Cổ phiếu American Express tăng 11% trong tháng 8, được thúc đẩy bởi sự lạc quan của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang dự kiến cắt giảm lãi suất, điều này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy hoạt động kinh tế và chi tiêu của người tiêu dùng.

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã chứng kiến những biến động đáng chú ý trong tháng 8, với cổ phiếu American Express (AXP) ghi nhận mức tăng ấn tượng 11%. Sự tiến bộ này phần lớn được thúc đẩy bởi sự lạc quan ngày càng tăng của thị trường xoay quanh việc Cục Dự trữ Liên bang dự kiến cắt giảm lãi suất, một diễn biến được kỳ vọng sẽ kích thích hoạt động kinh tế và chi tiêu của người tiêu dùng rộng rãi hơn.

Các yếu tố thúc đẩy hiệu suất

Sự tăng trưởng đáng kể của cổ phiếu American Express trong tháng 8 phản ánh niềm tin của nhà đầu tư rằng môi trường lãi suất thấp hơn sẽ chuyển thành các điều kiện hoạt động được cải thiện cho gã khổng lồ dịch vụ tài chính này. Lãi suất thấp hơn thường làm giảm chi phí vay cho người tiêu dùng và doanh nghiệp, thúc đẩy tăng chi tiêu và đầu tư. Bối cảnh kinh tế thuận lợi này đặc biệt có lợi cho American Express, do mức độ tiếp xúc đáng kể của nó với chi tiêu và cho vay của người tiêu dùng.

Dữ liệu từ CME FedWatch chỉ ra xác suất 90% Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 năm 2025. Dự đoán này đã thúc đẩy việc điều chỉnh lại danh mục đầu tư trên các thị trường toàn cầu, với vốn chảy vào các lĩnh vực sẵn sàng hưởng lợi từ chi phí vay giảm. Mặc dù điều này đã dẫn đến sự luân chuyển trên thị trường chứng khoán, ảnh hưởng đến một số cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao, nhưng các công ty như American Express được định vị tốt để tận dụng động lực kinh tế được đổi mới. Lãi suất thấp hơn cũng được kỳ vọng sẽ góp phần giảm tỷ lệ vỡ nợ cho công ty, từ đó củng cố hơn nữa sức khỏe tài chính của công ty.

Hiệu suất tài chính và Định vị chiến lược

American Express đã thể hiện hiệu suất tài chính mạnh mẽ trong quý 2 năm 2025, với tổng doanh thu hợp nhất sau chi phí lãi đạt mức kỷ lục 17,9 tỷ đô la, đánh dấu mức tăng 9% so với cùng kỳ năm trước trên cơ sở trung lập tiền tệ. Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) cũng chứng kiến mức tăng đáng kể 17%. Doanh thu phí của công ty đã tăng đáng kể 20% so với cùng kỳ năm trước, chiếm hơn 13% tổng doanh thu. Hoạt động kinh doanh đã thanh toán, một chỉ số chính về chi tiêu của khách hàng, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước trên cơ sở điều chỉnh tỷ giá hối đoái lên 416,3 tỷ đô la.

Mô hình kinh doanh độc đáo của công ty, được đặc trưng bởi việc tập trung vào người tiêu dùng giàu có và mạng lưới khép kín, cung cấp cho công ty quyền kiểm soát lớn hơn đối với các luồng doanh thu và phân biệt nó với các đối thủ cạnh tranh. Định vị chiến lược này cho phép American Express hoạt động như ngân hàng của riêng mình, tạo ra doanh thu không chỉ từ khối lượng giao dịch mà còn từ tiền gửi và phí hàng năm. Khả năng phục hồi của các thành viên thẻ chi tiêu cao của công ty, những người ít bị ảnh hưởng bởi suy thoái kinh tế, càng tăng cường sự ổn định của công ty. American Express có doanh thu gần gấp đôi so với Visa, mặc dù có số lượng thành viên thẻ nhỏ hơn.

Từ góc độ định giá, American Express hiện đang giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 23,2, gần mức cao nhất trong 3 năm. Tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (P/B) là 7,12 và tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) là 3,39 cũng đang gần mức cao nhất trong lịch sử. Công ty đã báo cáo tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) mạnh mẽ là 36% trong quý 2 năm 2025, nhấn mạnh hiệu quả sử dụng vốn của công ty. Hơn nữa, tỷ lệ xóa nợ ròng của công ty đã giảm xuống 2,0% từ 2,1% một năm trước, hoạt động tốt hơn khoảng 40% so với mức trung bình của ngành đối với các nhóm thế hệ thiên niên kỷ và thế hệ Z.

Bình luận của lãnh đạo

Stephen J. Squeri, Chủ tịch và Giám đốc điều hành của American Express, đã bình luận về kết quả mạnh mẽ của công ty, cho biết:

“Kết quả quý hai của chúng tôi tiếp tục đà tăng trưởng mạnh mẽ mà chúng tôi đã thấy trong hoạt động kinh doanh của mình trong vài quý vừa qua, với doanh thu tăng 9% so với cùng kỳ năm trước đạt mức kỷ lục 17,9 tỷ đô la, và EPS điều chỉnh tăng 17%.” Ông nói thêm, “Chúng tôi đã chứng kiến chi tiêu của thành viên thẻ kỷ lục trong quý, nhu cầu về các sản phẩm cao cấp của chúng tôi rất mạnh mẽ, và hiệu suất tín dụng của chúng tôi vẫn là tốt nhất trong ngành.”

Triển vọng và cân nhắc của nhà đầu tư

Trong tương lai, thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào năm 2025, với lần đầu tiên dự kiến vào tháng 9. Điều này sẽ đưa lãi suất quỹ liên bang xuống phạm vi 3,25–3,5% vào đầu năm 2026 từ phạm vi hiện tại là 4,25–4,5%. Một sự thay đổi như vậy, được thúc đẩy bởi lạm phát ôn hòa và dữ liệu thị trường lao động đang hạ nhiệt, được kỳ vọng sẽ thúc đẩy hoạt động kinh tế tổng thể, tạo ra một môi trường thuận lợi bền vững cho American Express. Công ty đã tái khẳng định hướng dẫn cả năm về tăng trưởng doanh thu từ 8 đến 10 phần trăm và EPS từ 15,00 đô la đến 15,50 đô la, cho thấy niềm tin vào khả năng duy trì đà tăng trưởng và hưởng lợi từ những yếu tố thuận lợi kinh tế được dự đoán. Sự tập trung chiến lược của công ty vào thẻ cao cấp, vị thế vốn mạnh mẽ và lợi nhuận vốn nhất quán cho các cổ đông tiếp tục định vị công ty cho khả năng phục hồi và tăng trưởng dài hạn.