迈克尔·塞勒预测比特币将长期跑赢标普500指数

开篇：迈克尔·塞勒的比特币愿景

MicroStrategy (MSTR) 联合创始人兼执行主席迈克尔·塞勒阐述了对比特币引人注目的长期展望，断言比特币最终将超越标普500指数，成为长期财富积累的标准。塞勒将比特币定义为“数字资本”，将其与历史上“伟大的财产资产”如黄金和土地相提并论，这些资产的价值来源于稀缺性而非现金流。

事件详情：比特币的预期轨迹

塞勒预测，比特币将继续显著升值，在未来21年内每年以大约29%的幅度跑赢标普500指数。这一预测基于比特币的历史表现，其表现已大幅超越传统基准。在过去十年中，比特币的累计回报率为38,906.1%，而标普500指数为244.8%。最近，在2015年9月20日至2025年9月20日期间，比特币的回报率为49,895.4%，而标普500指数为239.9%。

MicroStrategy自身的财资策略也印证了这一信念，该公司持有超过638,500 BTC，这反映了对比特币持久价值主张的巨大押注。

市场反应分析：机构资金流入与波动性降低

比特币市场经历了深刻转变，日益增长的机构采用在重塑其风险状况方面发挥了关键作用。美国证券交易委员会（U.S. SEC）于2024年批准现货比特币ETF，包括贝莱德（IBIT）和富达（FBTC）的产品，到2025年催生了超过650亿美元的机构资金流入。这使比特币成为一种主流资产，到2025年初，59%的机构投资者将其至少10%的资金配置给比特币，将其用作对冲通胀和多元化的工具。

这种机构资本的涌入在降低比特币历史波动性方面发挥了重要作用。其年化波动率已降至约20%，与典型的标普500指数水平趋同。这种趋同表明了该资产的成熟，因为“强者”—长期机构买家—吸收了供应，从而减轻了此前由寻求流动性的早期采用者推动的价格波动。

更广泛的背景和影响：数字信贷的兴起

比特币被设想为新一代信用工具（被称为“数字信贷”）的基础资产。塞勒认为，比特币的升值性质使其成为理想的抵押品，用于提供比传统公司债或主权债更高回报和更低风险的贷款。加密借贷市场正在迅速扩张，到2025年5月，借贷协议的总锁定价值（TVL）已超过550亿美元。

平台如Ledn、Nexo和Xapo Bank正处于提供比特币抵押贷款的前沿，允许用户在不剥离比特币持有量的情况下利用其价值。例如，Ledn提供机构级比特币借贷，贷款价值比（LTV）高达50%，并提供有竞争力的利率，而Xapo Bank则促进高达100万美元的贷款，LTV范围为20%至40%。包括欧盟的**加密资产市场（MiCA）**法规在内的监管进步正在建立更清晰的合规框架，进一步推动加密借贷空间迈向机构级标准。这一发展挑战了传统的投资组合构建方式，塞勒批评传统的60/40投资组合模型日益过时。

专家评论：成熟与未来整合

塞勒预计，日益增长的机构参与将使比特币转变为“无聊”的价值储存工具，这标志着其自然成熟。他将2025年至2035年期间描述为“数字淘金热”，其特点是围绕比特币进行广泛的商业模式实验和财富创造。这一情绪得到了更广泛的机构观点的呼应，2025年第一季度的一项调查显示，93%的机构投资者对区块链技术保持积极的长期展望。贝莱德已正式建议在投资组合中分配1-2%的资金给比特币，Bitwise Asset Management预测到2035年机构分配将达到1%至5%，预计同期比特币目标价格将达到130万美元。

“比特币值得称赞，”迈克尔·塞勒表示，强调了其重新定义金融系统的潜力。

展望未来：比特币轨迹的关键因素

未来几年比特币的轨迹可能受到持续的监管清晰度、持续的机构资本流动和不断变化的宏观经济条件的影响。进一步融入主流金融的潜力，包括创建以比特币为抵押的新金融产品，仍然是一个重要因素。MicroStrategy自身的资本结构旨在抵御大幅价格下跌，塞勒对其弹性充满信心。此外，允许比特币持有量进行公允价值报告的会计规则变更可能会使MicroStrategy被纳入标普500指数，进一步凸显比特币在传统金融市场中日益增长的影响力。