Les stocks d'argent du COMEX chutent, augmentant le risque de défaut
Le marché de l'argent du COMEX est confronté à un risque potentiel de défaut de livraison physique alors que ses stocks enregistrés diminuent. Selon l'analyse de Bill Holter, la bourse détient environ 86 millions d'onces d'argent enregistré. Cependant, début mars, les demandes de livraison physique avaient déjà atteint 52 millions d'onces, ne laissant qu'une mince marge de 30 à 35 millions d'onces disponibles pour répondre à la demande future.
Cet écart entre les stocks et la demande présente un risque clair de défaut. Historiquement, les demandes de livraison augmentent à mesure que le mois du contrat progresse. Si la demande continue de grimper et dépasse les stocks disponibles restants, le COMEX serait incapable de remplir ses obligations, déclenchant un défaut de livraison qui pourrait gravement nuire à la confiance dans le marché des contrats à terme sur métaux précieux.
Un défaut de l'argent pourrait déclencher une crise financière plus large
Un défaut de livraison d'argent physique pourrait avoir des conséquences immédiates et graves qui s'étendent bien au-delà du marché des métaux précieux. Holter prédit qu'un défaut de l'argent provoquerait une crise de confiance, incitant les investisseurs en or à exiger une livraison physique et potentiellement déclenchant un échec similaire sur le marché de l'or dans les 24 heures. La principale préoccupation est la contagion potentielle au marché mondial des produits dérivés, dont la valeur notionnelle est estimée à 2 millions de milliards de dollars.
Cette fragilité est enracinée dans une structure financière mondiale fondamentalement déséquilibrée. Le monde porte actuellement environ 350 billions de dollars de dette, éclipsant le PIB mondial annuel d'environ 100 billions de dollars. Holter affirme que ce déséquilibre est mathématiquement insoutenable, rendant le système financier exceptionnellement vulnérable à un choc de confiance provenant d'un marché d'actifs physiques de base comme l'argent.
L'analyste prévoit une réinitialisation systémique avec hyperinflation
Si une crise de livraison se déroulait, Holter prédit une « réinitialisation » systémique qui diverge d'une spirale déflationniste traditionnelle. Il anticipe que les gouvernements réagiraient en lançant des programmes massifs d'impression monétaire, déclenchant une hyperinflation mondiale qui augmenterait considérablement le coût des biens essentiels.
Simultanément, les actifs financiers et l'immobilier pourraient subir de graves effondrements de prix à mesure que les flux de capitaux se tariraient, laissant un pouvoir d'achat insuffisant pour soutenir leurs valorisations. Dans ce scénario, Holter suggère que l'or et l'argent physiques serviraient d'actifs refuges critiques, préservant la richesse à mesure que les actifs papier et les devises perdent de leur valeur. Il compare le positionnement précoce dans les métaux précieux à la construction d'une arche avant le déluge, une action qui peut sembler prématurée mais qui est finalement prudente.
Edgen Stock·Mar 06 2026, 13:37