Edgen Stock·Feb 24 2026, 11:17中國化工業在經歷四年低迷後，正顯現出週期性好轉的明確跡象，表現為2月24日股市普遍上漲和關鍵產品價格顯著攀升。這一轉變的驅動因素是長期資本投資收縮，導致在季節性需求強勁時期到來前供應趨緊。
價格上漲正在引領化工行業的初步復甦。截至2月22日，三羥甲基丙烷（TMP）價格自年初以來已上漲43.71%，達到每噸12,000元。此舉是由於寧夏地區突發性減產和萬華化學等主要生產商計畫產能轉型，導致供需失衡。同時，分散染料價格上漲23.53%至每噸21,000元，這得益於中間體市場的整合，其中關鍵成分還原劑的價格已從之前的低點上漲了每噸45,000元。
成本壓力也正迫使生產商提高價格。TMP的原材料正丁醛今年已上漲7.69%。染料價格的上漲被認為是高度可持續的，因為雖然中間投入是染料生產商的主要成本，但最終染料成本在成品服裝價格中占比極小，這使得成本可以順利轉嫁給客戶。
中國化工業在經歷四年下行週期後，似乎正處於拐點。全行業資本支出已連續七個季度下降，同比下降18.3%，這標誌著上一階段供應擴張的結束。這種供應側的紀律為復甦奠定了基礎，儘管價格仍接近歷史低點。截至2025年12月31日，中國化工產品價格指數（CCPI）為3930點，較2021年高點下降了39%。
財務穩定性的早期跡象也正在浮現。基礎化學品行業在2025年前三季度報告淨利潤同比增長7.5%，達到1127億元。市場正從基於未來預期的估值修復期，轉向由持續需求決定復甦持久性的驗證階段。
展望未來，傳統的“金三銀四”旺季帶來了重大機遇，特別是對於低庫存的細分領域。在滌綸長絲領域，協同減產已使行業開工率降至三年來的低點71-72%。截至2月12日，主流POY品種的庫存僅為11.7天。同樣，儘管行業開工率高達88.45%，粘膠短纖庫存到2月中旬仍降至一年來的低點。
磷化工正受益於強勁的工業需求和不斷變化的全球地緣政治格局。美國政府於2月18日將元素磷指定為關鍵材料，提升了其戰略價值。新能源領域的需求強勁，預計2026年全球儲能電池出貨量將增長至1090吉瓦時。這預計將在2026年下半年之前造成磷酸的顯著供應短缺，從而強化該板塊的看漲前景。