을 강화하고자 함에 따라 독립 석유 및 가스 탐사 및 생산 부문 내에서 추가적인 통합 활동을 신호할 수 있습니다.