Stratejik Patent Satın Alımına Rağmen ARK Invest Tasfiyesi Ortamında Archer Aviation Hisseleri Geriledi

Archer Aviation Hisseleri, ARK Invest Satışının Ardından Olumsuz Rüzgarlarla Karşı Karşıya

Elektrikli dikey kalkış ve iniş (eVTOL) uçağı sektörünün önde gelen geliştiricilerinden Archer Aviation (ACHR), 15 Ekim 2025 tarihinde hisse fiyatında %8,90'lık bir düşüş yaşadı. Bu düşüş, iki önemli olayla eş zamanlı olarak gerçekleşti: şirketin Lilium GmbH'den önemli bir patent portföyünü stratejik olarak satın alması ve Cathie Wood'un ARK Invest'i tarafından hisse senetlerinin elden çıkarılması.

Archer Aviation'ı Etkileyen Çift Gelişme

15 Ekim 2025 tarihinde Archer Aviation, eVTOL geliştiricisi meslektaşı Lilium GmbH'den yaklaşık 300 patent varlığını 18 milyon Euro (yaklaşık 21 milyon dolar) karşılığında satın almak için stratejik bir manevra yaptığını duyurdu. Bu satın alma, Archer'ın teknolojik temelini önemli ölçüde güçlendirmeye ve küresel patent portföyünü 1.000'den fazla varlığa genişletmeye hazırlanıyor. Satın alınan fikri mülkiyet, yüksek voltaj sistemleri, gelişmiş batarya yönetimi, sofistike uçuş kontrolleri, elektrik motorları ve uçak tasarımı dahil olmak üzere kritik eVTOL yeniliklerini kapsamakta olup, özellikle daha sessiz ve daha verimli kanallı fan teknolojisine vurgu yapmaktadır. Lilium'un bu patentleri geliştirmek için tahmini 1,5 milyar dolarlık yatırımının küçük bir kısmı karşılığında sağlanan bu hamle, başlangıçta ACHR hisselerinde piyasa öncesi %2'nin üzerinde bir artışla karşılandı.

Ancak, aynı gün, Cathie Wood'un ARK Invest'i, amiral gemisi ARK Innovation ETF (ARKK) aracılığıyla 302.280 adet Archer Aviation hissesini sattı. Bu işlem, Archer Aviation'ın hisse başına 13,03 dolar kapanış fiyatına göre yaklaşık 3,9 milyon dolar değerindeydi. Tasfiye, fonun aynı anda Çin teknoloji devleri Alibaba Group Holding Ltd (BABA) ve Baidu Inc (BIDU)'daki varlıklarını artırmasıyla ARK Invest'in portföyünü yeniden dengelemesini temsil ediyordu.

Piyasa Tepkisi ve Temel Faktörler

Piyasanın tepkisi, Archer Aviation hisse fiyatının önemli ölçüde geri çekildiğini gösterdi; %8,90'lık düşüş, patent satın alımının olumlu haberini gölgede bıraktı. Bu durum, yıkıcı inovasyona odaklanmasıyla bilinen yüksek profilli bir kurumsal yatırımcı olan ARK Invest'in pozisyonunu azaltma kararının olumsuz duyarlılığa katkıda bulunduğunu gösteriyor. Satış dalgası, analistlerin temel şirket performansından ziyade spekülasyon ve abartı tarafından yönlendirilen bir ralli olarak nitelendirdiği bir düzeltmeyi tetiklemiş olabilir.

ARK Invest'in bu hamlesi, yüksek büyüme potansiyeline sahip, spekülatif teknoloji varlıklarının daha geniş bir şekilde yeniden değerlendirilmesinin sinyalini verebilir. Kentsel hava hareketliliği sektörü, umut vadeden olmasına rağmen, henüz başlangıç aşamasındadır ve gelecekteki teknolojik gelişmelere ve düzenleyici onaylara büyük ölçüde bağlıdır. Önde gelen inovasyon odaklı fonlardan gelen bu tür tasfiyeler, piyasa beklentilerini düşürebilir ve Archer Aviation gibi şirketler için oynaklığı artırabilir.

Daha Geniş Bağlam, Finansallar ve Çıkarımlar

Archer Aviation'ın stratejik patent satın alımı, araştırma ve geliştirmeyi hızlandırmayı, potansiyel olarak yıllarca sürecek geliştirme süresinden ve önemli maliyetlerden tasarruf etmeyi amaçlıyor. Şirket, 2025 ikinci çeyrek kazanç raporu itibarıyla yaklaşık 1,8 milyar dolar likidite ile güçlü bir finansal konumunu koruyor. Ancak, karlılık metrikleri endişe yaratmaya devam ediyor. 8,16 milyar dolar piyasa değeri ile Archer, mevcut karsızlığını yansıtan -9,37'lik bir Fiyat/Kazanç (P/E) oranı bildirdi. Şirket, ikinci çeyrekte 206 milyon dolar net zarar ve analist konsensüs tahminlerinin altında (-0,36) hisse başına kazanç (EPS) bildirdi. Şirket, ölçek ekonomisi elde etmek için üretimi ölçeklendirdikçe zararların iyileşmeden önce kötüleşmesi bekleniyor.

Sağlam bir cari oran olan 22.30 ve düşük bir borç-özkaynak oranı olan 0.05'e rağmen, Archer'ın yönetimi, Haziran ayındaki önemli bir 850 milyon dolarlık artış da dahil olmak üzere operasyonlarını finanse etmek için tarihsel olarak hisse senedi seyreltmesine başvurmuştur. Bu strateji gerekli sermayeyi sağlar, ancak mevcut hissedar değerini seyreltme potansiyeline sahiptir. Şirketin Fiyat/Defter (P/B) oranı 4.97, yatırımcıların gelecekteki büyüme potansiyeli için prim ödediğini gösterirken, düşüş öncesindeki Göreceli Güç Endeksi (RSI) 67.48, hisse senedinin aşırı alım bölgesine yaklaştığını gösteriyordu.

Kurumsal sahiplik %51,84 ile uzun vadeli yatırımcı güvenini göstermektedir. Ancak, son üç ayda toplam 188.068 hisse tutarındaki son içeriden satış faaliyeti, kısa vadeli beklentilerle ilgili temkinli bir not düşürebilir.

Uzman Yorumu

Spekülatif büyüme şirketleri için daha geniş piyasa ortamını değerlendiren finans yorumcusu Jim Cramer, mevcut duyarlılığı bir "spekülatif tsunami" olarak nitelendirerek, bu tür sektörlerde yaygın olan yüksek risk ve oynaklığı vurguladı.

Geleceğe Bakış

Archer Aviation'ın gelecekteki gidişatı büyük ölçüde, özellikle Midnight eVTOL uçağı ile ticari lansmana yönelik devam eden ilerlemesine ve Federal Havacılık İdaresi (FAA) sertifikalarındaki daha fazla ilerlemeye bağlı olacaktır. Şirket, tutarlı uçuş kilometre taşları elde etmiş ve Haziran 2024'te Kısım 135 Hava Taşıyıcı ve Operatör Sertifikasını ve Şubat 2025'te Kısım 141 sertifikasını almıştır. Analistler, 2.3'lük orta düzeyde bir satın alma tavsiyesi puanıyla temkinli iyimser bir görünüm sürdürürken, piyasa Archer'ın gelir öncesi, yüksek büyüme gösteren bir kuruluştan karlı bir ticari operasyona geçme yeteneğini yakından izleyecektir. Daha geniş kentsel hava hareketliliği sektörünü çevreleyen yatırımcı duyarlılığı, Archer'ın stratejik sermaye yönetimi ve üretim ölçeklendirmesi ile birlikte, önümüzdeki çeyreklerde kilit belirleyici faktörler olacaktır.