L'action AppLovin chute de 35 % malgré un flux de trésorerie record de 3,95 milliards de dollars

L'action chute de 35 % malgré un flux de trésorerie disponible record de 3,95 milliards de dollars

Les actions d'AppLovin (APP) se sont fortement dissociées de la force financière sous-jacente de l'entreprise, chutant de 35 % depuis le début de l'année pour se négocier autour de 440 $ par action. Cette baisse éloigne encore plus l'action de son plus haut sur 52 semaines de 745 $, créant un contraste frappant avec des résultats opérationnels qui continuent de battre des records. La liquidation s'est intensifiée même après que la société a rapporté de solides résultats pour le T4 2025, qui comprenaient un chiffre d'affaires de 1,66 milliard de dollars, dépassant les estimations de 3,35 %.

Cette performance a culminé avec la génération par AppLovin de 3,95 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible pour l'ensemble de l'année 2025, soit une augmentation de 89 % par rapport à l'année précédente. La société a utilisé ce capital pour racheter 6,4 millions d'actions pour 2,58 milliards de dollars en 2025, avec 3,28 milliards de dollars restant sur son autorisation de rachat. L'écart croissant entre le cours de l'action et les performances commerciales met en évidence une division claire du sentiment du marché.

Les ventes d'initiés dépassent 155 transactions alors que les vendeurs à découvert rôdent

Les nouvelles allégations des vendeurs à découvert concernant la concurrence sur le marché et une vague concomitante de ventes d'actions par des initiés alimentent le scénario baissier. Les données montrent 155 transactions d'initiés au cours des trois mois se terminant le 26 mars, avec pratiquement aucun achat significatif pour compenser la pression de vente. Ce schéma fournit des munitions aux vendeurs à découvert qui affirment que la valorisation premium de l'action est injustifiée.

Les ventes spécifiques incluent le PDG Adam Foroughi, qui a vendu des actions via 44 transactions les 11 et 12 mars à des prix compris entre 449 $ et 481 $. Eduardo Vivas, directeur d'AppLovin, a suivi avec une vente de plus de 130 000 actions le 16 mars à des prix allant de 446 $ à 465 $. Cette vente concentrée de la part des cadres supérieurs est un point narratif clé pour ceux qui parient contre l'entreprise, suggérant un manque de confiance en interne.

Les analystes maintiennent un objectif de 648 $ avec une marge EBITDA de 84 %

Malgré le sentiment négatif, le moteur financier d'AppLovin fonctionne à un niveau historique. La société a rapporté une puissante marge d'EBITDA ajusté de 84 % au T4 2025, associée à une croissance des revenus de 66 %. Cette combinaison donne un score de Règle de 40 de 150, un chiffre qui indique un équilibre exceptionnellement rare entre croissance élevée et rentabilité. Cette performance est tirée par son moteur d'IA AXON 2, qui continue de générer un effet de levier opérationnel, les coûts totaux tombant à seulement 23 % des revenus au T4 2025, contre 37 % un an plus tôt.

Cette exécution soutient la conviction de Wall Street. Sur les 28 analystes couvrant l'action, 24 la notent "Acheter" contre un seul "Vendre", avec un objectif de prix consensuel de 648 $. Les haussiers soulignent les prévisions de la société pour le T1 2026 – projetant des revenus entre 1,745 milliard de dollars et 1,775 milliard de dollars tout en maintenant une marge de 84 % – et son expansion dans l'e-commerce comme des catalyseurs clés qui pourraient forcer une réévaluation positive de l'action.

Il y a une réelle déconnexion entre le sentiment du marché et la réalité de notre activité. Quand je regarde nos tableaux de bord internes, nous réalisons les performances opérationnelles les plus solides de notre histoire.

— Adam Foroughi, PDG.