Edgen Stock·Mar 11 2026, 07:42在伊朗冲突引发全球能源冲击后，中国资本市场表现出显著的稳定性，跑赢了全球主要股指。这种韧性归因于中国长期的能源战略，该战略降低了其对进口化石燃料的依赖，并为投资者创造了一个潜在的避风港。
2月下旬爆发的伊朗冲突导致原油价格飙升近65%，一度逼近每桶120美元，引发全球市场剧烈抛售。然而，中国资产却保持了显著的稳定。自冲突爆发以来，基准沪深300指数仅下跌0.3%。与此形成鲜明对比的是，其他高度依赖能源进口的主要经济体股市同期表现：日本下跌6%，韩国下跌9%，欧洲下跌5%，美国下跌1.4%。这种稳定性也延伸到了中国的货币和债券市场。衡量人民币兑一篮子货币的CFETS人民币指数创下一年新高，而中国10年期国债收益率仅上升一个基点，相比之下，美国和法国国债收益率上升超过20个基点。
中国能够抵御能源价格冲击，源于其对能源安全和转型的长期战略关注。在2021年和2022年面临能源供应挑战后，北京优先考虑供应稳定性，推动国内煤炭产量达到历史新高，同时积极扩大太阳能和风力发电设施。与此同时，国内油气产量也稳步增长。在需求方面，电动汽车和混合动力汽车的迅速普及（目前销量已超过传统燃油车）使中国的汽油需求长期处于下降趋势。此外，数据提供商Kpler估计，中国的战略石油储备足以覆盖大约六个月的中东进口量，为应对短期供应中断提供了重要缓冲。麦格理集团中国经济部主管胡伟（Larry Hu）估计，即使原油价格持续保持在每桶100美元，对中国消费者通胀的影响也将限制在1%左右。
市场参与者将中国的韧性视为一个战术性机会，而非全球资本流动发生重大结构性转变的信号。投资者正在选择性地瞄准有望从当前环境中受益的板块。自2月底以来，沪深300能源指数已上涨约8%，成为表现最好的子指数。可再生能源股票获得了更强烈的关注，晶科能源等公司的股价上涨了约13%。分析师认为，如果伊朗冲突持续，中国的相对稳定性可能对全球投资者更具吸引力。
我们认为，相对于亚太地区其他国家，中国更具吸引力，因为它拥有更以内需为主的经济结构，包括其能源供应。
— 威廉·布拉顿（William Bratton），法国巴黎银行亚太区现金股票研究主管。