흥업증권은 ZLPOWER(03677)에 대해 2025년 순이익이 788.4% 급증하고 최근 주식 해제 관련 리스크가 해소된 후 밸류에이션 매력이 높아졌다는 점을 들어 투자의견을 '매수'로 상향 조정했습니다.
흥업증권은 연구 보고서에서 "우리는 회사의 장기적인 성장 공간에 대해 낙관적이다"라고 밝혔습니다. 특히 IPO 전 발행 주식의 보호예수 해제 리스크가 해소된 점과 대주주의 새로운 1년 매도 금지 조치를 신뢰의 신호로 꼽았습니다.
이 배터리 제조사의 2025년 주주 귀속 순이익은 전년 대비 급증한 8억 900만 위안에 달했습니다. 이는 리튬 배터리 출하량이 19.82GWh로 66.7% 증가하며 총 매출이 57.9% 늘어난 81억 위안을 기록한 데 힘입은 결과입니다. 중국 자동차 동력 배터리 산업 혁신 연맹에 따르면, ZLPOWER의 2025년 중국 내 신에너지 승용차 배터리 시장 점유율은 2.58%로 상승하여 전국 7위를 기록했습니다.
이번 상향 조정은 4월 14일 IPO 전 주식의 대량 보호예수 해제와 맞물려 이루어졌으며, 흥업증권은 이 이벤트가 이미 주가에 반영되었던 리스크를 해소한 것으로 보고 있습니다. 분석가들은 ZLPOWER의 주가가 2026년 예상 실적 대비 13.6배의 선행 주가수익비율(P/E)에서 거래되고 있어 매력적인 진입 시점이라고 평가했습니다.
ZLPOWER는 2026년에 생산능력을 두 배로 늘릴 예정입니다. 회사는 동력 배터리 15GWh와 에너지 저장 배터리 20GWh를 추가하여 총 생산능력을 70.5GWh까지 끌어올릴 계획입니다. 이러한 확장은 제로런 오토(Zero Run Auto), 광치 도요타(GAC Toyota), 상하이통용오菱(SAIC-GM-Wuling) 등을 포함한 고객 기반을 지원합니다.
또한 에너지 저장 장치(ESS) 분야에서 제2의 성장 동력을 구축하고 있으며, 장기 저장 장치 및 데이터 센터와 같은 애플리케이션을 겨냥한 새로운 생산능력을 확보하고 있습니다. 아울러 ZLPOWER는 주요 산업 인증을 획득하고 전기 항공기 배터리 독점 개발 프로젝트를 확보하는 등 항공 분야로도 진출하고 있습니다.
등급 상향과 강력한 실적 보고는 ZLPOWER가 생산량 증가를 수익성으로 효과적으로 전환하고 있음을 시사합니다. 투자자들은 생산능력 확대의 성공적인 실행과 에너지 저장 분야로의 다각화가 2026년까지 이러한 성장세를 유지할 수 있을지 주목할 것입니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
