Önemli Çıkarımlar:
Zijin Mining Group Co. (2899.HK), lityum başta olmak üzere metal fiyatlarındaki artışın kazanç büyümesini desteklemesiyle, ilk çeyrek net kârının neredeyse ikiye katlanarak 20 milyar yuana (2,76 milyar dolar) ulaştığını bildirdi.
Bank of China International analistleri yayınladıkları notta, "Sonuçlar büyük ölçüde beklentilerin üzerindeydi, ancak düzeltmeler nedeniyle 2026-2028 kâr tahminlerimizi yüzde 2 oranında hafifçe düşürüyoruz" diyerek hedef fiyatı 46,84 HK$'a çekerken "Al" tavsiyesini yineledi.
Büyüme, brüt kârı 2025'in dördüncü çeyreğine göre 2,5 kat artan şirketin genişleyen lityum işiyle desteklendi. Şirket bu dönemde 16.000 ton lityum karbonat eşdeğeri (LCE) üretti ve gerçeğe uygun değer değişimlerinden 2,8 milyar yuan kazanç kaydetti. Ancak çıkarılan çinko üretimi yıllık bazda yüzde 4 düşerek 84.500 tona geriledi.
Büyük bir kâr artışına karşılık analistlerin temkinli revizyonu şeklindeki çelişkili sinyaller, emtia üreticileri için istikrarsız ortamın altını çiziyor. Zijin mevcut fiyat patlamasından yararlanırken, gelecekteki büyüme ve çeşitlendirilmiş portföyündeki operasyonel tutarlılık hakkındaki sorular devam ediyor.
Zijin'in batarya metallerine yönelmesi karşılığını fazlasıyla veriyor ve şirketi daralan bir piyasadan yararlanan sektörün en iyi performans gösterenleri arasına yerleştiriyor. Şirketin yıllık yüzde 100'lük kâr büyümesi, Ganfeng Lithium ve Tianqi Lithium gibi rakiplerinin sırasıyla yüzde 822 ve yüzde 1.818'e varan kâr artışları öngördüğü bir dönemde geldi. Performans, Canaccord gibi firmaların 2035 yılına kadar küresel lityum piyasasında on yıla yakın bir açık öngördüğü yükseliş yönlü uzun vadeli görünümle destekleniyor.
Lityum manşetleri süslerken, Zijin'in geleneksel temel metaller portföyündeki performans karışıktı. Çıkarılan çinko üretimi bir önceki yıla göre yüzde 4 azaldı ve rafine çinko üretimi yüzde 10,6 düşerek 89.800 tona geriledi; bu durum çinko konsantresi piyasasındaki genel daralmayı yansıtıyor.
Ayrıca şirket, yurt dışında potansiyel operasyonel zorluklarla karşı karşıya. Raporlara göre, Gana Maden Komisyonu, Zijin de dahil olmak üzere madencilik şirketlerine operasyonlarını Aralık 2026'ya kadar yerel yüklenicilere devretmeleri talimatını verdi. Bu durum, şirketin bölgedeki varlıkları için yeni uygulama ve maliyet riskleri getirebilir.
Güçlü kazançlar, Zijin'in başta lityum olmak üzere yüksek emtia fiyatlarını başarıyla yakaladığını gösteriyor. Ancak yatırımcılar, analistler daha temkinli bir uzun vadeli görünümü fiyatlamaya başlarken, şirketin maliyetleri yönetme ve diğer segmentlerindeki operasyonel zorlukların üstesinden gelme yeteneğini izleyecekler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
