Edgen Stock·Mar 31 2026, 22:00TL;DR 巴西央行在 2025 年将其黄金持有量翻倍，使其成为其外汇储备中的第二大资产。这一举措反映了新兴市场央行减少对美元依赖、寻求储备多元化的广泛趋势。持续的央行购买为金价提供了强大的结构性支撑，发挥了对冲通胀和地缘政治风险的作用。
巴西央行完成了二十多年来最大规模的黄金采购，于 2025 年将其持有量翻倍，标志着新兴市场正在转向远离美元的多元化战略。
巴西央行在 2025 年将其黄金持有量翻倍，使这种贵金属成为其第二大储备资产，反映了全球央行日益增长的“去美元化”趋势。根据 2026 年 3 月 31 日发布的央行年度报告，此次购买使该国的黄金储备达到了 25 年多以来的最高水平。
LatAm Invest 高级策略师玛丽亚·阿尔维斯（Maria Alves）在简报中表示：“这一举措显示出明显的战略转型，旨在对冲美元计价风险和通胀。这是对黄金作为核心货币资产的重大信心投机。”
此举增加了机构对黄金的需求，并使黄金在巴西外汇储备中的份额首次超过欧元。在此之前，中国、印度和土耳其等其他主要新兴经济体也采取了类似的增持模式，这些国家共同构成了近年来最大的黄金买家群体。
央行黄金购买的加速为该金属提供了重要的结构性需求来源，可能为价格创造更高的底部。对于巴西而言，持有更多黄金减少了对美元的依赖，为应对美国货币政策和地缘政治不确定性提供了对冲。如果更多新兴市场采纳这一趋势，可能会对美元作为世界主要储备货币的地位产生长期影响。
黄金作为避险资产的角色是央行的主要驱动力。在地缘政治紧张或经济不稳定的时期，投资者和机构会涌向黄金以寻求其公认的稳定性。与货币不同，黄金不承担信用风险，也不会因另一个国家的政策决定而贬值。近期全球不确定性的增加和通胀上升，使得持有黄金等非利息资产更具吸引力，尤其是在实际利率处于低位或负值的情况下。
央行的需求已成为黄金市场的重要支撑支柱。根据世界黄金协会的数据，央行在过去十多年中一直是黄金的净买家，这一趋势在近期有所加速。这种大规模、持续的购买创造了稳定的需求流，且对影响其他投资者的短期价格波动不太敏感。
巴西的举动是更广泛的去美元化叙事的一个典型案例。各央行正在积极寻求储备多元化，以减少对美国金融体系的脆弱性和美元走强带来的风险。强势美元使黄金对其他货币持有者来说更加昂贵，但也突显了过度暴露于单一货币的风险。
通过增加黄金配置，巴西等国正在向更大的货币独立性迈进。这种多元化战略有助于使这些国家的经济免受美联储政策和潜在制裁的影响。虽然美元的霸主地位并未受到直接威胁，但官方机构持续积累黄金代表了全球金融秩序缓慢但坚定的转变。
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