Edgen Stock·Mar 16 2026, 13:36加拿大经济向其央行发出了相互矛盾的信号。2月份通胀降至九个月低点，但劳动力市场出现2009年以来最严重的失业，而外部能源冲击又增加了新的物价风险。这种复杂的背景重塑了市场预期，表明加拿大央行在可预见的未来将维持观望。
2026年3月16日发布的新数据显示，加拿大2月份通胀降至九个月低点，这为政策制定者带来了缓解。核心物价压力的缓解最初表明加拿大央行没有压力考虑进一步加息。经济降温的这一信号被一份出人意料疲弱的劳动力市场报告有力地强化。
加拿大经济在2月份失去83,900个工作岗位，令此前预期温和增加10,000个岗位的经济学家感到困惑。此次失业是自2009年以来（疫情期间除外）最严重的月度下降。经济收缩导致失业率上升0.2个百分点至6.7%。此次下滑主要集中在高质量就业岗位上，有108,400个全职工作岗位消失。总工时也下降了1.1%，表明企业正在缩减活动。
尽管国内经济明显疲软，但外部因素正迫使加拿大央行重新评估其政策路径。美国银行证券（BofA Securities）已修改其展望，现在预计央行将在2026年全年将政策利率维持在2.25%。这一分析取消了此前对今年两次25个基点降息的预期。
这一战略转变是由于能源市场急剧升级，自美国-以色列“史诗狂怒”伊朗军事行动开始以来，油价已上涨超过30%。分析师指出，这一地缘政治冲击给加拿大的增长和通胀带来了显著的上行风险。更高的能源成本带来的通胀压力有效地提高了任何货币宽松政策的门槛，即使国内经济正在挣扎。
加拿大央行现在面临着艰难的平衡。包括就业市场收缩以及制造业和批发销售下降在内的国内疲弱数据，反对任何政策收紧。然而，全球能源冲击带来的通胀传导使得任何降息举动都变得复杂。这使得央行处于一个不稳定的境地，夹在刺激脆弱经济和遏制新的物价压力之间。
最可能的结果是长时间的暂停。政策制定者预计将采取谨慎的“观望”态度，维持利率不变，以观察这些相互矛盾的力量如何解决。虽然主动加息不太可能，但只要地缘政治紧张局势导致能源价格居高不下且通胀预期仍是担忧，2026年降息的前景已显著减弱。