Dư thừa công suất vượt 100% gây ra làn sóng phá sản hàng loạt
Ngành quang điện của Trung Quốc đang trải qua một đợt suy thoái nghiêm trọng khi năng lực sản xuất đã tăng vọt lên hơn 1.000 gigawatt (GW), gấp hơn hai lần nhu cầu thị trường dưới 500 GW. Tình trạng dư thừa này đã châm ngòi cho một cuộc chiến giá cả khốc liệt, khiến giá cả sụt giảm trên toàn bộ chuỗi cung ứng. Hiệp hội Công nghiệp Kim loại Màu Trung Quốc báo cáo rằng, tính đến ngày 18 tháng 3, giá polysilicon loại N đã giảm 4,42% so với tuần trước, xuống mức trung bình 43.200 CNY mỗi tấn, một mức thấp hơn chi phí sản xuất của nhiều công ty nhỏ hơn.
Hậu quả tài chính rất rõ ràng. Trong hai năm qua, cuộc khủng hoảng đã loại bỏ hơn 220 công ty và dẫn đến hơn 200.000 người mất việc làm. Cuộc cạnh tranh gay gắt đã tạo ra một tình thế sống còn đối với nhiều công ty, trong đó tiếp tục hoạt động có nghĩa là bán lỗ, nhưng ngừng sản xuất thì đảm bảo sẽ vỡ nợ. Môi trường khắc nghiệt này dự kiến sẽ tăng tốc, đẩy một phần đáng kể trong số 1,2 triệu công ty đã đăng ký của ngành đến bờ vực phá sản.
Các công ty niêm yết báo lỗ 800 tỷ CNY, tỷ lệ nợ tăng vọt
Áp lực tài chính đặc biệt rõ rệt trong các công ty niêm yết. Năm 2024, các công ty PV niêm yết của Trung Quốc đã báo cáo tổng số lỗ vượt quá 800 tỷ CNY, và dự kiến lỗ cho năm 2025 sẽ vượt 600 tỷ CNY. Bảng cân đối kế toán đang xấu đi nhanh chóng, với 37 công ty hiện có tỷ lệ nợ trên tài sản vượt quá ngưỡng 70% và tám công ty được phân loại là mất khả năng thanh toán. Cuộc khủng hoảng càng trầm trọng hơn bởi tình trạng thắt chặt thanh khoản nghiêm trọng; đến giữa năm 2025, gần một nửa trong số 140 doanh nghiệp PV niêm yết báo cáo dòng tiền hoạt động âm, làm tê liệt khả năng cấp vốn cho hoạt động hoặc đầu tư vào công nghệ mới.
Áp lực lan rộng xuống chuỗi cung ứng, khi các nhà sản xuất gặp khó khăn về tài chính trì hoãn thanh toán cho các nhà cung cấp của họ. Điều này đã tạo ra một loạt rủi ro, với các nhà cung cấp thiết bị phải đối mặt với hơn 50 tỷ CNY các khoản phải thu chưa được thanh toán và sự gia tăng mạnh mẽ các tranh chấp hợp đồng. Các nhà cung cấp nhỏ hơn, không niêm yết với tình hình tài chính yếu hơn đặc biệt dễ bị 'kéo xuống' bởi các vụ vỡ nợ của các khách hàng lớn hơn của họ.
Sóng thanh lọc chỉ còn 10 ông lớn polysilicon khi Bắc Kinh lên kế hoạch cho tương lai xanh
Ngành này đang chuẩn bị cho một đợt hợp nhất lịch sử sẽ định hình lại hoàn toàn cục diện cạnh tranh. Dự báo cho thấy ngành polysilicon, từng thu hút 35 nhà đầu tư, sẽ thu hẹp xuống còn khoảng 10 nhà sản xuất có tình hình tài chính lành mạnh. Tương tự, hơn 60% các nhà sản xuất mô-đun cấp hai và cấp ba dự kiến sẽ rời khỏi thị trường. Ít nhất 20 công ty niêm yết hiện tại được dự báo sẽ hoàn toàn rời khỏi ngành PV thông qua phá sản hoặc bán cưỡng chế.
Mặc dù có sự hỗn loạn ngay lập tức, chiến lược quốc gia của Trung Quốc cung cấp một hướng đi dài hạn rõ ràng. Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 (2026-2030) định vị năng lượng tái tạo là nền tảng của tăng trưởng kinh tế trong tương lai, quy định rằng nhu cầu điện tăng thêm phải được đáp ứng bằng năng lượng sạch. Chính sách này đảm bảo rằng, mặc dù đợt thanh lọc hiện tại rất đau đớn, nhưng thị trường nội địa cho các công ty sống sót sẽ rất lớn. Đợt thanh lọc này thực chất là một 'nghi thức trưởng thành' cho ngành, loại bỏ công suất kém hiệu quả và mở đường cho một thị trường ổn định hơn do một số ít ông lớn công nghệ tiên tiến, cạnh tranh về chi phí thống trị.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 10:58